# Джейсон Ратье из Пентагона: «Мы должны перенаправить частный капитал в критические технологии» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=6jXyyu9XjTE Канал: Stanford Online Опубликовано: 01.04.2024 --- Стенфордский семинар представил глубокое погружение в стратегию и механизмы работы нового подразделения Министерства обороны США — Office of Strategic Capital (OSC). Основатель и директор офиса Джейсон Ратье объяснил, почему Пентагон переходит от модели прямых грантов к использованию рыночных финансовых инструментов, чтобы привлечь частный капитал в критически важные технологии. ## 📉 Проблема «Долины смерти» и дефицит капитала в Deep Tech [[JUMP:01:11]] Министерство обороны США выделило 14 критических технологических областей, необходимых для обеспечения национальной и экономической безопасности [1:37]. Среди них есть как чисто военные направления (гиперзвук, направленная энергия), так и «сквозные» отрасли: полупроводники, биотехнологии, квантовые вычисления и новые материалы [1:50]. По мнению Джейсона Ратье, главной проблемой является то, что частный капитал сегодня распределяется крайне неравномерно и не в пользу стратегических отраслей [3:40]. Спикер привел следующие данные: * Инвестиции в электронную коммерцию (e-commerce) за последние годы в 2,5 раза превысили вложения в искусственный интеллект [3:54]. * Вложения в e-commerce в 150 раз больше, чем инвестиции в квантовые технологии [4:08]. * Доля hardware-проектов в общем объеме венчурного капитала упала с 45% в 2006 году до примерно 3% в настоящее время [4:49]. Ратье утверждает, что инвесторы стремятся избегать технологических рисков, предпочитая риски бизнес-моделей. Программное обеспечение позволяет вернуть капитал за 5–7 лет, в то время как глубокие технологии требуют «терпеливого капитала» (patient capital) и горизонтов планирования в 10–15 лет [7:25]. В результате перспективные прототипы, созданные на государственные гранты, часто погибают в «долине смерти», не найдя средств для масштабирования производства [6:07]. ## 🏦 Стратегия OSC: Кредитование вместо субсидирования [[JUMP:11:46]] Office of Strategic Capital был создан для изменения правил игры на рынке капитала. В отличие от традиционных структур Пентагона, OSC фокусируется не на закупках вооружений, а на финансовой поддержке цепочек поставок. Джейсон Ратье выделил три ключевых отличия OSC: 1. **Компоненты, а не возможности:** Офис инвестирует в производителей микрочипов и материалов, а не в конечные военные платформы вроде самолетов или кораблей [22:30]. 2. **Кредитование, а не траты:** Основной инструмент — государственные гарантии по кредитам, а не безвозвратные гранты. Это позволяет масштабировать влияние без нагрузки на бюджет [23:00]. 3. **Финансы, а не инновации:** Задача OSC — сделать стратегические отрасли привлекательными для институциональных инвесторов [23:28]. Ключевым инструментом стала инициатива SBICCT (Small Business Investment Companies Critical Technologies). Она позволяет частным инвестиционным фондам получать государственное «плечо» (leverage) [14:43]. По словам Ратье, на каждый $1 частного капитала правительство может предоставить $2–3 в виде долгового финансирования под низкий процент [15:50]. Вся прибыль сверх суммы возврата долга остается у частных управляющих, что резко повышает доходность инвестиций в «сложное» «железо» [16:04]. ## 📜 Исторический прецедент: Программа SBIC и спасение Cray Research [[JUMP:08:07]] Ратье напомнил, что нынешняя стратегия Пентагона — это возвращение к успешному опыту администрации Эйзенхауэра. В 1958 году были созданы NASA, DARPA и программа SBIC [9:18]. Именно через SBIC государство поддерживало становление таких гигантов, как Intel, Apple и Sun Microsystems [9:44]. В качестве примера спикер привел историю компании Cray Research, создавшей первый в мире суперкомпьютер Cray-1 [8:07]. В 1975 году компания находилась на грани краха: инвесторы уходили с рынка из-за рецессии, графики сдвигались, а рынка для суперкомпьютеров еще не существовало. * Налогоплательщики через программу кредитования вложили менее $500 000 [10:40]. * Это стало стимулом (crowding in) для привлечения еще $2,3 млн частных инвестиций [10:53]. * Этих средств хватило, чтобы спасти компанию и сохранить лидерство США в области высокопроизводительных вычислений. Ратье подчеркнул, что программа SBIC за последние десятилетия не стоила налогоплательщикам ни цента, поскольку она работает на возвратной основе, мобилизуя при этом миллиарды долларов частных средств [11:32]. ## 📐 Матрица критических технологий и цепочки поставок [[JUMP:12:01]] В своей работе OSC использует фреймворк, разделяющий развитие технологий на этапы готовности (TRL). Министерство обороны США ежегодно тратит около $184 млрд на исследования и разработки (R&D) [2:33], успешно доводя идеи до стадии прототипа. Однако в структуре Пентагона долгое время отсутствовали инструменты для поддержки серийного производства компонентов [13:24]. По мнению Ратье, это привело к опасной зависимости: иногда США вынуждены приостанавливать эксплуатацию истребителей F-35, потому что ключевые компоненты (например, магниты) производятся в Китае [26:17]. OSC стремится «зачистить» эти слепые зоны, стимулируя производство внутри страны. Офис анализирует макроэкономические потоки капитала, чтобы понять, где поддержка будет наиболее эффективной [24:48]. Приоритеты расставляются не только исходя из важности технологии, но и на основе «инвестиционной емкости» рынка: где частные игроки готовы участвовать, если государство снизит их риски [25:25]. ## 🚀 Будущее OSC и призыв к сотрудничеству [[JUMP:29:35]] Джейсон Ратье назвал текущую деятельность OSC «экспериментом», цель которого — создать масштабируемый процесс привлечения капитала [29:35]. В ближайшие месяцы ведомство планирует выпустить свою первую инвестиционную стратегию, которая четко определит целевые отрасли для рынка [25:38]. В завершение семинара выступил известный предприниматель и идеолог методологии Lean Startup Стив Бланк. Он отметил исключительность работы Ратье: * В организации численностью 3 миллиона человек, где «каждый говорит нет», Джейсону удалось сдвинуть стены системы [33:09]. * Вместо того чтобы требовать новых законов, команда OSC использовала существующее законодательство 1950-х годов как «множитель силы» для миллиардов долларов [32:56]. * Бланк призвал студентов рассматривать государственную службу не как рутину, а как возможность для масштабных изменений в интересах страны [34:15]. Ратье подтвердил, что OSC активно ищет новые кадры, включая выпускников Стенфорда, и призвал молодых специалистов участвовать в создании «новых Intel и Qualcomm» будущего [31:08].