# Шесть гигантов рынка на дне: Джош Браун и Майкл Батник о «торгуемых минимумах» и будущем ИИ-инфраструктуры

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Xgpled8fXpE
Канал: The Compound
Опубликовано: 11.08.2026

---

В новом выпуске программы «What Are Your Thoughts» ведущие Джош Браун и Майкл Батник анализируют текущее состояние фондового рынка, выделяя шесть крупнейших компаний, акции которых достигли технически значимых минимумов. В центре внимания — изменение нарратива вокруг Nvidia, устойчивость традиционного бизнеса перед лицом ИИ-дискрипции и громкий финансовый скандал в ипотечном секторе США.

## 📉 Шесть гигантов на «торгуемом дне»
[[JUMP:02:45]]

Джош Браун и Майкл Батник начинают обсуждение с определения термина «торгуемый минимум» (tradeable low). По мнению Батника, это ситуация, когда продавцы истощены («wash out»), и любой, кто хотел избавиться от акций, уже сделал это [03:07]. Это не обязательно финальное дно, но уровень, от которого возможен значительный отскок.

Ведущие разобрали техническую картину шести крупных компаний:

*   **Meta:** Акции трижды находили поддержку в районе $520–525. По словам Брауна, уровень $525 является ключевым: покупатели активизировались здесь в марте, июле и в начале августа текущего года [06:52].
*   **Uber:** Джош Браун сохраняет длинную позицию, несмотря на волатильность. Он считает, что рынок «ошибается» в оценке компании, и ожидает возвращения котировок к отметке $100, особенно на фоне новостей о внедрении роботакси Nvidia в Лондоне [10:04].
*   **Netflix:** Браун усреднял позицию после падения на 10% вслед за отчетностью [10:44]. Несмотря на конкуренцию со стороны YouTube и TikTok, Батник полагает, что плохие новости уже заложены в цену.
*   **Disney:** На графике сформировалось «двойное дно» на уровне $90 [12:28]. Браун считает, что акции скоро вернутся выше 50-дневной скользящей средней, если не произойдет глобальной экономической катастрофы.
*   **Nike:** Здесь мнение экспертов разошлось. Майкл Батник настроен скептически, утверждая, что акции пойдут еще ниже, так как признаков разворота пока нет [13:21].
*   **Home Depot:** На графике видна фигура «перевернутые голова и плечи» с линией плеч около $330 [13:56]. По оценке Брауна, акции могут вырасти до $400, так как высокие процентные ставки уже не пугают инвесторов.

## 🛍️ Потребительский сектор: неожиданные рекорды
[[JUMP:15:36]]

Майкл Батник обращает внимание на индекс потребительских товаров малой капитализации (small-cap consumer discretionary), который достиг исторического максимума [16:35]. Это важный сигнал «бычьего» рынка, который часто игнорируют.

В корзину этого сектора входят:

*   Специализированная розничная торговля (21%);
*   Отели, рестораны и досуг (21%);
*   Товары длительного пользования для дома (17%) [16:47].

Особое удивление у ведущих вызвали акции **Cheesecake Factory** (тикер CAKE), которые выросли с $65 до $115 за короткий период [18:56]. По мнению Брауна, это доказывает, что страхи относительно влияния препаратов для похудения (GLP-1) на ресторанный бизнес были сильно преувеличены [18:58].

## ⚙️ Compute как новый класс активов: стратегия Nvidia
[[JUMP:20:57]]

Главной новостью недели стало объявление Nvidia о партнерстве с крупнейшими игроками Уолл-стрит (Goldman Sachs, BlackRock, Blackstone, KKR, Apollo, Brookfield) для обеспечения финансирования инфраструктуры ИИ на сумму более полутриллиона долларов [21:59].

