# Скотт Гэллоуэй: «Гарнитура Apple станет самым элегантным провалом в истории» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=lbHjL3iwNVw Канал: Prof G Markets Опубликовано: 05.06.2023 --- ## 🚀 Рыночные хроники: От триллионных оценок NVIDIA до фиаско гарнитур Apple [[JUMP:23:55]] Мировая экономика демонстрирует парадоксальные тренды: пока технологические гиганты вроде NVIDIA достигают триллионных оценок на фоне бума искусственного интеллекта, сектор SPAC-компаний переживает болезненное очищение, а инвесторы все чаще прибегают к защитным стратегиям. В недавнем выпуске *Prof G Markets* ведущий Скотт Гэллоуэй и аналитик Эдуардо Элсон обсудили, почему рынок стал «игрой для избранных», насколько оправдана вера в «супер-CEO» и почему некоторые амбициозные проекты обречены на провал. ## 📈 Феномен NVIDIA: Искусственный интеллект как драйвер роста [[JUMP:23:55]] NVIDIA стала девятой компанией в истории, чья рыночная капитализация превысила отметку в $1 трлн. Столь стремительный взлет Скотт Гэллоуэй объясняет сочетанием «производительности и обещания». * **Исключительная стабильность:** За последние 75 кварталов компания лишь 7 раз не оправдала ожидания по выручке, что создает у инвесторов ореол непогрешимости. * **Удачное попадание:** Чипы, изначально спроектированные для графики, идеально подошли для тренировки моделей генеративного ИИ. * **Масштаб:** С капитализацией в $952 млрд компания стоит столько же, сколько Intel, AMD, Qualcomm и TSMC вместе взятые. Однако Гэллоуэй призывает к осторожности: при коэффициенте отношения стоимости предприятия к EBITDA (EV/EBITDA) на уровне 145 (для сравнения: у Meta — 18, у Apple — 22, у Google — 17), он считает инвестиции в NVIDIA на текущих уровнях слишком рискованными. ### Роль «супер-CEO» в оценке компании [[JUMP:27:37]] По мнению Гэллоуэя, инвесторы в эпоху информационных технологий подсознательно ищут «супер-существ» — новых мессий, чья харизма и визуальные метафоры (как кожаная куртка Дженсена Хуанга или черная водолазка Стива Джобса) помогают компаниям легче привлекать капитал. Это создает «ценовую премию» за личность лидера, который становится персонификацией бренда. ## 📉 SPAC-компании: История трансфера богатства [[JUMP:5:02]] Обсуждая недавний отчет *The Wall Street Journal*, спикеры отметили, что инсайдеры и руководители SPAC-компаний заработали $22 млрд, продав акции до того, как стоимость этих «пустых чеков» рухнула. * **Крах модели:** На данный момент компании, вышедшие на биржу через SPAC, потеряли более $100 млрд, а минимум 12 из них обанкротились. * **Аргументы Гэллоуэя:** По его словам, модель SPAC была инструментом для переноса капитала от розничных инвесторов к основателям, которые «прокачивали» стоимость через медийные платформы, продавая идею, а не бизнес. * **Личный опыт:** Гэллоуэй рассказал, что сам планировал запуск SPAC, но отказался от этой идеи, осознав, что рынок перенасыщен плохими активами, а «охота за целями» напоминала ситуацию с пистолетом у виска. ## 💼 Стратегия «Парного трейдинга» (Pairs Trading) [[JUMP:36:22]] В условиях неопределенности Гэллоуэй предлагает использовать стратегию «парного трейдинга» — метод, позволяющий исключить общие рыночные риски. 1. **Суть:** Инвестор открывает длинные позиции по перспективным компаниям и одновременно короткие (ставки на падение) по переоцененным или слабым игрокам. 2. **Цель:** Сделать ставку на качество конкретных компаний, а не на направление движения индекса. 3. **Предостережение:** Гэллоуэй подчеркивает, что для рядового инвестора лучшим решением остаются низкозатратные диверсифицированные ETF, а не попытки «обыграть» рынок. ## 🔮 Прогноз: Apple и крах гарнитуры [[JUMP:50:32]] Главным событием недели стала конференция Apple, на которой был представлен гарнитур *Reality Pro*. Гэллоуэй сделал смелый прогноз, назвав этот продукт будущим «одним из самых громких технологических провалов», сравнимым с *Oculus* или *Google Glass*. * **Аргументы:** По словам Гэллоуэя, люди не станут носить что-то на лице, если это не защищает их или не делает более привлекательными для партнеров. * **Риск для бренда:** Эдуардо Элсон добавил, что запуск неудачного продукта может серьезно ударить по репутации Apple, которая десятилетиями строила образ компании, выпускающей только успешные решения.