# Джош Браун и гости TCAF: «Metallica Macro» и поиск акций-победителей

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=pu1gyVqeUws
Канал: The Compound
Опубликовано: 06.01.2024

---

В новом выпуске подкаста TCAF (The Compound and Friends) ведущие Джош Браун и Майкл Батник принимают в гостях двух опытных экспертов — технического аналитика Джей Си Перетса (All-Star Charts) и трейдера Джо Фами (Zor Capital). Участники обсуждают феноменальные итоги 2023 года, объясняют, почему пессимизм стратегов Уолл-стрит оказался ошибкой, и разбирают конкретные паттерны, которые позволяют находить будущих лидеров рынка в 2024 году.

## 🏛️ История и бизнес в сердце Нью-Йорка
[[JUMP:00:00]]

Разговор начинается в неформальной обстановке, где ведущие обсуждают возвращение Джо Фами в Нью-Йорк [00:13]. Джош Браун упоминает исторический район Саут-Стрит-Сипорт и Фронс-Таверн (Fraunces Tavern) — старейший бар города, где Джордж Вашингтон прощался со своими офицерами [03:17]. 

В контексте бизнеса участники вспоминают историю успеха проекта Morning Brew. Джош Браун рассказывает, как встретил основателя Алекса Либермана в Фронс-Таверн, когда тот еще только начинал строить свою медиа-империю [02:27]. В то время как Джош рассказывал о своем бизнесе в сфере управления активами (RIA), Алекс уже вел переговоры о продаже Morning Brew компании Insider (ранее Business Insider) за сумму около $75 млн [02:52]. 

## 📈 Итоги 2023 года: Почему «медведи» проиграли
[[JUMP:08:43]]

2023 год стал периодом мощного ралли для рисковых активов: Nasdaq вырос на 50%, S&P 500 — на 25%, а биткоин — на 150% [08:43]. По словам Джоша Брауна, конец декабря выглядел как рынок, где «невозможно не заработать», когда росли даже самые слабые бумаги [09:07].

Джей Си Перетс и Джо Фами подчеркивают следующие моменты:

*   **Breadth Thrust (Импульс ширины рынка):** В конце года наблюдался мощный приток спроса, когда 80–90% акций индекса Russell 2000 находились выше своих 50-дневных скользящих средних [11:46]. 
*   **Сигнал к росту:** По мнению Джей Си Перетса, подавляющий объем спроса на акции по определению не может быть «медвежьим» сигналом [11:33]. Сила порождает силу.
*   **Разворот ФРС:** Поворотом для рынка стали сигналы Джерома Пауэлла в ноябре и декабре о завершении цикла повышения ставок [12:11]. Джо Фами отмечает, что рынок как дисконтирующий механизм начал закладывать снижение ставок до 3,5–4% к концу 2024 года [12:25].

## 📊 Ошибки прогнозистов и глобальное ралли
[[JUMP:22:25]]

Ведущие указывают на уникальный факт: 2023 год был первым случаем в этом столетии, когда консенсус-прогноз стратегов Уолл-стрит на начало года был отрицательным (падение S&P 500) [23:45]. 

Джей Си Перетс представляет впечатляющий обзор мировых рынков, доказывая, что ралли носит глобальный характер:

*   **Германия (DAX) и Франция (CAC 40):** Достигли новых исторических максимумов [45:06].
*   **Япония (Nikkei 225):** Находится на максимумах за последние 33 года [46:36].
*   **Индия и Бразилия:** Индексы Nifty 50 и Bovespa также обновили исторические пики [46:22].
*   **Секторы:** Перетс отмечает силу промышленных компаний (XLI) и брокеров-дилеров, что является признаком здорового бычьего рынка [1:25:14].

По мнению Перетса, отсутствие позитивных новостей в СМИ о глобальных максимумах связано с тем, что негатив лучше продается: «Вы не включаете канал о погоде, когда на улице +25 и солнце» [47:40].

## 🎸 «Metallica Macro»: Только ФРС имеет значение
[[JUMP:57:12]]

Джо Фами вводит термин «Metallica Macro» (по аналогии с песней Nothing Else Matters), утверждая, что для обычного инвестора значение имеет только политика ФРС, а не детальные макроэкономические отчеты [57:26].

