# Глава Robinhood о токенизации SpaceX, борьбе с регуляторами и будущем финтеха

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=5AQpkz-YhkQ
Канал: All-In Podcast
Опубликовано: 15.09.2025

---

В рамках подкаста All-In соучредитель и генеральный директор Robinhood Влад Тенев обсудил будущее финтеха, радикальные изменения в регуляторной среде США и свои амбициозные планы по токенизации частных и публичных акций. Видео было опубликовано 9 июня 2026 года, на фоне значительного роста акций компании и её включения в индекс S&P 500.

## 🚀 Токенизация акций: OpenAI и SpaceX для каждого
[[JUMP:03:17]]

Одним из самых резонансных событий последнего времени стал эксперимент Robinhood во Франции под названием «To Catch a Token». Влад Тенев объяснил, что основной целью было показать, как может выглядеть финансовая платформа, построенная с нуля на технологии блокчейн [04:11].

Ключевые аспекты инициативы:

*   **Доступ к неликвидным активам:** Robinhood впервые токенизировала доли в таких технологических гигантах, как OpenAI и SpaceX, сделав их доступными для розничных клиентов в Европе через систему розыгрышей (giveaway) [04:51].
*   **Механика процесса:** Процесс схож с выпуском стейблкоинов. Компания резервирует определенный объем акций (или казначейских облигаций), а затем выпускает токены в соотношении 1:1 на блокчейне [05:17].
*   **Реакция компаний:** Тенев отметил, что хотя Сэм Альтман (OpenAI) относится к идее с пониманием, для крупных частных компаний такие инициативы часто являются «отвлекающим фактором» на пути к их основной миссии [06:11].

Ведущие подкаста подчеркнули, что токенизация публичных ценных бумаг — это «самый простой случай» из-за существующих требований к раскрытию информации [11:15]. Однако Тенев считает, что токенизация частных компаний в долгосрочной перспективе более значима, особенно в сфере ИИ [12:58].

## 🏛️ Регуляторная оттепель: Трамп против Байдена
[[JUMP:07:29]]

Влад Тенев открыто сравнил работу Robinhood при разных администрациях США. По его словам, разница в подходе к инновациям оказалась колоссальной.

*   **Прошлый опыт:** При предыдущей администрации Robinhood находилась в состоянии постоянной «обороны». Тенев упомянул получение «уведомления Уэллса» (Wells notice) и многочисленные принудительные действия со стороны регуляторов [08:38]. По его словам, чиновники отказывались от очных встреч, ссылаясь на удаленный формат работы.
*   **Текущая ситуация:** Сейчас администрация стремится к сотрудничеству [08:50]. Тенев отметил, что позитивные изменения связаны в том числе с деятельностью представителей новой администрации в Вашингтоне.
*   **Критика ограничений:** Обсуждая действия таких политиков, как Элизабет Уоррен, Тенев предположил, что за «защитой прав потребителей» часто стоят интересы традиционных финансовых институтов Массачусетса [10:01].

Дэвид Сакс добавил, что принятие законодательных рамок (например, Genius Act) по стейблкоинам создает фундамент для токенизации любых активов: «Если вы можете токенизировать доллар, вы можете токенизировать всё что угодно» [10:49].

## 🛡️ Демократизация ИИ и защита инвесторов
[[JUMP:17:01]]

Тенев выдвинул важный тезис о социальной значимости владения долями в ИИ-компаниях. Он считает, что если 20–30% благосостояния обычного человека будет завязано на успехе ИИ, люди перестанут бояться этой технологии и начнут её поддерживать [13:38].

В вопросе защиты молодых инвесторов от чрезмерных рисков позиция Тенева остается либертарианской:

1.  **Против ограничений:** Он против жестких стандартов «аккредитации инвесторов», которые закрывают доступ к прибыльным рынкам для всех, кроме богатых [14:43].
2.  **Самосертификация:** Вместо запретов Тенев предлагает модель, где пользователь подтверждает понимание рисков. «В приложении можно даже нарисовать череп с костями», — пошутил он [14:56].
3.  **Образовательный барьер:** Robinhood уже использует систему тестов и обучения при попытке пользователя совершить сложные операции, например, короткие продажи [17:23].

## 🏦 Robinhood как главная финансовая платформа будущего
[[JUMP:19:34]]

Robinhood стремится выйти за рамки простого брокера и стать основной финансовой организацией для нового поколения. Тенев уверен, что компания находится в идеальной позиции для того, чтобы принять участие в передаче благосостояния (wealth transfer) объемом более $130 трлн от бэби-бумеров к молодежи [21:48].

Стратегия расширения включает:

*   Кредитные карты и пенсионные счета, которые не поглощают основной бизнес, а увеличивают активность пользователей [21:07].
*   Возможность перевода заработной платы (direct deposit) напрямую в Robinhood.
*   Цель стать «номером один» в управлении семейными финансами, включая счета для детей [21:36].

Конкурентное преимущество перед гигантами вроде JP Morgan, по мнению Тенева, заключается в скорости разработки и качестве инженерных кадров, в то время как традиционные банки неповоротливы и обременены сложными процессами интеграции [22:53].

## 🧠 Harmonic: математический сверхразум
[[JUMP:23:28]]

В завершение беседы Тенев рассказал о своем стороннем проекте — компании **Harmonic**, целью которой является создание математического интеллекта, превосходящего человеческий [24:12]. 

Недавно модель Harmonic показала результат уровня золотой медали на Международной математической олимпиаде (IMO). В отличие от моделей Gemini или OpenAI, использующих неформальные методы, модель Harmonic является «формальной» [24:25]. Это критически важно для устранения галлюцинаций ИИ и автоматической проверки тысяч строк программного кода, где человеческая проверка уже не справляется с масштабами [25:46].