# Том Халм о фильтрах GV: «Мы игнорируем письма с кнопкой отписки»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ZDqD2rzb_XA
Канал: Startup Grind
Опубликовано: 14.06.2019

---

# Венчурный рынок Европы и философия инвестиций GV: интервью с Томом Халмом
[[JUMP:0:00]]

Венчурный мир Европы значительно изменился за последнее десятилетие, становясь всё более качественным и зрелым. В рамках дискуссии на площадке Startup Grind Том Халм, партнер венчурного фонда GV (ранее Google Ventures), обсудил с технологическим журналистом Ингрид Лунден эволюцию инвестиционных стратегий, внутреннюю кухню принятия решений и уроки, которые извлекают инвесторы из громких провалов индустрии.

## 🏢 Структура и стратегия GV
[[JUMP:1:22]]

Том Халм пояснил архитектуру инвестиций внутри Alphabet, которая часто вызывает путаницу из-за схожести названий подразделений. Он разграничил два основных направления:

*   **Стратегические инвестиции:** Осуществляются через отдел корпоративного развития (Corp Dev) и направлены на поглощение компаний (например, DeepMind или YouTube).
*   **Финансовые инвестиции:** Включают фонд Capital G (ориентирован на стадию Private Equity, в основном в США и Азии) и GV (инвестиции в Европе и США).

Сегодня GV — это глобальная команда из 80 человек, инвестирующая примерно 1/3 фонда в Life Science и 2/3 в технологический сектор. Изначально европейский филиал запускался как отдельный фонд, но после того, как в шести из семи первых сделок американские партнеры изъявили желание участвовать, фонд перешел на глобальную модель управления.

## 📧 Фильтр входящих сделок: как попасть в поле зрения инвестора
[[JUMP:4:56]]

Работа венчурного инвестора делится на три равные части: поиск сделок (sourcing), селекция (selection) и поддержка портфельных компаний. По словам Халма, объем «шума» огромен: фонд получает от 50 до 100 входящих писем в неделю, но инвестирует лишь в 5 компаний в год.

Халм выделил несколько критериев, которые гарантированно ведут к отказу или, наоборот, вызывают интерес:

*   **«Черные метки»:** Использование инструментов для массовой рассылки (наличие кнопки «отписаться» — повод для мгновенного удаления), небрежность, грамматические ошибки и шаблонные письма, в которых нет индивидуального подхода.
*   **Признаки успеха:** Демонстрация глубокой эмпатии к клиенту. Халм считает, что нелюбовь основателя к собственным клиентам — главный индикатор скорого провала.
*   **Сила нетворкинга:** Представление через общих знакомых или основателей компаний, уже поддержанных фондом, значительно повышает шансы на то, что письмо будет прочитано.

## 🧪 Уроки провалов: история Theranos и борьба с предвзятостью
[[JUMP:12:18]]

Одной из ключевых тем беседы стала книга «Дурная кровь» (Bad Blood) Джона Каррейру, посвященная краху Theranos. Том Халм отметил, что для инвестора это пособие по борьбе с когнитивными искажениями, в частности с «предвзятостью подтверждения» (confirmation bias), когда человек ищет лишь те данные, которые подтверждают его правоту.

Халм утверждает, что инвесторы обязаны «потреблять свой продукт» (eat your own dog food). Он привел пример: когда в США рассматривалась возможность инвестиций в Theranos, один из членов команды по Life Science прошел процедуру сдачи крови. Тот факт, что его трижды просили вернуться для повторного забора, стал «красным флагом» и поводом для немедленного отказа от сделки.

По мнению Халма, сегодня GV удается избегать подобных «пузырей» благодаря:

1.  **Внутренней экспертизе:** В команде работают профессионалы высокого уровня и привлеченные венчурные партнеры, которые остаются на острие науки.
2.  **Сети Alphabet:** Привлечение специалистов из дочерних структур, таких как Calico и Verily, для глубокого технического аудита.

## 🔭 Личные прогнозы и будущее
[[JUMP:11:00]]

Халм признался, что, несмотря на опыт, часто испытывает «синдром самозванца», оценивая идеи людей, которые могут быть умнее него. Чтобы оставаться в форме, он ежегодно проводит глубокое исследование новой для себя ниши: в прошлом это были компьютерное зрение, блокчейн и геномика. В качестве потенциальной области для будущих изысканий он назвал пересечение физики, математики и биологии.