# Майкл Сэйлор: «Биткоин — это цифровой капитал, который делает фиатные резервы устаревшими»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=2Z8iZHScPUA
Канал: CNBC Television
Опубликовано: 01.08.2025

---

Майкл Сэйлор и его корпоративная стратегия превращения биткоина в «цифровой капитал» стали центральной темой обсуждения в эфире программы Squawk Box на телеканале CNBC. В то время как MicroStrategy отчиталась о своей лучшей квартальной прибыли, исполнительный председатель компании объяснил, как извлечь выгоду из волатильности первой криптовалюты и почему он считает биткоин идеальным резервным активом для корпораций в XXI веке.

## 📈 Рекордные финансовые показатели и трансформация бизнеса
[[JUMP:0:00]]

MicroStrategy, которая теперь позиционирует себя просто как «Strategy», отчиталась о рекордной квартальной прибыли, значительно превзойдя ожидания аналитиков, которые прогнозировали убытки [0:00]. Этот результат стал резким разворотом по сравнению с прошлым годом. По словам Майкла Сэйлора, на данный момент компания владеет более чем 600,000 BTC. Если быть точным, объем портфеля составляет 628,791 биткоинов, что эквивалент приблизительно 3% от всей будущей эмиссии этой криптовалюты [0:12].

Майкл Сэйлор подчеркивает, что бизнес-модель MicroStrategy претерпела фундаментальные изменения:

*   **Накопление цифрового капитала:** Основная цель компании — аккумулировать биткоин как актив с 50-летним сроком владения [2:10].
*   **Выпуск цифрового кредита:** Компания выпускает инструменты, подобные привилегированным акциям, под залог своего биткоин-портфеля. Это позволяет «снимать» волатильность с актива и обеспечивать инвесторам стабильную доходность [0:38].
*   **Масштабируемость:** Сэйлор привел в пример недавнее предложение привилегированных акций. Изначально планировалось привлечь 0,5 миллиарда долларов, но из-за колоссального спроса объем был увеличен до 2,5 миллиардов долларов [0:51].

## 🏗️ Структура продуктов: от кредитов до казначейских облигаций
[[JUMP:1:56]]

В ответ на вопрос ведущего Джо Кернена о том, является ли MicroStrategy просто «закредитованным покупателем биткоина», Сэйлор детализировал линейку финансовых продуктов компании, ориентированную на разные типы инвесторов [1:56]:

1.  **MSTR (Акции компании):** По словам Сэйлора, это «амплифицированный биткоин» (Bitcoin с плечом), который предпочитают трейдеры опционами и производными инструментами, ищущие двойную экспозицию на цену актива [2:10].
2.  **Strike (STRK):** Структурированный инструмент, предлагающий 80% участия в росте цены биткоина и 20% в виде дивидендов, при этом обеспечивая защиту основной суммы капитала. Этот продукт нацелен на фонды, предпочитающие индексы вроде S&P 500 [2:22].
3.  **Stretch:** Новейший и, по мнению Сэйлора, самый амбициозный продукт. Он позиционируется как «казначейский биткоин» для тех, кому нужны ежемесячные дивиденды и минимальная волатильность. По сути, это высокодоходный сберегательный счет, конкурирующий с фондами денежного рынка и гособлигациями [3:02].

Майкл Сэйлор утверждает, что компания берет «чистый цифровой капитал» с высокой доходностью, но высокой волатильностью, и «рафинирует» его в ценные бумаги, понятные традиционным инвесторам [3:28].

## 🟠 «Будущее в оранжевом цвете»: экспансия Bitcoin-казначейств
[[JUMP:4:34]]

Майкл Сэйлор отметил взрывной рост движения корпоративных биткоин-казначейств. Если в прошлом году насчитывалось около 60 публичных компаний, использующих биткоин как резервный актив, то сейчас их количество выросло до 160 [4:34]. В числе упомянутых лидеров:

*   **Metaplanet** в Японии;
*   **Capital B** во Франции;
*   **Smarter Web** в Великобритании;
*   Компании в США, включая проекты Энтони Помплиано [4:48].

Сэйлор считает, что биткоин предлагает уникальную доходность: при его прогнозе среднегодового роста в 30% компаниям легко предлагать инвесторам доходность по дивидендам в 9% через инструмент Stretch [5:00]. Для сравнения, средняя доходность фондов денежного рынка составляет около 4,2%. По мнению Сэйлора, ни один актив вроде недвижимости или золота не может обеспечить 9% бессрочной доходности в текущих условиях [5:13].

## ⚖️ Биткоин против традиционных активов и SEC
[[JUMP:5:51]]

В ходе беседы участники затронули вопрос о том, что произойдет с государственными облигациями США, если корпорации массово перейдут на биткоин. Сэйлор полагает, что биткоин «демонетизирует» зарубежную недвижимость, частный и государственный капитал, превращая аналоговые активы XX века в цифровые активы XXI века [6:06].

Он также указал на парадоксальную ситуацию с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC):

*   Такие гиганты, как Apple и Microsoft, не могут покупать акции друг друга или индекс S&P 500 для управления своим капиталом — это запрещено правилами SEC [6:33].
*   Единственная ценная бумага, которую Apple может покупать в больших объемах — это собственные акции (байбек) [6:48].
*   Следовательно, единственный способ создавать акционерную стоимость, не храня деньги в обесценивающейся фиатной валюте — это парковать их в «ощутимых» цифровых активах, так как золото и физическая недвижимость неэффективны для корпораций [6:48].

На вопрос о том, не хочет ли MicroStrategy скупить вообще все биткоины в мире, Майкл Сэйлор ответил отрицательно. Он считает, что владение долей в диапазоне от 3% до 7% от общей эмиссии является оптимальным [3:41]. По словам Сэйлора, компания заинтересована в том, чтобы у каждого была своя часть этого «цифрового капитала», так как это укрепляет общую экосистему [4:21].