# Прогнозы Animal Spirits на 2024 год: Рецессии не будет, а Microsoft пробьет $4 трлн

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=68MaFLSJxpU
Канал: The Compound
Опубликовано: 03.01.2024

---

В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Джош Браун подводят итоги 2023 года и делятся прогнозами на 2024-й. Несмотря на пессимистичные ожидания большинства аналитиков в начале прошлого года, рынок продемонстрировал впечатляющую устойчивость, а технологический сектор показал один из лучших результатов в истории. Собеседники обсуждают, сохранится ли этот импульс, почему инвесторы продолжают держать триллионы долларов в фондах денежного рынка и станет ли Ozempic главным «черным лебедем» для потребительской экономики.

## 📈 Итоги 2023 года: Триумф вопреки ожиданиям
[[JUMP:05:06]]

Прошедший год оказался чрезвычайно успешным для фондового рынка, вопреки прогнозам о неминуемой рецессии. По данным Майкла Батника, индекс S&P 500 вырос на 26%, а Nasdaq 100 показал один из лучших результатов с момента своего основания в 1986 году, прибавив 55% [05:19]. Примечательно, что доходность распределилась по разным секторам:

*   Акции компаний со средней капитализацией выросли на 16%.
*   Международные рынки прибавили почти 19% [05:33].
*   Развивающиеся рынки (EM) показали более скромный рост — 10%.
*   Малокапитализированные компании (Small Caps) совершили мощный рывок в конце года, поднявшись на 17% в период с 9 ноября по конец декабря [06:54].

Особое внимание Майкл Батник уделил рынку облигаций. 10-летние казначейские облигации США начали год с доходностью 3,9%, в моменте поднимались до 5%, но завершили год практически на том же уровне — 3,8–3,9% [06:00]. Таким образом, инвесторы в облигации заработали в основном на купонном доходе, составившем около 4% [06:12]. Джош Браун отмечает, что исторически после крайне неудачных лет (каким был 2022-й) рынок в 80% случаев демонстрирует сильный рост, что и подтвердилось на практике [07:37].

## 🔮 Прогнозы на 2024 год: Между оптимизмом и «скучной» экономикой
[[JUMP:08:05]]

Майкл Батник представил серию смелых прогнозов, утверждая, что рынок может вырасти еще на 20% даже без рецессии [08:05]. Он основывается на исторических данных: с 1950 года S&P 500 рос более чем на 20% девятнадцать раз, и в 15 случаях рост продолжался в следующем году [09:18]. 

Основные тезисы Майкла Батника на 2024 год:

*   **Microsoft** станет первой компанией с капитализацией $4 трлн (сейчас около $2,8 трлн) [17:04].
*   **Apple** выйдет из состава «Великолепной семерки» из-за слабой динамики акций [10:46].
*   **Биткоин** достигнет отметки $100 000 на фоне притока средств в новые ETF [14:30].
*   **Robinhood** будет поглощена крупным игроком (например, Morgan Stanley или Goldman Sachs) [11:03].
*   **Денежные рынки:** Объем средств в фондах денежного рынка сократится с $6 трлн до $5 трлн, так как инвесторы начнут искать большую доходность [10:11].

Джош Браун занимает более осторожную позицию, предсказывая «скучный экономический год» с низкой волатильностью [12:08]. Его стратегия основана на возврате к среднему (mean reversion):

1.  Облигации (TLT) опередят по доходности акции (SPY) [17:19].
2.  Технологический сектор покажет результаты хуже рынка.
3.  Международные и развивающиеся рынки опередят рынок США на фоне ослабления доллара [17:59].
4.  ФРС снизит процентную ставку 3–4 раза [18:49].

## 📺 Окончание «стриминговых войн» и доминирование Netflix
[[JUMP:19:54]]

По мнению Майкла Батника, индустрия стриминга прошла через период жесткой коррекции, и теперь Netflix можно официально признать победителем. Ведущий вспоминает, как два года назад все крупные студии бросились догонять Netflix, тратя миллиарды на контент, что привело к «массовой аварии» и падению акций самого Netflix на 75% [20:59].

