# Путь миллиардера: Никхил Камат о налогах, крипте и будущем экономики Индии

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=mIRgrTFooZI
Канал: BeerBiceps
Опубликовано: 08.02.2022

---

В новом эпизоде подкаста The Ranveer Show сооснователь крупнейшего индийского брокера Zerodha Никхил Камат делится своим видением мировой финансовой системы, анализирует бюджет Индии и объясняет, почему он до сих пор не инвестирует в криптовалюты. Это глубокий разговор о том, как меняется отношение к богатству, почему инфляция является самым жестоким налогом и как технологии вроде CRISPR могут изменить экономику будущего.

## 📈 Личная эволюция и уроки публичных кризисов
[[JUMP:01:12]]

Для Никхила Камата последние два года стали периодом бурного роста бизнеса на фоне постпандемийного «бычьего» рынка, но также и временем серьезной внутренней работы. Обсуждая прошлый год, предприниматель отмечает, что стал спокойнее относиться к резким взлетам и падениям, которые неизбежны в жизни миллиардера [02:17]. 

Особое внимание в беседе уделяется инциденту с шахматным матчем против Вишванатана Ананда. Камат признает, что его реакция на ситуацию могла быть иной, но подчеркивает, что конфликт исчерпан, а сам он сохраняет глубокое уважение к Ананду как к одному из ярчайших умов Индии [03:25]. По словам гостя, любой публичный скандал — это урок. Он считает, что:

*   Каждая новая драма учит справляться с трудностями эффективнее.
*   Пятый кризис в жизни переживается легче, чем первый, из-за наработанной эмоциональной устойчивости [04:59].
*   Главный жизненный урок года для него заключается в том, что ни победы, ни поражения не длятся вечно [06:05].

## 🏛️ Бюджет Индии 2022: взгляд инвестора и предпринимателя
[[JUMP:07:13]]

Разбирая государственную финансовую политику, Никхил Камат выделяет несколько критических точек, влияющих на инвестиционный климат страны. Основная претензия профессионального сообщества касается налога на транзакции (STT) [07:53]. По мнению Камата, STT делает экосистему неэффективной, особенно на рынке деривативов, где трейдеры используют большое плечо. Он утверждает, что спекулянты необходимы рынку, так как они обеспечивают ликвидность и снижают издержки для крупных иностранных фондов [09:39].

### Налоговое бремя и «утечка мозгов»

Никхил Камат приводит шокирующие цифры налоговой нагрузки на бизнес в Индии. По его расчетам, если компания зарабатывает 100 рупий прибыли, эффективная ставка налога (с учетом корпоративного налога в 25% и налога на распределение дивидендов) составляет около 51–52% [11:51]. 

*   Высокое налогообложение демотивирует предпринимателей.
*   Никхил Камат напоминает об эксперименте Джона Кеннеди, который снизил налоги с 30% до 16%, что парадоксально привело к росту собираемости, так как у людей исчез стимул укрываться от выплат [12:55].
*   Положительным сдвигом в бюджете гость называет ограничение надбавки (surcharge) на налог на долгосрочный прирост капитала (LTCG). Снижение эффективной ставки с 28% до 23% может удержать фаундеров от переезда в Сингапур или Дубай [14:01].

## ₿ Криптовалюты: почему основатель Zerodha выбирает золото
[[JUMP:18:42]]

Несмотря на ажиотаж вокруг цифровых активов, Никхил Камат сохраняет скепсис. Комментируя введение в Индии 30-процентного налога на виртуальные активы, он отмечает, что крипто-энтузиасты склонны видеть позитив в любом упоминании индустрии властями, но фактически условия для трейдеров ухудшились [20:02]. Раньше игрок оставлял себе 100% прибыли, теперь — только 70%. Кроме того, налог в 1% (TDS) на каждую транзакцию резко снизит ликвидность рынка [20:42].

В споре «золото против биткоина» Камат однозначно занимает сторону золота [25:01]:

1.  **История:** Золото является мерилом ценности тысячи лет.
2.  **Себестоимость:** Цена золота близка к затратам на его добычу, что создает фундаментальную поддержку [25:53].
3.  **Волатильность:** Биткоин может упасть на 90% за день из-за одного события, что маловероятно для золота [26:23].
4.  **Концентрация:** По данным исследований Камата, около 85% биткоинов сосредоточено в руках резидентов США, что противоречит идее глобальной демократизации валюты [27:41].