Джош Браун называет это «шахматами» со стороны Дженсена Хуанга:

1.  **Конец «кольцевого финансирования»:** Ранее Nvidia критиковали за то, что она дает деньги стартапам, чтобы те покупали её же чипы. Теперь финансирование идет через крупнейшие фонды мира [24:55].
2.  **Продуктизация вычислительных мощностей:** Вычисления (compute) начинают рассматриваться как коммунальная услуга, подобно электричеству. Дата-центры становятся «заводами», под которые можно привлекать долговое финансирование [26:16].
3.  **Политический маневр:** Массовое привлечение частного капитала в ИИ-инфраструктуру через пенсионные счета и фонды снижает вероятность протестов против строительства дата-центров, так как обычные граждане становятся их бенефициарами [29:09].

## 🛡️ Секторы, выстоявшие против ИИ-шторма
[[JUMP:31:32]]

Ведущие обсудили компании, которые весной пострадали от опасений, что ИИ разрушит их бизнес, но в итоге восстановились до исторических максимумов [31:47].

*   **Schwab:** Акции упали на 20% на новостях о конкуренции со стороны финтех-стартапов, но затем отскочили на 26% к новым вершинам [33:08].
*   **Expedia и Booking:** Несмотря на теорию о том, что ИИ-ассистенты заменят туристические сайты, спрос на путешествия оказался сильнее любых технологических рисков [34:10].
*   **CrowdStrike:** Джош Браун отмечает, что компания выросла на 92% с начала года [35:05]. По его словам, ни один совет директоров не одобрит сокращение расходов на кибербезопасность в эпоху ИИ [36:35].
*   **Рейтинговые агентства (Moody’s и S&P):** По мнению Батника, эти компании неуязвимы для чат-ботов, так как их бизнес держится на стандартах, доверии и государственном регулировании, а не только на технологиях [37:28].

## 🏠 Крах хеджа United Wholesale Mortgage (UWM)
[[JUMP:40:37]]

Драматическая история разворачивается вокруг крупнейшего ипотечного брокера США — United Wholesale Mortgage (UWM). Компания потеряла около $600 млн на неудачном хеджировании процентных ставок [44:01].

Основные факты конфликта:

*   Владелец UWM Мэтт Ишбия находится в состоянии «кровной вражды» с основателем Rocket Mortgage Дэном Гилбертом [41:49].
*   Убыток в $600 млн возник из-за хеджа под сделку по покупке компании Two Harbors, которая в итоге не состоялась [45:30].
*   UWM пришлось обратиться за экстренным финансированием к фонду Oak Tree (сделка на $1,5 млрд с выплатой 10% дивидендов по привилегированным акциям) [46:34].

Джош Браун напоминает, что UWM вышла на биржу через SPAC в 2021 году с оценкой в $16 млрд, что стало одним из крупнейших и, как выяснилось позже, наиболее проблемных IPO того периода [42:56].

## 🏨 Кейс в пользу Hilton (HLT)
[[JUMP:49:32]]

В рубрике «Make The Case» Джош Браун аргументирует покупку акций Hilton на текущем откате [49:52].

Аргументы в пользу Hilton:

*   **Бизнес-модель:** Компания практически не владеет недвижимостью (85% отелей работают по франшизе). Это бизнес маркетинга и программ лояльности [51:11].
*   **Рост показателей:** Количество участников программы Hilton Honors выросло на 15% за год, достигнув 260 миллионов человек [54:05].
*   **Техническая картина:** Акции тестируют растущую 200-дневную скользящую среднюю в районе $305–315, что Браун считает отличной точкой входа [53:09].

## 📊 Загадочный график: Альтернативные инвестиции
[[JUMP:55:02]]

В конце программы Майкл Батник представил график ETF на компании, управляющие альтернативными активами (Alternative Asset Managers) [56:15]. Сектор сильно пострадал от опасений по поводу «пузыря» в частном кредитовании, но, по мнению Батника, июльский минимум стал классическим «торгуемым дном». Несмотря на отдельные банкротства (например, реорганизация в сфере автозапчастей), системных проблем в сегменте частного капитала рынок пока не видит [58:38].