# Джейсон Лемкин о Meta Muse: «Это Троянский конь против OpenAI»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=5FnXlCQxV5o
Канал: 20VC (Harry Stebbings)
Опубликовано: 24.09.2026

---

В этом выпуске ведущий Гарри Стеббингс (20VC) вместе с опытными инвесторами Джейсоном Лемкиным и Рори О’Дрисколлом обсуждают перестановки в мире ИИ-гигантов: от переноса IPO Anthropic до триумфального запуска Meta Muse. Особое внимание уделяется «невидимой» революции дешевых моделей вроде Jev, кризису классических посевных раундов и тому, почему в Кремниевой долине снова начались «корпоративные войны» с участием Кита Рабоиса и Airwallex.

## 🚀 Anthropic: перенос IPO и «чистые» цифры
[[JUMP:00:52]]

Согласно обсуждению, Anthropic перенесла свое долгожданное IPO с оценкой в $2 трлн с октября на ноябрь [0:52]. Рори О’Дрисколл считает, что это не признак рыночных трещин, а стратегический ход банкиров [1:17]. Компании нужно включить в проспект сильные показатели за октябрь, чтобы история выглядела «чище» перед инвесторами [2:12]. 

Несмотря на уверенность менеджмента, эксперты отмечают риски:

*   **Окно возможностей:** Если в ноябре рынок обвалится, решение о переносе станет фатальной ошибкой [3:04].
*   **Страхование ответственности:** Обсуждается вопрос, как ИИ-компании выходят на биржу без страховки ответственности, учитывая риски «выхода ИИ из-под контроля». О’Дрисколл полагает, что при капитализации в $2 трлн компания может заниматься самострахованием, а все риски уже давно прописаны в S-1 [4:36].
*   **Вероятность катастрофы:** Джейсон Лемкин упоминает мнение Дженсена Хуанга (NVIDIA), который считает, что вероятность уничтожения человечества искусственным интеллектом равна нулю [6:46].

## 💰 Финансовая «яма» OpenAI: $278 млрд на сгорание
[[JUMP:07:16]]

OpenAI прогнозирует чистый убыток (burn) в размере $278 млрд к 2030 году [8:28]. При этом общие капитальные затраты (CAPEX) для достижения выручки в $350 млрд составят около $700 млрд [9:06].

Рори О’Дрисколл подчеркивает, что ИИ — это не типичный софт, а чрезвычайно капиталоемкий бизнес [8:54]. Часть этого бремени ложится на партнеров вроде Oracle и NVIDIA, которые берут на себя инфраструктурные расходы в обмен на обязательства по аренде [9:20]. Участники шутят, что реальные расходы OpenAI всегда будут на 30–50% выше любых планов, независимо от того, кто занимает пост CFO [7:50].

## 📱 Meta Muse: «Троянский конь» против ChatGPT
[[JUMP:09:38]]

Запуск Meta Muse стал событием недели, подняв рыночную капитализацию компании на $100 млрд за считанные дни [12:11]. Джейсон Лемкин называет этот продукт «Троянским конем» для борьбы с ChatGPT [10:14]. 

Ключевые преимущества Muse по мнению участников:

*   **Бесплатность и автономность:** В отличие от ChatGPT, Muse предлагает автономных агентов бесплатно и с большим лимитом токенов [10:52].
*   **Компонуемое ПО:** Лемкин поделился опытом, как Muse за выходные собрала ему персональную CRM, которая в реальном времени отслеживает спонсоров подкаста через почту [13:33].
*   **Дистрибуция:** Интеграция в Instagram и Facebook дает Meta колоссальное преимущество перед стартапами [11:45].

## 🛍️ Агентская коммерция: Amazon против Shopify
[[JUMP:14:30]]

Появление ИИ-агентов, способных совершать покупки, вызвало разную реакцию у ритейл-гигантов. Amazon начал блокировать агентов, в то время как Shopify пошел на партнерство [14:40]. 

Рори О’Дрисколл объясняет логику Amazon: агенты убивают их рекламный бизнес (который приносит больше прибыли, чем сама торговля) и уменьшают размер корзины, так как исключают импульсивные покупки [15:08]. Джейсон Лемкин, напротив, считает, что агенты неизбежно «изувечат» (maim) старые системы записи вроде Open Table или Resi, находя лазейки в API и обходя посредников [18:25].

