# Кевин Уорш о решении ФРС: «Мы не будем уклоняться от ответственности ради мягких целей»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=qBPN5OjxKDM
Канал: CNBC Television
Опубликовано: 29.07.2026

---

## Стабилизация без резких движений: ФРС сохраняет ставки и меняет подход к сигналам рынка
[[JUMP:00:14]]

Американский регулятор по итогам заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC) принял решение оставить базовую процентную ставку без изменений — в диапазоне от 3,5% до 3,75%. Голосование завершилось со счетом 9 к 3: трое членов комитета выступили против, настаивая на необходимости ужесточения денежно-кредитной политики на фоне сохраняющегося инфляционного давления. Председатель Федеральной резервной системы **Кевин Уорш** (Kevin Warsh) охарактеризовал состоявшиеся обсуждения как конструктивную и глубокую дискуссию по ключевым долгосрочным вопросам.

### Новая стратегия и отказ от жесткого прогнозирования
[[JUMP:01:12]]

Руководство регулятора продолжает курс на минимизацию прямых прогнозов и форвард-гиданса (forward guidance), считая этот шаг особенно разумным в текущих условиях экономической неопределенности. По мнению Уорша, отказ от навязывания рынку готовых траекторий позволяет получать более чистую и неискаженную обратную связь от финансовых рынков. 

*   Участники рынка учатся «играть по мячу, а не ориентироваться на судью», самостоятельно реагируя на макроэкономические данные.
*   За последние недели, прошедшие с предыдущего заседания, кривая доходности казначейских облигаций продемонстрировала заметный рост номинальных и реальных ставок.
*   Регулятор рассматривает такое ужесточение финансовых условий со стороны рынка как естественную реакцию на сильные данные по экономическому росту и инфляции.

### Экономический рост, инвестиции и инфляционные риски
[[JUMP:04:38]]

Экономика США демонстрирует впечатляющую устойчивость, несмотря на череду перенесенных за последние годы шоков, включая сбои в цепочках поставок, геополитические конфликты и колебания цен на энергоносители. 

*   Особым драйвером экономической активности остается бурный рост бизнес-инвестиций, в первую очередь связанных с капитальными затратами (capex) на высокие технологии и искусственный интеллект.
*   В категории оборудования и программного обеспечения, связанного с ИИ, темпы роста за четыре квартала приблизились к 20%.
*   Позиция ФРС по инфляции остается бескомпромиссной: целевой показатель строго зафиксирован на отметке 2%, и никаких «мягких» или негласных допущений выше этого уровня комитет не потерпит.

### Дискуссии внутри комитета и вопросы к будущей политике
[[JUMP:10:43]]

Отвечая на вопросы журналистов о причинах сохранения ставки и наличии трех голосов против, глава ФРС подчеркнул важность открытой полемики внутри регулятора. По словам Уорша, разногласия касались тактики достижения ценовой стабильности, в то время как стратегические цели и решимость довести инфляцию до целевого уровня разделяются всеми членами комитета.

*   Уорш отметил, что июньский показатель инфляции (CPI) не стал решающим фактором для паузы в изменении ставок, поскольку центробанк ориентируется на долгосрочные тренды, а не на отдельные ежемесячные отчеты.
*   Для объективной оценки ситуации при ФРС созданы специальные экспертные рабочие группы, занимающиеся пересмотром подходов к анализу публичных и частных статистических данных.
*   Руководство ведомства подчеркивает, что монетарная политика оценивается в первую очередь по реальным результатам в деле обеспечения покупательской способности американской валюты и долгосрочного экономического процветания.