# Ready to Pop: Батник и Карлсон о том, почему розничные инвесторы снова скупают акции

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=rAMZthAbZQo
Канал: The Compound
Опубликовано: 09.02.2023

---

В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон, находясь на конференции в Майами, анализируют парадоксальное состояние американской экономики начала 2023 года. В центре внимания — возвращение розничного безумия на фондовый рынок, устойчивость рынка труда, несмотря на агрессивную политику ФРС, и личные трагедии инвесторов, потерявших миллионы на волне пандемийного хайпа.

## 📉 Рынок труда: аномальная устойчивость и исторические рекорды
[[JUMP:0:02]]

Основой текущей экономической устойчивости, по мнению ведущих, является беспрецедентная сила рынка труда. Безработица в США находится на самом низком уровне с 1969 года [0:29].

Ключевые показатели состояния рынка:

*   Уровень безработицы достиг минимума за последние 50 лет [0:15].
*   Экономика демонстрирует устойчивость, которую Батник связывает исключительно с силой трудового сектора [0:57].
*   Наблюдается явление «удержания рабочей силы» (labor hoarding): работодатели, с трудом нанявшие персонал в последние два года, не спешат проводить увольнения даже при замедлении экономики [23:26].

Батник отмечает, что текущий рынок труда, вероятно, является самым сильным, который мы увидим в своей жизни [23:01]. Карлсон дополняет это наблюдением о том, что рост заработной платы при этом начал замедляться, что может помочь в борьбе с инфляцией [18:16].

## 🎢 Трагедия Омара Гиаса: от $1,5 млн до работы в гастрономе
[[JUMP:3:30]]

Ведущие обсуждают статью в Wall Street Journal о «бегстве инвестора-любителя», фокусируясь на истории 25-летнего Омара Гиаса [3:42]. Во время пандемии он превратил свои сбережения в 1,5 миллиона долларов на фоне общего рыночного ралли, но потерял всё из-за неудачных ставок, чрезмерных трат на предметы роскоши и долгов по кредитным картам [3:55].

Основные факты истории Гиаса:

*   Максимальный капитал: $1,5 млн [3:42].
*   Текущий статус: работает в гастрономе в Лас-Вегасе за $14 в час плюс чаевые [4:08].
*   Долги: накопил $300 000 долга по карте American Express Platinum [4:08].

Батник сомневается, что человек в возрасте 20 лет психологически способен зафиксировать прибыль такого размера, так как возникает иллюзия, что подобные доходы будут повторяться ежегодно [4:34]. Карлсон задается вопросом, как можно восстановиться после такого быстрого взлета и падения, учитывая, что теперь для достижения той же суммы потребуются десятилетия упорного труда [6:02].

## 🚀 Второе пришествие розничных трейдеров
[[JUMP:7:48]]

Несмотря на истории потерь, статистика JPMorgan показывает, что доля розничных заказов в общем объеме рынка превысила пиковые значения времен «мемного безумия» 2021 года [7:48].

Наблюдения участников:

*   Объем колл-опционов достиг нового исторического максимума [8:14].
*   Акции компаний вроде Bed Bath & Beyond могут расти на 100% в день без видимых фундаментальных причин [8:00].
*   Батник признает, что не имеет рационального объяснения этому феномену, предполагая лишь эффект «мотылька, летящего на пламя» [8:27].

Карлсон выдвигает версию, что это может быть вызвано ралли в «мусорных» акциях и массовым закрытием коротких позиций (short squeeze) [9:05].

## 📺 Феномен Джима Крамера и индустрия финансовых советов
[[JUMP:9:55]]

Ведущие анализируют статью об «инверсном трекере Крамера» — стратегии, которая ставит против рекомендаций известного телеведущего CNBC [10:07]. Анализ 12 000 звонков Крамера в период с 2017 по 2021 год показал отставание от индекса S&P 500 на 6% [10:20].

