# Стив Ханке: «Победа Трампа — это восстание против инфляционного налога и элит»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=2NlHePq5S50
Канал: Wealthion
Опубликовано: 26.12.2024

---

В специальном выпуске Wealthion «Лучшее за 2024 год» профессор прикладной экономики Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке анализирует причины убедительной победы Дональда Трампа, критикует монетарную политику ФРС и объясняет, почему современная экономическая модель привела к «восстанию против элит». В беседе с ведущим Wealthion (Джеймсом Коннором) эксперт также даёт неутешительные прогнозы на 2025 год, касающиеся тарифов, фондового рынка и геополитической напряжённости.

## 🗳️ Почему букмекеры оказались точнее социологов
[[JUMP:00:20]]

Стив Ханке отмечает, что его уверенность в победе Дональда Трампа основывалась не на традиционных опросах, а на данных рынков предсказаний и букмекерских контор [00:33]. По мнению профессора, ключевое преимущество беттинговых рынков заключается в наличии у участников реальных финансовых рисков («skin in the game»). В отличие от респондентов, отвечающих социологам по телефону, люди, делающие ставки, стремятся к объективности, чтобы не потерять деньги [01:03].

Ханке выделил следующие этапы изменения вероятностей:

*   За месяц до выборов Трамп отставал в ключевых колеблющихся штатах [01:16].
*   Примерно за три-четыре недели до голосования в букмекерских метриках начался резкий перелом [01:28].
*   Трамп набрал мощный импульс, который сохранялся до самого дня выборов [01:41].

Профессор подчеркивает, что его собственный анализ подтверждал правоту рынков: экономические условия в стране делали победу республиканцев практически неизбежной.

## 💸 Монетарный взрыв и «налог на бедных»
[[JUMP:01:54]]

Главной причиной поражения демократов Ханке считает последствия пандемийной политики центральных банков (ФРС в США, ЕЦБ в Европе и Банка Англии в Великобритании). Он утверждает, что власти «взорвали» денежную массу, чтобы профинансировать гигантские дефициты бюджетов [02:22].

Механизм, описанный Ханке:

1.  Правительство резко увеличивает расходы, создавая дефицит [02:34].
2.  Выпускаются казначейские облигации.
3.  Центральные банки выкупают этот долг, фактически создавая деньги «из воздуха». В США ФРС выкупила более 90% нового долга, выпущенного в тот период [02:50].
4.  С временным лагом это приводит к росту цен на активы, оживлению экономики и, в конечном счете, к всплеску инфляции [03:16].

По мнению Ханке, инфляция — это всегда и везде монетарный феномен [08:11]. Если бы ФРС не скупала облигации, такого роста цен не произошло бы.

## 📉 Революция обиды: почему богатые стали еще богаче
[[JUMP:03:28]]

Профессор утверждает, что денежная эмиссия не нейтральна: она по-разному влияет на различные слои населения. Рост денежной массы подстегнул цены на активы — акции (индекс S&P 500) и недвижимость [03:58]. Поскольку основная часть активов принадлежит состоятельным людям, они получили колоссальную выгоду.

Статистика, приведенная Ханке:

*   В начале пандемии совокупное состояние миллиардеров в США составляло около 14% от ВВП [04:24].
*   К сентябрю 2024 года этот показатель вырос до 21,2% ВВП [04:37].

В то же время «простой человек», не владеющий активами, столкнулся с «инфляционным налогом» [06:50]. Его реальные доходы падали, так как зарплаты не успевали за ростом цен [06:12]. Ханке называет администрацию Джо Байдена «самым левым правительством со времен Второй мировой войны», которое, по иронии судьбы, спровоцировало одно из крупнейших перераспределений богатства в пользу элиты в истории страны [05:17]. Это создало атмосферу «тлеющей обиды» и привело к «бунту против элит» в Вашингтоне и СМИ [07:16].

## 🎙️ «Подкаст-выборы» и закат традиционных СМИ
[[JUMP:08:24]]

Ведущий и гость сошлись во мнении, что 2024 год стал концом доминирования кабельного телевидения. Ханке отмечает, что Трамп проявил инновационный подход, сосредоточившись на альтернативных медиа [08:38].

