# Кевин Джон о BlackRock: «Ларри Финк строит инфраструктурную империю на 68 триллионов» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=52erXtIt3_0 Канал: MegaloMedia Опубликовано: 21.07.2025 --- Ларри Финк в 1976 году начал карьеру на Уолл-стрит в инвестиционном банке First Boston, где стал пионером в разработке ипотечных ценных бумаг (MBS) [5:58]. Спустя десять лет он совершил ошибку в расчётах хеджирования процентных ставок, которая стоила банку 100 миллионов долларов [8:53]. Этот провал заставил его сосредоточиться на управлении рисками и привел к созданию компании BlackRock в 1988 году [12:11]. ## 📉 Ошибка на 100 миллионов и рождение стратегии риска [[JUMP:05:05]] В банке First Boston Ларри Финк стал самым молодым управляющим директором в истории фирмы [7:16]. Он разработал сложные финансовые инструменты, объединяющие жилищные кредиты в пакеты для продажи инвесторам [6:10]. В 1986 году, ожидая роста процентных ставок, он открыл крупную позицию, но из-за неверной цифры в расчётах страховки фирма потеряла огромную сумму за один день [8:53]. В 1988 году Стивен Шварцман, соучредитель Blackstone, выделил Ларри Финку 5 миллионов долларов в обмен на 50% акций новой компании [11:56]. Так появилась BlackRock, которая изначально позиционировалась как фирма по управлению активами с фиксированным доходом и акцентом на глубокую аналитику рисков [12:24]. К 1994 году под её управлением находилось уже 50 миллиардов долларов [15:41]. ## 🖥️ Aladdin: Операционная система мировых финансов [[JUMP:13:15]] Центральным элементом империи Ларри Финка стала компьютерная система Aladdin (Asset, Liability, Debt and Derivative Investment Network) [13:29]. Программа позволяет имитировать бесконечные сценарии развития рынка, мгновенно оценивая влияние изменения ставок или дефолтов в отдельных регионах на портфели клиентов [13:42]. К 2020 году через Aladdin проходил мониторинг активов на **21 триллион долларов**, что составляет около 10% всех мировых финансовых активов [33:08]. По мнению Кевина Джона, Aladdin является «мозгом и сердцем» компании. Систему используют даже прямые конкуренты, такие как Vanguard и State Street [32:56]. Во время рыночных потрясений 2020 года Федеральная резервная система США наняла BlackRock для управления программами покупки облигаций, фактически доверив алгоритмам компании стабилизацию экономики [33:48]. ## 🏦 Кризис 2008 года как трамплин к мировому господству [[JUMP:18:12]] Финансовый кризис 2008 года, вызванный крахом рынка ипотечных бумаг, стал для Ларри Финка возможностью для расширения. В то время как банки Bear Stearns и Lehman Brothers терпели крах, BlackRock сохраняла устойчивость благодаря консервативному подходу к рискам [18:50]. В 2009 году компания совершила сделку по покупке Barclays Global Investors за **13,5 миллиарда долларов** [19:55]. Ключевые последствия сделки: * BlackRock получила контроль над iShares — крупнейшим провайдером биржевых фондов (ETF) [20:10]. * Компания стала крупнейшим в мире управляющим активами. * BlackRock владеет долями (от 4% до 8%) в таких гигантах, как Walmart и UPS [20:35]. Министерство финансов США в лице Тимоти Гейтнера активно консультировалось с Ларри Финком в разгар кризиса. По данным из транскрипта, Гейтнер мог звонить главе BlackRock до 21 раза в день [22:47]. ## 🏛️ «Вращающаяся дверь» между BlackRock и Вашинтоном [[JUMP:23:39]] После реформы Додда — Франка многие крупные банки получили статус «системно значимых» (too big to fail), что повлекло жесткий надзор и требование держать огромные резервы капитала [24:32]. BlackRock, несмотря на свои масштабы, удалось избежать этого ярлыка, позиционируя себя как пассивного инвестора, который управляет чужими деньгами, а