## ⚡️ Феномен Jev: ИИ в 100 раз дешевле
[[JUMP:22:12]]

Новая модель Jev (иногда упоминается как Vel) стала самым быстрым запуском на платформе Vercel [22:18]. Это не классическая языковая модель, а классификатор, работающий по принципу «быстрого мышления» (Система 1 по Каннеману) [24:34].

Особенности новой архитектуры:

1.  **Цена и скорость:** Модель стоит в 100 раз меньше, чем Anthropic, и работает в 10 раз быстрее [27:19].
2.  **Узкая специализация:** Она не пишет тексты, но идеально подходит для ранжирования, скоринга и принятия простых решений (например, «стоит ли этим двум людям встретиться») [23:57].
3.  **Разукрупнение стека:** Ожидается, что до 20% рынка LLM-запросов уйдет к таким дешевым специализированным провайдерам [26:06].

Джейсон Лемкин отмечает, что выбор между моделями становится «кошмаром DevOps»: разработчикам приходится постоянно тестировать и менять маршрутизацию (routing), чтобы не потерять в качестве [30:59].

## 💸 Кризис посевных инвестиций и FOMO венчура
[[JUMP:33:21]]

Традиционные посевные раунды исчезают: сегодня первый раунд стартапа часто составляет $20–40 млн [33:34]. Стеббингс отмечает, что «посев» (Seed) теперь стоит столько же, сколько раньше серия А [34:13].

Собеседники спорят о стратегии Menlo Ventures и их недавней аналитике рынка:

*   Рори О’Дрисколл считает, что рынок движим страхом упустить выгоду (FOMO) [39:41].
*   Джейсон Лемкин защищает агрессивные инвестиции: если не вкладываться в AI-лидеров на ранних стадиях, LPS (инвесторы фондов) просто уйдут к тем, кто показывает 90% IRR на бумаге прямо сейчас [47:34].
*   По мнению участников, «тихие компании-компаундеры» (растущие стабильно, но медленно) больше не находят покупателей на рынке [44:32].

## 💻 Factory и будущее корпоративного кода
[[JUMP:54:44]]

Стартап Factory получил оценку в $5 млрд при раунде на $200 млн [54:44]. Компания предлагает автономных агентов для написания кода (продукт Droid) [55:00]. 

Джейсон Лемкин утверждает, что корпорации никогда не будут доверять свои исходные коды OpenAI или Anthropic из-за страха утечек и обучения моделей на их данных [56:32]. «Программирование — это золотая жила ИИ» (motherlode), — соглашается Рори О’Дрисколл [57:59]. Компании вроде Factory предлагают «суверенитет данных», что становится критическим требованием для Enterprise-сектора [57:22].

## ⚖️ Юридический ИИ: Harvey и Legora
[[JUMP:1:01:38]]

Обсуждается слух о том, что у Harvey (лидера в области юридического ИИ) отрицательная маржинальность — минус 50% [1:02:04]. Рори О’Дрисколл находит в этом позитив: это значит, что юристы «неистово» пользуются продуктом, и как только компания перейдет на собственные дешевые модели, экономика сойдется [1:03:36]. Тем не менее, инвестиции в этот сектор при оценке выше $10 млрд вызывают у гостей скепсис из-за ограниченности рынка [1:05:19].

## ⚔️ Битва титанов: Кит Рабоис против Airwallex
[[JUMP:1:10:50]]

В финале выпуска обсуждается публичный конфликт: Кит Рабоис и Джо Лонсдейл обвинили финтех-гиганта Airwallex в связях с Китаем и наличии «агентов КПК» [1:10:50]. 

Гарри Стеббингс, знающий структуру компании, утверждает, что обвинения в 20% китайского владения не соответствуют действительности [1:12:36]. Однако Джейсон Лемкин отмечает, что «китайский след» (даже в виде использования китайского открытого ПО) становится реальной преградой для M&A сделок в США [1:14:07]. Основной вывод Лемкина: фаундерам уровня «декакорн» (как Джек Чжан из Airwallex) жизненно необходима «армия адвокатов» в соцсетях, чтобы не отбиваться от атак мастодонтов в одиночку [1:17:35].