Сравнение охватов:

*   Дональд Трамп принял участие в 14 подкастах на YouTube, которые собрали 124 миллиона просмотров [08:51].
*   Камала Харрис участвовала в 4–5 подкастах, набрав около 4 миллионов просмотров [09:04].

Ханке объясняет популярность подкастов тем, что в них у спикера есть время сказать что-то конкретное, в то время как на ТВ журналисты часто выделяют гостю лишь 15–30 секунд, используя остальное время для продвижения собственного нарратива или «спина» [10:38]. Он называет традиционные новости «производством авторских колонок (op-eds)», а не анализом фактов [11:37]. По данным ведущего, деловой канал CNBC сейчас собирает всего около 100 000 просмотров в день, что свидетельствует об умирании старого формата медиа [13:15].

## 🇨🇦 Канада: Трюдо и «эффект Байдена»
[[JUMP:14:17]]

Обсуждая ситуацию в Канаде, Ханке выразил мнение, что правительство Джастина Трюдо ведет страну в неверном направлении, аналогично администрации Байдена в США [14:57]. Профессор полагает, что Трюдо «находится на дне» своего рейтинга, и как только будут объявлены выборы, страну ждет политическая смена курса [14:43]. Он связывает это с тем же ростом недовольства из-за элитарности власти и экономических проблем.

## 🏗️ Прогноз на 2025 год: тарифы и рецессия
[[JUMP:15:09]]

Ханке скептически относится к планам Трампа по введению масштабных торговых тарифов. По мнению экономиста, тариф — это фактически налог на продажи импортных товаров, который замедляет экономику [15:24].

Ключевой теоретический спор:

*   **Трамп и бизнесмены**, как считает Ханке, часто воспринимают торговлю как «игру с нулевой суммой» (если один выиграл, другой проиграл) или даже с отрицательной суммой [16:05].
*   **Ханке утверждает**, что любая добровольная торговля — это «игра с положительной суммой» [16:32]. Продавец не продаст, а покупатель не купит, если оба не видят в этом выгоды.

Профессор прогнозирует замедление экономики в 2025 году и возможную рецессию [18:08]. Он считает текущую оценку индекса S&P 500 (около 6000 пунктов) слишком высокой, так как рынок не учитывает несколько рисков [18:25]:

1.  Негативный эффект от тарифов.
2.  Последствия войн в Украине и на Ближнем Востоке (включая использование дальнобойных ракет против территории РФ) [18:38].
3.  Огромные затраты на «зеленый переход» [18:54].
4.  Политическую неопределенность, связанную со сменой режима в США [19:19].

## 🧪 Геополитика: Китай и критические ресурсы
[[JUMP:20:01]]

Ханке предупреждает, что Запад недооценивает возможности Китая. Несмотря на то что у многих стран есть месторождения редкоземельных металлов, Китай доминирует в их переработке [20:31]. Профессор подчеркивает, что литий или другие ископаемые приходится отправлять в Китай для сложной химической очистки, чтобы сделать их пригодными для использования [20:44]. По словам гостя, Китай ясно дает понять: если Запад «ударит» по нему санкциями, последует ответный удар по цепочкам поставок ресурсов [20:56].

## 🛡️ Конфликт в Украине и «красные линии»
[[JUMP:21:26]]

Завершая беседу, Стив Ханке коснулся темы войны в Украине. По его мнению, Запад ведет себя «как в детском саду», возмущаясь участием северокорейских войск, при этом сам активно поставляет дальнобойное оружие и имеет своих военных специалистов на месте, действующих «неофициально» [21:41].

Ханке настаивает на необходимости учитывать исторический контекст:

*   Россия обозначала «красную линию» — недопущение вступления Украины в НАТО [22:35].
*   В 2008 году Запад проигнорировал это, заявив, что Украина может стать членом альянса [22:47].
*   По мнению профессора, игнорирование этих стратегических опасений привело к деградации ситуации, которую мы наблюдаем сегодня [22:47].