# Сэм Бронер: стейблкоины — фундамент для новых глобальных финансов

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=PXCrUm8BLgg
Канал: The Compound
Опубликовано: 14.07.2025

---

## Будущее финансов: как стейблкоины меняют глобальную платежную систему
[[JUMP:00:57]]

Стейблкоины превращаются из нишевого криптоактива в фундаментальный элемент мировой финансовой инфраструктуры, привлекая внимание гигантов Уолл-стрит. В недавнем выпуске шоу «Live from the Compound» ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсудили потенциал этого инструмента с Сэмом Бронером, партнером инвестиционной команды A16Z crypto. Эксперт утверждает, что развитие технологий, улучшение интеграции с финтех-приложениями и наступающая регуляторная ясность создают условия для десятикратного роста рынка стейблкоинов в ближайшем будущем.

### 🪙 Что такое стейблкоины и почему они «взлетают»
[[JUMP:02:59]]

Стейблкоины представляют собой цифровой эквивалент денег на блокчейне, обеспеченный высоколиквидными активами — преимущественно краткосрочными казначейскими облигациями США или их аналогами. По словам Бронера, около 90% рынка занимают именно фиатные резервные стейблкоины, такие как USDC и USDT, чья стоимость привязана к доллару.

Ключевые преимущества этой технологии перед традиционными банковскими переводами:

*   **Скорость:** Транзакции осуществляются почти мгновенно (менее чем за секунду).
*   **Стоимость:** Комиссия за перевод любой суммы — от 10 центов до 10 миллионов долларов — составляет менее одного цента.
*   **Глобальность:** Использование блокчейн-рейлов позволяет компаниям выходить на глобальный уровень с первого дня, минуя устаревшую и бюрократизированную систему банков-корреспондентов.

Бронер подчеркивает, что стейблкоины стали ответом на очевидную проблему: попытка отправить деньги через традиционные банки часто оказывается дорогой, медленной и непрозрачной процедурой, где отправитель даже не всегда может заранее узнать итоговую комиссию.

### 🌎 Доллар против инфляции и «галактический стандарт»
[[JUMP:06:45]]

Более 750 миллионов человек в мире проживают в странах с высокой инфляцией, где местная валюта стремительно обесценивается. Для этих людей стейблкоины, номинированные в долларах, становятся важнейшим средством сохранения капитала.

*   **Проекция силы:** Стейблкоины поглощают краткосрочный госдолг США. На данный момент эмитенты стейблкоинов входят в число крупнейших держателей казначейских облигаций (условно занимая место в топ-18 стран-держателей).
*   **Локальные валюты:** Бронер полагает, что страны не откажутся от своих валют полностью, так как им важно сохранять контроль над процентными ставками для борьбы с внутренними шоками. Однако он прогнозирует появление гибридных моделей, где локальный бизнес сможет использовать доллары для международных расчетов, сохраняя национальную валюту для налогов и внутренних операций.
*   **Аналогия:** Джош Браун сравнил этот процесс с созданием «галактического кредитного стандарта» из вселенной «Звездных войн» — единого инструмента обмена ценностями, который становится доминирующим на глобальной арене.

### 💳 Инноваторы против гигантов: угроза для Visa и Mastercard?
[[JUMP:18:19]]

Дискуссия затронула вопрос о том, не станут ли новые технологии угрозой для платежных гигантов вроде Visa и Mastercard. По мнению Бронера, стейблкоины провоцируют здоровую конкуренцию, которая неизбежно приведет к снижению «глобального налога» на транзакции.

1.  **Инноваторская дилемма:** Бронер считает, что небольшие крипто-нативные стартапы имеют преимущество, так как они строят системы с нуля на современных технологиях, в то время как гигантам приходится бороться с наследием программного обеспечения 1970-х годов.
2.  **Эволюция посредников:** Традиционные компании могут попытаться переиспользовать свои обширные сети доверия и терминальное оборудование для поддержки стейблкоинов, чтобы не проиграть в гонке.
3.  **Удар по Western Union:** В то время как акции Visa и Mastercard показывают отличные результаты, акции компаний, специализирующихся на классических денежных переводах (например, Western Union), демонстрируют резкое падение, что может служить индикатором смены парадигмы.

### ⚖️ Риски и системные угрозы
[[JUMP:39:33]]

Отвечая на вопрос о системных рисках при массовом внедрении стейблкоинов, Сэм Бронер отметил, что опасается не «взрыва» крипторынка, а недостаточного сотрудничества между инноваторами и традиционным финансовым сектором.

*   **Главный риск:** По мнению Бронера, риск заключается в слишком медленном внедрении стейблкоинов традиционными игроками. Если финансовые институты не начнут сотрудничать с крипто-проектами, индустрия рискует пойти по пути «изобретения велосипеда», что будет медленно и не принесет потребителям всей полноты преимуществ.
*   **Системная устойчивость:** Эксперт не видит в стейблкоинах угрозы для банковской системы как таковой, подчеркивая, что при интеграции с уже существующими институтами отрасль получит лучшие практики управления рисками и клиентского сервиса.