# Алок Сама о SoftBank: почему избыток денег губит стартапы и как Масаёси Сон пережил потерю $70 млрд Источник: https://www.youtube.com/watch?v=5UTkieEX-bA Канал: Raj Shamani Опубликовано: 25.07.2026 --- В новом эпизоде подкаста «Figuring Out» Радж Шамани беседует с Алоком Самой, бывшим президентом SoftBank Group International и автором книги «The Money Trap». Они обсуждают внутреннюю кухню крупнейшей инвестиционной империи мира, феноменальные взлёты и падения Масаёси Сона, а также анализируют, почему избыток капитала может стать смертельным для стартапа. ## 📈 Феномен Масаёси Сона: От мировых рекордов до краха [[JUMP:03:22]] Одной из центральных тем беседы стала фигура основателя SoftBank Масаёси Сона. Алок Сама, проработавший с ним много лет, выделяет резильентность (способность восстанавливаться после неудач) как ключевое качество предпринимателя [03:09]. По словам Алока Самы, Масаёси Сон — человек, который буквально воплощает это качество: * В 2000 году, на пике пузыря доткомов, Сон на одну неделю стал богаче Билла Гейтса, но после краха рынка потерял около 95% своего состояния [03:48]. * Масаёси Сон попал в Книгу рекордов Гиннесса как человек, потерявший самую большую сумму денег в истории — около 60–70 миллиардов долларов [04:01]. * В 2021 году история повторилась: из-за инфляции активов в США и рыночного пузыря SoftBank за один квартал зафиксировал убыток в 23 миллиарда долларов [04:54]. Несмотря на эти катастрофические цифры, Сама утверждает, что Сон всегда возвращается «ещё более сильным». Гость считает, что предприниматель обязан предполагать вероятность провала и быть к нему готовым [05:45]. В пример он приводит Дженсена Хуанга из NVIDIA, который в своём выступлении в Стэнфорде пожелал студентам «неудач», так как именно они являются главным подарком для будущего предпринимателя [05:19]. ## 👁️ Визионерство: Стив Джобс и сделка с ARM Holdings [[JUMP:06:28]] Алок Сама называет Масаёси Сона редким типом «тру-визионера» или «футуриста», живущего в будущем [08:14]. В подтверждение этого он приводит историю отношений Сона со Стивом Джобсом. Ещё до изобретения iPhone Масаёси Сон пришёл к Джобсу с эскизом мобильного телефона с функциями iPod [08:42]. Стив Джобс тогда ответил, что ему не нужно показывать рисунки, так как он уже работает над чем-то подобным. Тогда Сон попросил эксклюзивные права на продажу этого устройства в Японии. По утверждению Самы, Джобс согласился на это на основе простого рукопожатия, когда у Сона даже не было мобильного оператора в собственности [09:08]. Ещё одним примером стратегического видения стала покупка компании ARM Holdings: * ARM Holdings — британская компания, обладающая практически монополией на архитектуру чипов для смартфонов [09:37]. * В то время как аналитики и банкиры смотрели на текущие финансовые показатели и коэффициенты, Сон был зациклен на ИИ задолго до нынешнего хайпа [10:35]. * Сон верил, что в будущем, когда ИИ придёт в смартфоны, стоимость ARM радикально изменится [10:51]. * На текущий момент нереализованная прибыль SoftBank от этой инвестиции составляет около 100 миллиардов долларов, что, по мнению Самы, может быть самой успешной инвестицией в абсолютных долларовых показателях [11:04]. ## 📉 Обратная сторона Vision Fund и трагедия WeWork [[JUMP:11:41]] В 2017 году SoftBank запустил Vision Fund объёмом 100 миллиардов долларов [11:55]. Сама отмечает, что такой масштаб капитала создал огромные трудности: в 2016 году весь рынок венчурных инвестиций США составлял 67 миллиардов, а один фонд Сона был больше всего рынка вместе взятого [12:00]. Крах компании WeWork стал самым ярким примером проблем фонда: 1. **Ошибка позиционирования:** WeWork была компанией в сфере недвижимости, но оценивалась как технологическая (по мультипликаторам выручки, как Microsoft или Google) [14:16]. 2. **Несоответствие активов и обязательств:** Бизнес-модель строилась на долгосрочной аренде зданий и краткосрочной субаренде, что стало фатальным при наступлении пандемии [15:08]. 3. **Избыток капитала:** По мнению Самы, наличие слишком большого количества денег заставляло основателей принимать неоптимальные решения и расти слишком быстро [15:34]. Алок Сама описывает Адама Неймана как «лучшего продавца, которого он когда-либо встречал» [16:13]. При первой встрече в Дели Нейман в жилетке в стиле Моди убеждал инвесторов, что WeWork решит жилищные проблемы Индии, хотя компания занималась офисами [16:38]. Сама считает, что Нейман сам начал верить в свою гиперболу, потому что все вокруг (включая топовых банкиров) её подтверждали [16:00]. ## 🏦 Инвестиционная логика: когда нужно отключить анализ [[JUMP:18:20]] Алок Сама признаётся, что в технологическом бизнесе иногда приходится приостанавливать традиционный финансовый анализ [19:16]. Он вспоминает инвестиции в индийские стартапы, такие как Ola Cabs: * На момент инвестиций компания фактически платила водителям за то, чтобы они ездили, не генерируя чистой прибыли [19:44]. * Логика инвестирования строилась на будущем: в мире беспилотных автомобилей 70% выручки, которая сейчас уходит водителям, останется у платформы [20:51]. * Инвесторы ставили на макро-видение развития рынка, а не на текущие финансовые потоки [23:14]. Сама также выделяет разницу между рынками: в Китае главной проблемой является непредсказуемая регуляторная среда (пример Джека Ма, который «исчез» после критики правительства), в то время как преимущество США — это уникальная образовательная экосистема Стэнфорда и MIT [27:31]. Индия, по мнению гостя, становится «побочным бенефициаром» геополитических трений между США и Китаем [28:51]. ## 💡 "Ловушка денег" и вредные советы [[JUMP:53:57]] Алок Сама называет совет «следуй за своей страстью» ужасным по двум причинам: 1. У большинства людей нет выраженной страсти, и такие советы заставляют их чувствовать себя неполноценными [54:36]. 2. Страсть не гарантирует возможность заработать на жизнь. Сама цитирует Наваля Равиканта: «Деньги покупают свободу» [55:46]. Он рекомендует сначала обеспечить финансовую независимость, а уже потом потакать своим увлечениям. Говоря о «Ловушке денег» (The Money Trap), автор поясняет, что никто не знает, сколько денег «достаточно» [58:16]. Проблема возникает тогда, когда погоня за капиталом начинает разрушать здоровье, отношения и личностное развитие [59:23]. В финале беседы Алок Сама делится личным опытом: он написал свою книгу не ради денег, а чтобы удовлетворить амбицию стать писателем, к которой он пришёл в 58 лет [1:07:49]. Самым ценным результатом он называет не продажи, а письма от читателей — например, от молодого человека из Чандигарха, который выписал 150 новых слов из его книги, стремясь к самосовершенствованию [1:12:37].