# Браун и Батник: «Яростное ралли» может поднять S&P 500 до 10 000 пунктов Источник: https://www.youtube.com/watch?v=2nY5-rKujrs Канал: The Compound Опубликовано: 21.04.2026 --- В новом выпуске шоу «What Are Your Thoughts?» на канале The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают тектонические сдвиги в руководстве Apple, феноменальные рыночные прогнозы Тома Ли и парадоксальную реакцию инвесторов на отчетность крупнейших корпораций. В центре внимания — уход Тима Кука с поста CEO, перспективы индекса S&P 500 на уровне 10 000 пунктов и «невидимое» ралли в секторе компаний с малой капитализацией. ## 🍏 Конец эпохи Тима Кука и восхождение Джона Тернуса [[JUMP:02:44]] Тим Кук официально покинул пост генерального директора Apple, проработав на этой должности 15 лет с момента смерти Стива Джобса в 2011 году [02:57]. Майкл Батник называет Кука «самым успешным CEO в истории фондового рынка» и отмечает, что по этому показателю у него нет даже близких конкурентов [04:45]. Динамика Apple под руководством Кука в цифрах: * Рыночная капитализация выросла с $350 млрд в 2011 году до $4 трлн в 2024-м [05:51]. * Компания прибавляла в среднем $21 млрд капитализации в месяц на протяжении 15 лет [04:32]. * Кук увеличил стоимость компании в 11 раз, в то время как «эра iPhone» при Джобсе (2007–2011) дала пятикратный рост с низкой базы [06:18]. Новым CEO стал 50-летний Джон Тернус, ранее занимавший пост вице-президента по аппаратной инженерии [08:53]. По словам Брауна, Тернус — это «инженер до мозга костей», известный своей маниакальной одержимостью деталями (например, требованием использовать винты строго с 25 бороздками внутри корпуса дисплея) [08:02]. По мнению авторов Bloomberg, на которое ссылается Браун, акционеры ждут от Тернуса более решительного стиля руководства [10:56]. Если Кук придерживался модели достижения консенсуса и длительных обсуждений, то Тернус, как утверждают его коллеги, готов делать четкий выбор между вариантами А и Б, что сближает его по стилю со Стивом Джобсом [11:10]. При этом Батник полагает, что назначение внутреннего преемника гарантирует преемственность курса, а не радикальные перемены [13:20]. ## 📈 «Яростное ралли»: прогноз Тома Ли и S&P 500 по 10 000 [[JUMP:21:14]] Том Ли из Fundstrat представил крайне оптимистичный сценарий, согласно которому рынок входит в один из лучших 18–24-месячных периодов в истории [21:52]. По его мнению, сейчас складываются условия для одновременного роста прибыли компаний и расширения рыночных мультипликаторов [21:39]. Аргументы в пользу «яростного ралли»: 1. Международные инвесторы все еще нуждаются в росте, который может обеспечить только S&P 500 [22:17]. 2. Розничные инвесторы до сих пор не вернулись в рынок в полном объеме [22:17]. 3. Технологическая премия в оценках компаний начала исчезать, что делает их покупку привлекательной [22:42]. Майкл Батник идет еще дальше и допускает достижение отметки S&P 10 000 в ближайшие два года [24:29]. Он считает, что рост на 30% за 24 месяца — это вполне реальный сценарий, учитывая динамику последних лет [24:41]. Браун добавляет, что сейчас на рынке доминирует FOMO (страх упущенной выгоды): инвесторы боятся остаться в кэше при взлете рынка до 7700 пунктов гораздо больше, чем геополитических рисков [27:36]. ## 🏦 Парадоксы отчетности: Charles Schwab против ИИ-угрозы [[JUMP:32:04]] Ситуация с акциями брокера Charles Schwab стала примером того, как гипотетические угрозы могут обрушить котировки даже при рекордных показателях. Несмотря на рост клиентских активов на 19% (до $11,77 трлн) и 1,3 млн новых счетов за квартал, акции упали на 8% [32:25]. Причиной стали опасения инвесторов относительно нового инструмента управления наличностью на базе ИИ, который разрабатывает JPMorgan Chase [32:39]. Рынок опасается, что ИИ поможет клиентам эффективнее выводить деньги из низкодоходных «свип-счетов» (sweep cash), которые приносят Schwab около половины всей выручки ($3,1 млрд из $6,5 млрд за квартал) [34:10]. Майкл Батник настроен скептически к этой угрозе: * Инструмент JPMorgan еще не существует [35:18]. * Акции Schwab росли три дня подряд после отчета JPMorgan и упали только после собственного релиза [33:30]. * Аналитики Piper Sandler также считают, что краткосрочного влияния на доходы от наличности не будет [34:38]. ## 📺 Битва гигантов: YouTube забирает долю у Netflix [[JUMP:36:08]] Netflix отчитался о «лучшем квартале в истории» с ростом выручки на 14%, однако акции упали на 9% из-за слабого прогноза на второе полугодие [36:22]. Браун отмечает, что «стриминговые войны» с Disney и Hulu закончились — теперь осталась только глобальная битва между YouTube и Netflix [37:39]. Ключевые факты о Netflix: * Выручка от рекламы достигла темпа в $3 млрд в год [37:14]. * Прогноз прибыли (EBIT) на 2026 год в размере $16,2 млрд превышает общую операционную прибыль всей корпорации Disney (включая парки, кино и стриминг) [39:21]. * Доля YouTube в общем времени смотрения на ТВ в США продолжает расти, в то время как доля Netflix стагнирует или слегка снижается [37:26]. Батник считает падение акций чрезмерным и сообщил, что выставил лимитные ордера на покупку при цене ниже $100 [39:59]. ## 🏗️ Скрытые лидеры: Caterpillar и триумф малых компаний [[JUMP:50:38]] Ведущие обращают внимание на смену рыночного лидера. По мнению Брауна, мы наблюдаем «передачу эстафеты» от создателей инфраструктуры ИИ (гиперскейлеров) к компаниям, которые станут главными бенефициарами использования этих технологий [53:31]. Особого внимания заслуживают: 1. **Малая капитализация (Small Caps):** Индекс Invesco S&P Small Cap Tech демонстрирует резкий отскок относительно крупных техов [53:18]. Браун считает, что малые компании сильнее выигрывают от ожидаемого снижения ставок [54:22]. 2. **Микрокапитализация (Micro Caps):** Индекс Russell Microcap вырос на 75% за год, значительно опередив S&P 500 (+36%) [55:14]. Однако Батник предупреждает, что топ-10 этого индекса сейчас забит майнерами криптовалют (Cipher Mining, TeraWulf), что делает его крайне волатильным [55:54]. 3. **Caterpillar (CAT):** Акции промышленного гиганта выросли на 400% за последние пару лет, демонстрируя «идеальный восходящий тренд» [57:13]. Бумага не опускалась ниже 200-дневной скользящей средней даже в периоды высокой геополитической напряженности [57:27].