# CNBC: Как Costco построила платяную империю на 10 миллиардов долларов Источник: https://www.youtube.com/watch?v=MQfJA2LxP6c Канал: CNBC Опубликовано: 12.10.2025 --- Сеть оптовых клубов Costco, известная своими огромными упаковками товаров и курами-гриль за 5 долларов, незаметно превратилась в одного из крупнейших ритейлеров одежды в мире. С годовым оборотом в этом сегменте, приближающимся к 10 миллиардам долларов, компания создала бизнес, превосходящий по масштабам такие специализированные бренды, как Gap, Abercrombie & Fitch и Levi’s. ## 📈 Масштабы экспансии и рыночные показатели [[JUMP:0:00]] За последние пять лет продажи одежды в Costco выросли почти на 40% [0:49]. Этот показатель значительно опережает рост ближайших конкурентов в секторе складских клубов: * BJ's Wholesale Club продемонстрировал рост в 28% [1:01]. * Sam's Club (принадлежит Walmart) вырос на 21% [1:01]. На сегодняшний день объем «платяного» бизнеса Costco превышает показатели таких гигантов ритейла, как Gap, Old Navy, Calvin Klein, Tommy Hilfiger и Abercrombie & Fitch [1:01]. Успех компании строится на агрессивной ценовой политике и ограниченном, но глубоко проработанном ассортименте. Вместо того чтобы предлагать тысячи позиций, Costco закупает ограниченное количество моделей, но в огромных объемах, что позволяет удерживать цены на минимальном уровне [0:28]. ## 👔 Стратегия ассортимента: бренды против Kirkland Signature [[JUMP:1:14]] Модель продаж Costco опирается на сочетание собственного бренда Kirkland Signature и популярных сторонних марок. В магазинах можно встретить продукцию Gap, Lucky Jeans и Levi’s [1:26]. По данным CNBC, в последнем финансовом квартале продажи мужской одежды в сети выросли на двузначное число процентов [1:39]. Особенности работы с брендами включают: 1. **Специальные линии:** Большинство брендовых вещей производятся специально для Costco. Это так называемые «диффузные линии», которые могут незначительно отличаться от товаров, представленных в фирменных магазинах этих брендов [1:52]. 2. **Лицензирование:** Крупные имена выходят на полки Costco через посредников. Так, согласно отчету Women's Wear Daily, бренд Saks Fifth Avenue передал лицензию компании Centric Brands для продажи мужской одежды в Costco [2:05]. 3. **Оппортунистические закупки:** Иногда Costco закупает излишки товаров у производителей или других ритейлеров. Этим объясняется появление в продаже таких брендов, как Birkenstock, хотя сама компания Birkenstock официально заявила CNBC, что не продает товары Costco напрямую [2:33]. ## 🕶️ Феномен «Dad Chic» и культ Kirkland [[JUMP:3:13]] Частная торговая марка Kirkland Signature, созданная в 1995 году, за десятилетия приобрела статус культовой [3:39]. Изначально бренд воспринимался как «стиль для пап» (dad chic), ориентированный исключительно на практичность. Однако благодаря социальным сетям и росту осознанного потребления бренд стал модным среди молодежи [3:51]. Аналитики отмечают, что потребители стали гордиться тем, что находят качественные вещи по низким ценам [4:17]. Продажи одежды с логотипом Costco и Kirkland Signature стали отдельным трендом — молодежь охотно покупает свитшоты и спортивные штаны с символикой сети [4:05]. Хотя объем продаж товаров именно с логотипом невелик в масштабах всей корпорации, это служит мощным инструментом маркетинга, привлекая в магазины более молодую аудиторию [4:29]. ## ⚖️ Юридические споры: иск Lululemon и культура «реплик» [[JUMP:4:29]] Успех Costco в создании доступных аналогов дорогих брендов привел к юридическим конфликтам. В 2025 году (согласно данным CNBC) компания Lululemon подала в суд на Costco, обвинив ритейлера в продаже реплик своей одежды по сниженным ценам [4:29]. Основные претензии Lululemon: * Копирование дизайна популярных моделей [4:43]. * Создание ложного впечатления у покупателей о том, что одежда для Costco производится на заводах Lululemon [4:56]. * Умышленное использование двусмысленности в источниках поставок для укрепления доверия к качеству Kirkland [4:56]. Однако эксперты CNBC полагают, что этот иск может стать стратегической ошибкой для Lululemon [5:13]. По мнению аналитиков, Costco воспринимается общественностью как «народный любимец», в то время как Lululemon выглядит заносчивым игроком, пытающимся атаковать дискаунтера [5:22]. Более того, судебное разбирательство лишь подтвердило высокое качество одежды в Costco в глазах тех, кто раньше в нем сомневался [5:36]. ## 💰 Экономическая модель: низкая маржа и членские взносы [[JUMP:6:01]] Главный источник дохода Costco — это не наценка на товары, а членские взносы [6:01]. Это позволяет компании удерживать маржу на экстремально низком уровне. Сравнение показателей рентабельности: * **Target и Walmart:** валовая маржа (gross margin) составляет 20–30% [6:27]. * **Costco:** валовая маржа держится на уровне около 10% [6:41]. Стандартная розничная наценка на рынке одежды составляет около 50%, в то время как Costco жестко ограничивает начальную наценку на уровне 14% для подавляющего большинства товаров [6:53]. По мнению аналитиков, эта «магическая цифра» в 14% является незыблемым правилом компании, которое обеспечивает доверие инвесторов и лояльность покупателей [7:07]. Даже при продаже премиальных товаров, таких как бриллиантовые кольца или дорогое вино, Costco сохраняет тот же принцип: цена может быть высокой ($10 000 за бутылку), но она все равно будет на 20% ниже, чем в любом другом месте [7:46]. ## 📉 Инвестиционные риски и влияние тарифов [[JUMP:8:00]] Несмотря на сильные операционные показатели, акции Costco демонстрируют волатильность. К началу 2025 года они несколько отставали от индекса S&P 500 по годовой доходности [8:00]. Одной из причин аналитики называют высокую стоимость акций: коэффициент цена/прибыль (P/E) у Costco значительно выше, чем у Walmart или BJ's, что делает инвесторов менее склонными к риску при любых колебаниях рынка [8:39]. Дополнительные факторы давления: * **Тарифы:** Как и другие ритейлеры, Costco страдает от повышения импортных пошлин. Однако у компании есть преимущество — она может легко перенаправлять потоки товаров между своими клубами в разных частях мира [9:19]. * **Узкий ассортимент:** Поскольку Costco работает с меньшим количеством брендов, чем Walmart или Target, ей проще менять инвентарь в условиях изменения торговой политики [9:19]. Несмотря на краткосрочные сложности, долгосрочные показатели остаются впечатляющими: за последние пять лет стоимость акций Costco выросла примерно на 150% [9:33]. Компания продолжает агрессивную экспансию как на внутреннем рынке США, так и на международном уровне, что дает инвесторам уверенность в дальнейшем росте [9:45].