# Марк Махани: «Сбой AWS — это огромный фингал под глазом для Amazon» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=zaAcOjY3YfU Канал: Prof G Markets Опубликовано: 21.10.2025 --- Крупнейший глобальный сбой в истории Amazon Web Services (AWS) обнажил уязвимость современной цифровой инфраструктуры, напомнив, что «фундамент интернета» может рухнуть из-за одной ошибки в коде. Пока технологический гигант устраняет последствия технического коллапса, инвесторы и аналитики задаются вопросом: не теряет ли Amazon лидерство в «облачных войнах» на фоне агрессивного роста конкурентов и новой тарифной политики США, бьющей по кошелькам потребителей. ## 🌩 Глобальный «блэкаут»: когда интернет уходит в офлайн [[JUMP:00:42]] Масштабный сбой в работе AWS стал не просто технической неполадкой, а событием мирового значения. По словам Эда Элсона, за считанные часы было зафиксировано более 6,5 миллионов инцидентов и более 8 миллионов отчётов от пользователей [01:08]. AWS, занимающая треть мирового рынка облачных услуг с годовой выручкой более 107 миллиардов долларов, является критической инфраструктурой [01:34]. Последствия сбоя оказались повсеместными: * **Масштаб поражения:** более 1000 корпоративных сайтов ушли в офлайн, включая такие гиганты, как Hulu, McDonald's, Snapchat и WhatsApp [01:08]. * **Финансовый сектор:** британские банки Barclays и Lloyds столкнулись с невозможностью подключения к собственным системам [01:21]. * **Причина:** по данным Элсона, каскадный эффект по всему миру вызвала «одна небольшая ошибка в одном регионе» — в штате Вирджиния [02:00]. Эд Элсон сравнивает отключение AWS с внезапным отключением электричества: когда останавливается это облако, останавливается всё [02:00]. ## 📉 Amazon под прицелом: имиджевый удар и гонка за AI [[JUMP:02:13]] Марк Махани, глава отдела интернет-исследований в Evercore, назвал произошедшее «огромным фингалом под глазом» для AWS [03:02]. Хотя рынки отреагировали на новость на удивление спокойно (акции Amazon даже немного выросли), Махани считает, что это лишь временно маскирует глубокие проблемы компании [04:21]. Ключевые тезисы Марка Махани о положении Amazon: * **Упущенная выгода в AI:** Махани утверждает, что акции Amazon отстают от рынка из-за убеждения инвесторов в том, что компания медленно внедряет ИИ-инструменты [03:42]. * **Потеря доли рынка:** аналитик полагает, что AWS стала «донором доли рынка» для таких конкурентов, как Microsoft Azure, Google Cloud и, возможно, Oracle [03:55]. * **Проблема лидерства:** вопрос стоит не в устойчивости спроса на облака, а в долговечности лидерства именно Amazon [06:10]. Махани отмечает, что Amazon сейчас — один из «отстающих» в Великолепной семёрке (Mag 7). Компания торгуется с мультипликатором 17x EBITDA, в то время как Meta — 19x, а Apple — 27x [06:22]. По мнению эксперта, чтобы изменить негативный сценарий, AWS должна показать рост выручки на уровне 20% к концу 2025 года [10:20]. ## 🏗 Концепция DHQ: является ли Amazon «недооценённым бриллиантом»? [[JUMP:08:21]] Марк Махани ввёл термин **DHQ (Dislocated High-Quality)** — «дезориентированные высококачественные компании». Это фундаментально сильные бизнесы, чья рыночная оценка временно искажена из-за негативных нарративов. Анализ Amazon через призму DHQ: 1. **Аргументы «ЗА»:** ритейл-бизнес растёт стабильно (около 10% в год), рекламный сегмент показывает отличную маржу, а прибыльность ритейла растёт последние два года [07:53]. 2. **Аргументы «ПРОТИВ»:** Махани считает, что рынок может быть прав, полагая, что ИИ смещает расходы корпораций от хранения данных (сила AWS) к языковым моделям (LLM), где Amazon пока не доминирует [09:41]. Несмотря на скепсис, Махани называет Amazon своим «выбором номер один» именно из-за его текущего отставания: акции практически не выросли за год, в то время как S&P 500 прибавил более 15% [09:15]. ## 🛡 Тарифные войны: экономический успех или «перекладывание из пустого в порожнее»? [[JUMP:12:22]] Спустя шесть месяцев после введения масштабных пошлин (35% на товары из Канады, 50% на импорт из Бразилии и Индии), экономисты подводят первые итоги. Морис Обстфельд, почётный профессор Беркли и бывший главный экономист МВФ, считает результаты политики «неоднозначными», а цели — недостигнутыми [14:21]. По мнению Обстфельда, администрация преследовала три цели: * Сокращение торгового дефицита. * Возвращение рабочих мест в промышленность. * Пополнение бюджета для финансирования налоговых льгот [13:56]. Однако Обстфельд утверждает, что реальный ущерб экономике маскируется текущим бумом ИИ и эффектом от законов, принятых предыдущей администрацией (CHIPS Act и инфраструктурный билль) [15:54]. Он отмечает, что найм сотрудников в США замедлился до минимума, а инфляция остаётся «упрямой» [16:20]. ## 💸 Кто платит за банкет: тарифы как налог на бедных [[JUMP:18:34]] Один из главных аргументов сторонников пошлин — резкий рост доходов бюджета (63 млрд долларов в августе-сентябре). Однако Морис Обстфельд и Эд Элсон видят в этом опасную социальную тенденцию. Суть проблемы, по словам участников дискуссии: * **Регрессивное налогообложение:** Обстфельд полагает, что текущая система — это скрытая передача богатства. Налоговые льготы помогают богатым, а тарифы ложатся бременем на средний класс и бедных, которые покупают импортные товары [19:42]. * **Возврат в XIX век:** профессор считает, что США пытаются вернуться к налоговой модели 100-летней давности, которая была признана несправедливой и неэффективной [21:45]. * **Зависимость государства:** Обстфельд опасается, что правительство станет зависимым от тарифных доходов, и их будет невозможно отменить даже при смене власти [23:03]. ## 📊 Манипуляция цифрами и реальный прогноз инфляции [[JUMP:23:17]] Эд Элсон разоблачает недавние заявления о профиците бюджета США в размере 198 млрд долларов за сентябрь. Он утверждает, что это лишь «бухгалтерская аномалия» [23:43]: 1. **88 млрд долларов** были просто перенесены из августа, так как 1 сентября пришлось на выходной [24:12]. 2. **130 млрд долларов** — разовый эффект от реструктуризации портфеля студенческих кредитов [24:25]. 3. **Реальный итог:** без этих искажений вместо профицита страна получила бы дефицит в 20 млрд долларов [24:38]. Данные Goldman Sachs подтверждают: американские потребители уже оплачивают около 60% тарифного бремени [25:43]. Инфляция (CPI) выросла до 2,9%, при этом сильнее всего подорожали товары, чувствительные к пошлинам: игрушки, телевизоры и кофе (цена на последний подскочила на 10% в августе) [26:00]. Эд Элсон делает мрачный прогноз: из-за цикла заказов в ритейле (от 90 до 180 дней), основной удар по ценам придётся на осень и предрождественский период [27:16]. «Мы только начинаем чувствовать последствия», — резюмирует ведущий [27:44].