# Михаил Задорнов: «Система расчетов с дружественными странами переживает тромбоз»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Du8oJaNHyks
Канал: Forbes
Опубликовано: 04.05.2024

---

Михаил Задорнов, известный экономист и экс-министр финансов РФ, в интервью Forbes анализирует структурную трансформацию российской экономики в условиях санкционного давления. Основное внимание уделено «тромбозу» в международных расчетах, парадоксам потребительского кредитования и рискам, которые несет за собой будущая экономическая «демобилизация» после завершения активной фазы конфликта.

## 💳 Кредитный перегрев и устойчивость банковского сектора
[[JUMP:1:33]]

Несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ в 16%, темпы кредитования в России остаются значительными, хотя и демонстрируют признаки охлаждения [2:01]. Михаил Задорнов отмечает, что в 2023 году кредитные портфели как населения, так и предприятий выросли примерно на четверть [2:13]. Особый ажиотаж наблюдался в ипотечном сегменте, где прирост выдач превысил 30% на фоне стремления граждан воспользоваться льготными программами [2:26].

Текущая ситуация в 2024 году характеризуется следующими показателями:

*   Выдача ипотеки за первые четыре месяца сократилась примерно на 20% [2:40].
*   Потребительское кредитование, автокредитование и займы предприятиям продолжают расти.
*   Прогноз роста кредитования на 2024 год составляет 12–15%, что выше первоначальных ожиданий правительства [2:53].

По мнению Михаила Задорнова, системных рисков массовых неплатежей среди физических лиц сейчас нет [3:06]. Эксперт связывает это с рекордно низкой безработицей (менее 3%) [3:46]. Просрочка по портфелю физлиц находится на исторически низком уровне — около 4% [4:15]. Однако гость предупреждает, что проблемы с погашением могут возникнуть у отдельных предприятий в конкретных отраслях [4:29].

## 🚢 Импорт, инфляция и «тромбоз» платежных систем
[[JUMP:4:35]]

Вопреки ожиданиям, замедление импорта может играть позитивную роль для стабильности рубля. Михаил Задорнов указывает на прямую связь: 10% обесценения национальной валюты (например, с 90 до 99 рублей за доллар) через полгода добавляет 1% к инфляции [6:19]. 

Основные вызовы в сфере внешней торговли:

1.  **Координация санкций:** 40 стран (включая ЕС, США, Японию) согласовали списки товаров на 95% [9:01].
2.  **Объекты ограничений:** Основной удар приходится на продукцию двойного назначения, оборонный сектор и люксовые товары [9:55]. Широкий потребительский сегмент (посуда, еда) под санкции формально не попадает [11:00].
3.  **Логистические издержки:** Цепочки поставок через Турцию, Казахстан и Китай удлинились, что заложено в конечную стоимость товаров для россиян [12:07].

Михаил Задорнов описывает состояние системы расчетов с дружественными странами метафорой «тромбоз» [25:38]. По его данным, 32 из 40 крупнейших банков РФ находятся в санкционном списке США (SDN-list) [21:31]. Это создает ситуацию, когда даже банки нейтральных стран отказываются проводить платежи из-за страха вторичных санкций, которые гость называет «угрозой существованию» для финансовых институтов [27:56].

## 🛢️ Нефтяной потолок и интересы мировых игроков
[[JUMP:12:50]]

За последние два года география торговли России радикально изменилась. Если в 2021 году на Европу приходилось 40% оборота, то к концу 2023 года треть всей торговли завязана на Китай [13:19]. Вторым и третьим партнерами стали Индия и Турция [13:47].

Ситуация на нефтяном рынке, по мнению Михаила Задорнова, выглядит следующим образом:

*   **Добыча:** Россия сохраняет стабильные объемы на уровне 10,5–10,6 млн баррелей в сутки [17:59].
*   **Ценовой потолок:** Ограничение в $60 за баррель эксперт считает трудновыполнимым, так как нефть легко смешивать и перепродавать через посредников [16:43].
*   **Позиция США:** Американская администрация не заинтересована в полном эмбарго на российскую нефть, так как резкий рост цен на бензин за полгода до выборов критичен для любого президента США [18:38].

