# Марк Фабер и эксперты Wealthion: почему официальная статистика скрывает реальный масштаб кризиса

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=kGUaSg0uVZg
Канал: Wealthion
Опубликовано: 31.08.2024

---

На фоне продолжающегося роста фондового рынка и новых рекордов Nvidia, эксперты финансового канала Wealthion обсудили скрытые угрозы мировой экономике. Ведущий Эндрю Брилл представил мнения четырех аналитиков — Марка Фабера, Джорди Виссера, Джонатана Веллума и Дилана Смита, — которые предупреждают о «пузыре» на рынках, недостоверности правительственной статистики по инфляции и неизбежности глубокой коррекции.

## 📉 Марк Фабер: «Пузырь» и реальное падение уровня жизни
[[JUMP:0:15]]

Известный экономист Марк Фабер, за которым закрепилось прозвище «Доктор Дум», считает, что текущий рынок находится в состоянии пузыря и ожидает масштабной коррекции [0:15]. По его мнению, официальные данные о росте ВВП США во втором квартале на уровне 2,8% не отражают реальности. Фабер утверждает, что правительственная статистика игнорирует тот факт, что реальная инфляция за последние 30–40 лет была значительно выше заявленной [2:00].

Ключевые тезисы Марка Фабера:

*   **Искажение ВВП:** Если применить альтернативные расчеты инфляции (3–4% вместо правительственных 1,5–2%), то реальный ВВП США окажется в зоне падения [2:13].
*   **Бедность населения:** Более 70% американских домохозяйств живут от зарплаты до зарплаты и с трудом оплачивают счета за продукты [3:08].
*   **Прогноз коррекции:** Фабер ожидает падения рынка минимум на 50% в реальном (инфляционном) выражении [5:01]. Он проводит аналогию с японским рынком 1989 года, когда ожидания падения на 50% оказались консервативными — рынок рухнул на 70% [5:14].
*   **Политический риск:** Введение Камалой Харрис контроля над ценами Фабер называет «абсурдным», ссылаясь на неудачные исторические примеры и идеи Милтона Фридмана [6:52].

По мнению Фабера, глобальный спрос на сырьевые товары (нефть, медь) сейчас слаб, что обычно указывает на стагнацию экономики, однако цены удерживаются на плаву исключительно за счет бесконечной печати денег центральными банками [10:45].

## 💸 Джорди Виссер: «Медленный дефолт» США и доминирование фискальной политики
[[JUMP:11:51]]

Джорди Виссер из Weiss Multi-Strategy Advisers в беседе с Энтони Скарамуччи отметил, что Федеральная резервная система (ФРС) переходит к новому режиму снижения ставок [12:45]. Однако он подчеркивает, что главным фактором на ближайшее десятилетие станет не политика ФРС, а катастрофический дефицит бюджета США [15:46].

Анализ ситуации от Джорди Виссера:

1.  **Дефицит:** США тратят от 1 до 2 триллионов долларов в год сверх доходов [15:21].
2.  **Доминирование расходов:** Социальные программы Medicare и Medicaid по прогнозам удвоятся в объеме в течение следующего десятилетия [16:26].
3.  **Процентные выплаты:** Расходы на обслуживание госдолга уже превысили 1 триллион долларов, что больше всего оборонного бюджета США [16:32].
4.  **Скрытый дефолт:** Виссер утверждает, что правительство США фактически совершает дефолт каждый день, обесценивая доллар по отношению к активам [22:12].

Виссер считает, что около 50% экономики США сейчас прямо или косвенно зависит от государственных расходов, что делает невозможным возвращение к здоровой рыночной конкуренции [17:30].

## ⛓️ Криптовалюты как убежище от дебазирования активов
[[JUMP:18:24]]

На фоне долгового кризиса Джорди Виссер видит в криптовалютах необходимую альтернативу централизованным финансам. Он указывает на то, что доля доллара в мировых резервах продолжает падать и в ближайшие год-два может опуститься ниже критической отметки в 50% [21:18].

Сравнение доходности активов с 2020 года по версии Виссера:

*   **Криптовалюты (Bitcoin):** Рост на 120% [22:12].
*   **S&P 500:** Рост на 50% [22:12].
*   **Облигации и мировые акции (ex-US):** Падение или нулевая динамика [22:26].
*   **Доллар США:** Потерял 25% покупательной способности (согласно данным Trueflation) [22:39].

Виссер разделяет мнение Майкла Сэйлора о том, что владение дефицитными цифровыми активами — единственный способ защититься от «медленного» разрушения капитала фиатной системой [22:52].

## 🇨🇦 Джонатан Веллум: Кризис в Канаде и «социалистическая» ловушка
[[JUMP:24:10]]

Джонатан Веллум из Rocklinc Investment Partners представил тревожный отчет о состоянии канадской экономики, которая, по его мнению, служит предостережением для США. Он отмечает, что реальная инфляция «на земле» (продукты, страховка, жилье) в разы превышает отчеты регуляторов. Например, стоимость страхования автомобилей в некоторых случаях выросла на 100% из-за участившихся краж [25:29].

Основные проблемы Канады по Веллуму:

*   **Падение ВВП:** ВВП на душу населения в Канаде снижается на протяжении 5 лет [30:01].
*   **Производительность:** Показатели производительности труда падают в течение 9 лет, что совпадает с периодом правления Джастина Трюдо [30:15].
*   **Раздутый госсектор:** С 2015 года общая занятость в стране выросла на 15%, но штат федеральных чиновников увеличился на 80% [32:39].
*   **Иммиграционное давление:** Ежегодный прирост населения на 3% (более 1 млн человек) за счет миграции создает непосильную нагрузку на инфраструктуру и рынок труда [33:06].

Веллум призывает инвесторов искать компании с низким долгом и реальными активами, такие как Brookfield Renewable или Brookfield Infrastructure, которые могут извлечь выгоду из снижения процентных ставок [29:20].

## 🤖 Дилана Смит: ФРС опоздала, а ИИ-хайп под вопросом
[[JUMP:36:18]]

Дилан Смит из Rosenberg Research считает, что ФРС уже опоздала с началом снижения ставок, так как признаки охлаждения рынка труда были очевидны еще полгода назад [36:45]. Он прогнозирует серию из восьми снижений ставок по 25 базисных пунктов в течение следующего года, чтобы привести ставку к нейтральному уровню около 2% [39:46].

Взгляд Смита на инвестиционные стратегии и ИИ:

1.  **Окно возможностей:** Сейчас открывается «золотое окно» для фиксации доходности в облигациях и инструментах с фиксированным доходом, пока ставки не упали [43:15].
2.  **Риски беби-бумеров:** Смит обеспокоен тем, что старшее поколение инвесторов слишком сильно вложилось в акции технологических компаний, следуя за хайпом вокруг ИИ [42:49].
3.  **Скепсис по поводу ИИ:** Аналитик отмечает, что пока тема ИИ — это в основном история про «железо» (Nvidia) и энергопотребление (утилиты) [45:11].
4.  **Отсутствие монетизации:** В отличие от Amazon или Google, пока не появилось компаний, которые бы четко определили, как монетизировать ИИ для массового рынка и радикально повысить производительность всей экономики [45:50].

Смит рекомендует сохранять диверсификацию и обращать внимание на сектор коммунальных услуг (utilities), который выигрывает практически при любом сценарии развития ИИ-инфраструктуры [44:06].