Ключевые тезисы Фами:

1.  **Ликвидность — это всё:** Нужно следить только за тем, добавляет ФРС ликвидность в систему или изымает её [57:54].
2.  **Циклы:** Важно понимать, начинает ФРС цикл повышения ставок или заканчивает его.
3.  **Пример 2010 года:** Объявление Беном Бернанке программы QE2 привело к росту рынка на 36% до конца года [58:48].
4.  **Пример 2018 года:** Как только Пауэлл в январе 2019-го сказал, что ФРС проявит терпение, рынок начал мощное восстановление [59:28].

Джо Фами считает, что такие показатели, как количество новых рабочих мест или отчеты по жилью, являются запаздывающими и только путают трейдеров [59:42].

## 🛡️ Правила выживания: 50-дневная скользящая и дисциплина
[[JUMP:1:03:38]]

Джо Фами утверждает, что большинству людей не стоит торговать отдельными акциями из-за психологических трудностей и неумения принимать решения [1:03:51]. Однако для тех, кто хочет пробовать, он предлагает простую систему «светофора»:

*   **Зеленый свет:** Цена акции или индекса находится выше 50-дневной скользящей средней (или 10-недельной на недельном графике). Это означает, что институциональные инвесторы поддерживают бумагу [1:06:43].
*   **Красный свет:** Цена ниже 50-дневной средней. В такой ситуации стоит сокращать размер позиций или уходить в кэш [1:09:17].

Майкл Батник добавляет, что инвесторам мешает «эффект владения» (endowment effect) — когда мы ценим то, что уже купили, выше рыночной стоимости и не можем заставить себя продать падающий актив [1:10:39].

## 🚀 Как найти будущих лидеров: Формула успеха
[[JUMP:1:14:17]]

Джо Фами делится результатами исследований величайших акций-победителей (Walmart, McDonald's, Microsoft) до того, как они совершили свои основные движения [1:14:31].

Характеристики «супер-акций»:

1.  **Рост прибыли и продаж:** Минимум 30% в квартальном исчислении по сравнению с прошлым годом [1:15:35].
2.  **Секторальная принадлежность:** 80% победителей вышли из пяти групп: ритейл (Lululemon, Chipotle), компьютеры/софт, медицина/биотех (Amgen), медиа и промышленность [1:15:53].
3.  **Техническая сила:** 99% таких акций находились выше своей 200-дневной средней перед взлетом [1:17:02].
4.  **Паттерны:** Самые частые фигуры — «чашка с ручкой» (cup with handle) и «двойное дно» [1:19:33].

Фами объясняет психологию «чашки с ручкой»: «ручка» формируется, когда люди, купившие на предыдущем пике, наконец выходят «в безубыток» и продают. Когда это предложение иссякает, акция готова к новому рывку [1:24:10].

## 🪙 Биткоин, Coinbase и аналитический скепсис
[[JUMP:1:27:11]]

Обсуждение переходит к криптоактивам. Акция Coinbase (COIN) выросла на 400% в 2023 году, став одним из самых болезненных «шортов» для хедж-фондов [1:28:02]. 

Позиции участников:

*   **Джош Браун:** Считает Coinbase бенефициаром «мейнстримизации» крипты. Биржа будет играть ключевую роль в хранении активов для новых спотовых биткоин-ETF [1:28:28].
*   **Дэн Долев (аналитик Mizuho):** Считает, что потенциальное одобрение ETF добавит лишь 5–10% к выручке Coinbase, и сохраняет целевую цену $54 при текущей рыночной цене выше $150 [1:28:55]. (Браун и Батник относятся к этому прогнозу скептически, считая, что COIN будет просто следовать за ценой биткоина [1:29:47]).

## 🎞️ Личные рекомендации участников
[[JUMP:1:31:49]]

В завершение выпуска гости поделились своими фаворитами:

*   **Майкл Батник:** Документальный фильм «Time Bomb» на HBO Max о проблеме Y2K (ошибке 2000 года). Фильм показывает, как страх перед компьютерным апокалипсисом заставил ФРС накачать систему ликвидностью, что раздуло пузырь доткомов [1:32:14].
*   **Джей Си Перетс:** Район Артур-Авеню (Arthur Avenue) в Бронксе — «настоящая Маленькая Италия» Нью-Йорка, где еда лучше и дешевле, чем на туристической Малберри-стрит [1:34:02].
*   **Джо Фами:** Остров Мауи на Гавайях для снятия стресса. По словам Фами, менеджер звезд Шеп Гордон утверждает, что его кровяное давление падает на 20 пунктов, как только он прилетает на Мауи [1:36:12].