Позиции участников по поводу Крамера:

*   Карлсон считает, что Крамер искренне старается быть полезным и встает в 4 утра для изучения отчетов, но невозможно глубоко знать детали 12 000 различных компаний [11:50].
*   Батник подчеркивает критическую разницу между «развлечением» и «советом». По его словам, нельзя принимать инвестиционные решения на основе телепередач, так как ведущие не знают личных обстоятельств зрителя [12:03].
*   Ведущие отмечают сохраняющееся огромное влияние Крамера: объем торгов акциями возрастает на 25% на следующий день после его рекомендации [10:58].

## 🏗️ Рынок недвижимости: «смерть» дешевого жилья
[[JUMP:33:55]]

Рынок жилья в США стал крайне неоднородным. Если в Сан-Франциско цены упали на 10,5% от пика, то в Чикаго падение составило всего 0,1% [34:00].

Ключевые данные от John Burns Real Estate Consulting [34:53]:

*   Доля новых домов стоимостью ниже $200 000 упала до 0% (десять лет назад они составляли 40% рынка) [34:53].
*   Доля домов стоимостью $500 000 и выше выросла с 17% до 38% [35:06].

Батник выражает мнение, что дома за $200 000 больше никогда не вернутся на рынок, так как строителям невыгодно их возводить [35:06]. Также обсуждается любопытный факт из исследования Lending Tree: одинокие женщины владеют и проживают в большем количестве домов (10,76 млн), чем одинокие мужчины (8,12 млн), несмотря на разрыв в доходах [36:09].

## 📉 Корпоративный сектор: Meta, Apple и конец «эпохи излишеств»
[[JUMP:38:15]]

Обсуждая сезон отчетности, ведущие фокусируются на Meta (бывший Facebook). Марк Цукерберг объявил 2023 год «годом эффективности» [38:30].

Итоги квартала Meta:

*   Выручка от рекламы составила $31 млрд, что на 2% больше в постоянной валюте [39:08].
*   Количество ежедневных активных пользователей Facebook впервые достигло 2 миллиардов [39:22].
*   Подразделение Reality Labs по-прежнему теряет огромные суммы ($13 млрд за год) [38:43].

Карлсон отмечает, что рынок позитивно отреагировал на сокращение прогнозов по расходам компании [40:14]. В то же время у Amazon (замедление AWS), Google и Apple отчеты оказались слабее ожиданий [41:19].

## 🪙 Биткоин: между скепсисом Мангера и оптимизмом Ark Invest
[[JUMP:31:16]]

В криптовалютном секторе наблюдается крайняя полярность мнений. 99-летний Чарли Мангер опубликовал колонку в Wall Street Journal, призывая США запретить криптовалюты по примеру Китая, назвав их «игорным контрактом со стопроцентным преимуществом заведения» [31:29].

На другом полюсе находится компания Кэти Вуд Ark Invest с их прогнозом на 2030 год [32:20]:

*   Базовый сценарий: $682 000 за биткоин (ежегодный рост на 60%) [32:39].
*   «Медвежий» сценарий: $258 500 (ежегодный рост на 40%) [33:05].

Карлсон иронизирует, что «медвежий» сценарий с доходностью 40% в год сложно назвать плохим [33:05].

## 🎬 Культура и рекомендации
[[JUMP:49:29]]

В завершение выпуска ведущие делятся личными рекомендациями:

*   **Сериал «Poker Face» (Покерфейс)** на Peacock: Батник хвалит проект за формат классического детектива, где в каждой серии новая история, а главная героиня (Наташа Лионн) обладает способностью распознавать ложь [49:42].
*   **Книга «4000 недель»** Оливера Беркмана: Карлсон рекомендует её как альтернативу традиционным книгам по тайм-менеджменту. Она учит смирению с тем, что всё успеть невозможно [50:34].
*   **Фильм «Knock at the Cabin» (Стук в дверь)** М. Найта Шьямалана: Батник отмечает отличную игру Дэйва Батисты, но считает концовку несколько слабой по сравнению с многообещающим началом [53:16].