Сейчас ситуация стабилизировалась:

*   Netflix восстановил позиции, хотя все еще торгуется на 30% ниже пиков 2021 года [22:20].
*   Второе место по качеству контента Майкл отдает сервису Max (HBO), в то время как Amazon Prime Video занимает сильные позиции за счет интеграции в экосистему ритейлера [21:26].
*   Собеседники предполагают, что такие игроки, как Paramount или Warner Bros. Discovery, могут столкнуться с необходимостью распродажи активов по частям, так как полноценные слияния могут быть заблокированы регуляторами [22:47].

Важным трендом станет внедрение рекламы в Prime Video: Amazon планирует взимать дополнительные $3 в месяц за отключение рекламных пауз, что может принести компании миллиарды чистой прибыли [49:23].

## 🏠 Парадоксы личных финансов: Ловушка Dave Ramsey
[[JUMP:37:05]]

Ведущие эмоционально обсудили популярную в соцсетях историю об инвесторе, который досрочно погасил ипотеку под 3,25%, потратив $300 000 наличными, чтобы следовать советам финансового гуру Дейва Рэмси (Dave Ramsey).

Майкл Батник считает это решение «глупым» с точки зрения математики [37:31]. Аргументы против досрочного погашения:

*   Инвестор теряет ликвидность [38:12].
*   Средства могли приносить 5% годовых в фондах денежного рынка или 4% в казначейских облигациях, что выше стоимости ипотеки [38:12].
*   Существует риск остаться без наличности в случае чрезвычайной ситуации, что уже привело некоторых последователей этой стратегии к стрессу из-за нехватки денег на продукты [38:54].

Джош Браун отмечает, что «психологический комфорт» часто становится костылем, оправдывающим неэффективные финансовые решения, и иногда цифры в таблице должны быть важнее эмоций [39:32].

## 💊 Ozempic: Чудо-лекарство или «Элизабет Холмс 2.0»?
[[JUMP:45:38]]

Одной из самых обсуждаемых тем стал феномен препаратов для снижения веса (GLP-1), таких как Ozempic. Майкл Батник высказал крайне циничное предположение: результаты этих препаратов могут быть преувеличены или даже сфальсифицированы, назвав это потенциально «Elizabeth Holmes 2.0» [45:52].

Согласно его позиции, утверждения о том, что препарат не только снижает аппетит, но и подавляет желание курить, употреблять алкоголь или играть в азартные игры, звучат слишком хорошо, чтобы быть правдой [45:52]. Тем не менее, он признает наличие сотен положительных отзывов от людей, потерявших 15–20% веса. Ведущие задаются вопросом, как это повлияет на экономику потребления, если люди массово перестанут покупать вредную пищу, и шутят о том, что McDonald’s может начать добавлять «анти-Ozempic» в свои бургеры для поддержания зависимости [49:11].

## 🍿 Культурный срез: Oppenheimer против Barbie
[[JUMP:56:55]]

В конце выпуска ведущие поделились впечатлениями от главных кинособытий года. Майкл Батник подверг критике фильм «Маэстро» (Maestro) Брэдли Купера, назвав его «несмотрибельным» из-за чрезмерного старания актера [56:02].

Отношение к «Барбигеймеру» (Barbenheimer):

*   **Barbie:** Майкл был разочарован «детским» и чересчур «сырным» характером фильма, отметив, что его успех — это на 100% заслуга маркетинга и ностальгии [57:37].
*   **Oppenheimer:** Джош Браун считает его лучшим фильмом года и главным претендентом на «Оскар» [59:07]. Он отметил, что предварительное прочтение книги, на которой основан фильм, помогло лучше понять структуру сюжета, который в кино выглядит довольно скачкообразным [58:55].
*   Ведущие сошлись во мнении, что актерский состав «Оппенгеймера» является одним из лучших в текущем столетии [59:21].