не рискует собственными [26:57]. Для поддержания влияния компания использует стратегию «вращающейся двери» (revolving door): * Более **100 человек** перешли из BlackRock в государственные структуры (Казначейство, ФРС, SEC) и обратно [30:04]. * С 2004 года компания наняла не менее 84 бывших правительственных чиновников и регуляторов по всему миру [31:11]. * Бывший руководитель подразделения BlackRock Фридрих Мерц возглавляет партию ХДС в Германии [31:24]. ## 🌿 Взлёт и падение повестки ESG [[JUMP:35:47]] В конце 2010-х годов Ларри Финк провозгласил экологическое, социальное и корпоративное управление (**ESG**) основой стратегии компании [36:41]. Он публично заявлял, что компании должны заботиться об экологии и многообразии, иначе они рискуют потерять поддержку BlackRock [37:47]. Это вызвало резкую критику с обеих сторон политического спектра. Кевин Джон и бывший топ-менеджер BlackRock Тарик Фэнси выделяют следующие этапы конфликта: 1. **Обвинения в лицемерии:** Экологические группы указывали на то, что компания остается крупнейшим инвестором в ископаемое топливо [38:14]. 2. **Политическое давление:** Республиканцы в США обвинили фирму в продвижении «проснувшегося капитализма» (woke capitalism). Флорида вывела **2 миллиарда долларов** из фондов BlackRock в качестве протеста [40:42]. 3. **Отступление:** К 2024 году поддержка климатических предложений акционеров со стороны BlackRock упала с 50% до **4%** [41:49]. Сам Ларри Финк позже признался, что ему «стыдно» быть частью дискуссии об ESG, и компания начала убирать упоминания этого термина из своих отчетов [42:02]. ## 🏗️ План на 68 триллионов: Инфраструктура и восстановление Украины [[JUMP:43:18]] Новой стратегической целью BlackRock стало доминирование на рынке инфраструктуры. По оценкам, озвученным в видео, к 2040 году миру потребуется **68 триллионов долларов** инвестиций в дороги, мосты, аэропорты и энергосети [46:48]. В январе 2024 года компания купила Global Infrastructure Partners (GIP) за **12,5 миллиарда долларов**, получив контроль над активами на 150 миллиардов [53:15]. Особое внимание уделяется Украине. Ларри Финк заключил соглашение с Владимиром Зеленским о создании Фонда развития Украины [44:37]. Основные тезисы инфраструктурной модели: * **Монополия:** Владение аэропортом или системой водоснабжения региона дает контроль над жизненно важным ресурсом, от которого люди не могут отказаться [48:32]. * **Каталитический капитал:** BlackRock стремится использовать государственные деньги для гарантии доходности частных инвестиций, перекладывая риски на налогоплательщиков [55:42]. * **Двойная выгода:** Критики, на которых ссылается Кевин Джон, утверждают, что компания зарабатывает дважды: сначала на акциях производителей оружия (Lockheed Martin, Raytheon), а затем на контрактах по восстановлению разрушенной инфраструктуры [57:43]. ## 🚢 Панамский канал и региональные монополии [[JUMP:49:00]] В марте 2025 года было объявлено о сделке на сумму **23 миллиарда долларов** по передаче портов Бальбоа и Кристобаль в Панамском канале под контроль американских структур, связанных с BlackRock [49:13]. Доктор Томас Марой утверждает, что покупка таких объектов обеспечивает региональную монополию. Инвесторы получают стабильную прибыль, так как у судов нет альтернативного маршрута, а у жителей — другого источника воды или энергии [48:19]. По мнению участников обсуждения, долгосрочные контракты на 20–30 лет не стимулируют владельцев поддерживать инфраструктуру в хорошем состоянии. В последние 5–10 лет срока аренды компании часто сокращают расходы на ремонт, максимизируя дивиденды, что приводит к деградации систем, как это случилось с приватизацией воды в Великобритании [52:07].