Михаил Задорнов полагает, что давление на Индию и Китай со стороны Запада носит скорее психологический характер, так как рыночный интерес этих стран в дешевых энергоресурсах перевешивает политические призывы [19:31].

## 👥 Дефицит кадров и «революция зарплат»
[[JUMP:32:49]]

Российский рынок труда столкнулся с беспрецедентным дефицитом ресурса. Ежегодно трудоспособное население сокращается на 1 млн человек [34:55]. Ситуацию усугубляют:

*   Нахождение 500–600 тысяч человек в зоне боевых действий [35:20].
*   Эмиграция сотен тысяч граждан после 2022 года [35:33].
*   Снижение привлекательности РФ для мигрантов из-за девальвации рубля [36:28].

В этих условиях происходит «революция зарплат» — способ выравнивания спроса и предложения на труд [37:23]. Однако этот рост провоцирует инфляцию, так как стоимость труда закладывается в конечный продукт [39:08]. Михаил Задорнов считает отсутствие внятной миграционной политики серьезным упущением государства [38:03].

## 🎖️ Угрозы демобилизации: экономика после СВО
[[JUMP:41:14]]

Одним из самых серьезных и недооцененных вызовов Михаил Задорнов называет будущую «демобилизацию» в широком смысле — как военную, так и экономическую [34:11]. По его словам, страна проходила через это дважды: при Хрущеве (сокращение армии на 5 млн человек) и при выводе войск из Восточной Европы в 1990-е годы [44:21].

Риски переходного периода:

1.  **Сокращение гособоронзаказа:** Это приведет к резкому торможению экономики, которая сейчас стимулируется военным производством [43:42].
2.  **Рынок труда:** Высвобождение людей, занятых в оборонке в три смены, потребует их переобучения и трудоустройства [42:48].
3.  **Социальная адаптация:** По мнению эксперта, уже сейчас должна готовиться программа реабилитации и социализации людей с «поствоенным синдромом» [46:20].

## 📊 Налоги и монетарная политика: что ждет бизнес в 2025 году
[[JUMP:48:54]]

Михаил Задорнов считает введение прогрессивной шкалы НДФЛ в 2025 году неизбежным [48:54]. При этом основной фокус внимания фискальных органов сместится на самозанятых и индивидуальных предпринимателей (ИП). 

Тезисы гостя по налогам:

*   Налоговая служба (ФНС) обладает беспрецедентной прозрачностью данных благодаря центрам обработки данных (ЦОД) и кассовым аппаратам [47:44].
*   Возникает вопрос «социальной справедливости»: можно ли сохранять ставку 4–6% для самозанятых, когда налоги для наемных рабочих растут? [49:57]
*   Упрощенные режимы налогообложения, скорее всего, будут пересмотрены в сторону повышения ставок [50:50].

Относительно ключевой ставки Михаил Задорнов дает консервативный прогноз: снижения в июле ждать не стоит [52:58]. Реалистичный уровень к концу 2024 года — 12–13%, что сохранит кредиты дорогими, но позволит зарабатывать на депозитах (которые с декабря начнут облагаться подоходным налогом) [53:11].

## 🕊️ Замороженные активы и перспективы мира
[[JUMP:57:37]]

Обсуждая судьбу золотовалютных резервов РФ, Михаил Задорнов выражает мнение, что их **конфискация** маловероятна [58:15]. Это создало бы опасный прецедент в международном праве, чего опасаются даже в ЕЦБ [58:45]. В качестве примеров он приводит замороженные резервы Ирана (с 1979 года) и Афганистана, которые арестованы, но не изъяты американцами [59:11].

Взгляд на завершение конфликта:

*   Конфликт закончится мирными переговорами, так как любая война рано или поздно ими завершается [1:01:40].
*   Возможный сценарий — «корейский вариант» по 38-й параллели с фиксацией текущей линии фронта [1:08:10].
*   Экономически Россия может финансировать боевые действия и в 2024 году, однако 2025-й потребует непопулярных мер в виде повышения налогов [1:09:17].

В завершение Михаил Задорнов сообщил, что в настоящее время занимается консалтингом и бизнес-проектами вне финансовой сферы [1:05:00].