Сам Никхил Камат заявляет, что владеет «нулем» криптовалют [29:03]. Как глава регулируемого бизнеса, он предпочитает не рисковать, пока статус цифровых активов полностью не легализован.

## 📉 Доллар как религия и системные риски
[[JUMP:30:33]]

Обсуждая природу современных денег, собеседники приходят к выводу, что фиатные валюты — это вопрос веры. Никхил Камат использует метафору «религии»: США — это крупнейшая экономическая конфессия в мире [35:06]. 

*   До тех пор, пока другие страны верят в американскую систему и покупают её долги, США могут печатать деньги бесконечно без обесценивания валюты [35:33].
*   Однако объем напечатанных за последние 18 месяцев долларов превышает всё, что было создано за предыдущую историю США, что создает риск для доминирования доллара в будущем [31:53].
*   В случае краха доверия к доллару мир может разделиться на блоки: Запад и ресурсно-богатые страны (Россия, Китай, Иран) [38:25].

## ⚠️ Три всадника экономического апокалипсиса Индии
[[JUMP:47:26]]

Никхил Камат выделяет три главные проблемы, которые могут затормозить рост Индии в ближайшие десятилетия:

1.  **Инфляция.** Гость называет её «скрытым налогом» на покупательную способность [48:08]. Хотя официальные цифры говорят о 6%, в реальности рост цен на жилье и товары кажется Камату гораздо более высоким [48:47]. При ставках по депозитам в 3–4% население фактически беднеет с каждым годом [49:25].
2.  **Безработица.** Официальные 8% — это лишь верхушка айсберга, так как методика подсчета не учитывает многие категории граждан [50:46]. В некоторых штатах, таких как Бихар или Харьяна, ситуация близка к критической [51:37].
3.  **Демография.** Камат обращает внимание на падение рождаемости ниже уровня воспроизводства (2.1) во многих штатах Индии (в Карнатаке — 1.7) [53:11]. Это приведет к тому, что через 30 лет огромная доля населения станет нетрудоспособной, что ляжет тяжким бременем на экономику, как это уже произошло в Японии [54:34].

## 🧬 Технологии и «Беневентный капитализм»
[[JUMP:56:46]]

В качестве возможного решения проблемы старения населения Камат упоминает биотехнологии, в частности CRISPR [56:55]. Он сам инвестировал в эту технологию, веря, что модификация ДНК сможет сделать людей здоровее, выше и умнее, хотя признает, что как финансовая инвестиция акции компании пока показывают себя плохо [58:09].

Что касается социальной модели, Никхил Камат выступает за переход к «благожелательному капитализму» (benevolent capitalism) [1:02:58]:

*   Если 1% людей владеет 99% активов, общество рано или поздно придет за ними «с косами» [1:03:41].
*   Он предлагает реформировать налоговую систему: отменить подоходный налог для 1% работающих и заменить его налогом на потребление (GST) [1:04:33].
*   Необходимо ввести налог на имущество для владельцев особняков и налог на наследство, как в США или Южной Корее [1:06:09].
*   Камат также считает справедливым налогообложение сверхдоходов крупных агротехнологических компаний, которые сейчас пользуются фермерскими льготами [1:06:38].

## 🤝 Филантропия и новый смысл успеха
[[JUMP:1:09:03]]

Завершая беседу, Никхил Камат рассказывает о культуре Бангалора, которую он считает уникальной для Индии. В отличие от Мумбаи или Дели, в Бангалоре миллиардеры (такие как Нандан Нилекани или Крис Гопалакришнан) живут скромно, ездят на старых машинах и фокусируются на отдаче обществу [1:13:23].

Камат является участником инициативы YIPP (Young India Philanthropy Pledge), где молодые предприниматели обязуются отдавать минимум 25% своего состояния на благотворительность [1:11:20]. Сейчас его приоритет — улучшение 200 государственных школ в Карнатаке (умные классы, ремонт, обучение учителей) [1:12:02].

Сегодня амбиции Камата изменились: он больше не хочет быть «боссом» для тысяч людей. Его идеальный день — сидеть перед торговым терминалом, изучать отчеты и работать только с теми, кто ему симпатичен [1:14:30]. Свобода выбора проектов и людей, по его мнению, и есть высшая метрика успеха [1:17:16].