# Дэн Айвз: «DeepSeek — это Temu от мира ИИ, а настоящая революция только начинается»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=CQCA0iLGOxY
Канал: The Compound
Опубликовано: 31.01.2025

---

В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают с управляющим директором Wedbush Securities Дэном Айвзом последствия появления китайской нейросети DeepSeek и будущее рынка искусственного интеллекта. По мнению Айвза, несмотря на волатильность и страхи инвесторов, индустрия ИИ находится лишь в «первой иннинге» (начальной стадии) глобальной трансформации, которая принесет триллионы долларов в технологический сектор.

## 🇨🇳 Феномен DeepSeek: «Момент Спутника» или временная паника?
[[JUMP:0:00]]

Прошедшие выходные Дэн Айвз охарактеризовал как «White Knuckle Weekend» (момент сильного напряжения) для технологического рынка [5:37]. Появление китайской модели DeepSeek вызвало волну вопросов о будущем доминировании NVIDIA и американских облачных гигантов. Дэн Айвз отмечает, что время публикации отчета DeepSeek — в период, когда TikTok был временно недоступен в США — не кажется случайным. По его мнению, это был «предупредительный выстрел» (shot across the bow) со стороны Пекина в контексте торговых войн и переговоров по тарифам [2:09].

Ключевые тезисы по DeepSeek:

*   **«Temu от мира ИИ»:** Айвз называет DeepSeek дешевым имитатором, который, тем не менее, заставляет рынок нервничать [47:19].
*   **Реакция «медведей»:** Аналитик считает, что скептики, находившиеся в «режиме спячки», использовали DeepSeek как повод для выхода, утверждая, что расходы на инфраструктуру (CAPEX) могут сократиться [1:32].
*   **Геополитический сигнал:** По мнению Айвза, Китай продемонстрировал, что он все еще в игре, несмотря на экспортные ограничения США на чипы [8:47].

Дэн Айвз утверждает, что реальность далека от панических прогнозов: количество используемых GPU от NVIDIA не уменьшится из-за DeepSeek. Напротив, появление более дешевых и эффективных моделей только подстегнет развитие новых сценариев использования ПО [17:51].

## 💰 Экономика ИИ: Мультипликатор NVIDIA и триллионные инвестиции
[[JUMP:15:35]]

Обсуждая финансовую сторону вопроса, Дэн Айвз приводит впечатляющие цифры прогнозируемых затрат на ИИ-инфраструктуру. По его оценке, в ближайшие три года совокупный CAPEX (капитальные вложения) крупнейших техгигантов в сфере ИИ составит $2 трлн [16:03].

Аналитик выделяет «эффект мультипликатора»:

*   На каждый $1, потраченный на чипы NVIDIA, приходится от $8 до $10 сопутствующих расходов в экосистеме (ПО, инфраструктура, дата-центры, энергетика) [16:03].
*   В долгосрочной перспективе (10 лет) этот мультипликатор может достичь 15 [16:17].

Майкл Батник и Джош Браун поднимают вопрос о том, не переоценены ли компании Mag 7 (Великолепная семерка) [38:53]. Айвз категорически не согласен с тезисом о «пузыре». Он указывает на то, что текущие мультипликаторы компаний (например, P/E NVIDIA на уровне 28 при ожидаемом росте прибыли 51%) выглядят вполне обоснованными по сравнению с эпохой доткомов, когда средний P/E в секторе был 38, а большинство компаний не имели прибыли [40:50].

## 🍏 Стратегии гигантов: Apple как «платная дорога» и облачный рывок Microsoft
[[JUMP:19:00]]

Разделение рынка на «создателей» (makers) и «пользователей» (takers) технологий стало очевидным на фоне волатильности NVIDIA. Айвз подчеркивает уникальную позицию Apple.

**Тезисы по Apple:**

*   Apple — это «ворота» в потребительский ИИ. По мнению Айвза, неважно, какая модель (Gemini, ChatGPT или DeepSeek) победит, так как 25% населения мира будет получать доступ к ИИ через устройства Apple [19:13].
*   Аналитик прогнозирует, что услуги (Services) на базе ИИ принесут Apple дополнительные $10–15 млрд выручки в год [21:01]. Ключевым фактором станет запуск «магазина ИИ-приложений», где разработчики представят тысячи новых решений [25:20].

**Тезисы по Microsoft и Meta:**

*   Microsoft продемонстрировала уверенный рост: выручка от ИИ достигла годового темпа в $13 млрд [29:11].
*   Марк Цукерберг и Meta делают ставку на умные очки. Айвз согласен с тем, что это перспективный форм-фактор, но считает, что Apple все равно удержит лидерство за счет экосистемы из 1,5 млрд iPhone [23:34].

## 🤖 Tesla: Автономность и Optimus как главный актив
[[JUMP:51:37]]

Самая горячая дискуссия развернулась вокруг компании Tesla. Ведущий Джош Браун выразил скепсис по поводу обещаний Илона Маска, назвав отчетность компании «ужасной» (продажи падают, выручка не растет) [54:55]. Однако Дэн Айвз остается одним из самых преданных «быков» по Tesla.

Аргументы Айвза в пользу Tesla:

*   **FSD (Full Self-Driving):** Оценка бизнеса автономного вождения может составить $1 трлн [59:29]. Аналитик верит, что Tesla станет лицензиаром этой технологии для других автопроизводителей, таких как Ford [59:03].
*   **Робот Optimus:** По прогнозу Маска, который цитирует Айвз, бизнес гуманоидных роботов может стать в 10 раз больше автомобильного [55:08]. Айвз ожидает появление реальных версий Optimus к 2026–2027 годам [1:00:48].
*   **Модель Airbnb для авто:** Аналитик описывает будущее, где владельцы Tesla смогут сдавать свои машины в автономный парк (Cybercab) и зарабатывать деньги, пока авто само развозит клиентов [57:57].

## 🔌 Энергетика и новые игроки: Кто еще заработает на ИИ?
[[JUMP:1:02:57]]

ИИ-революция невозможна без огромного количества энергии. Дэн Айвз отмечает, что инвесторы должны обращать внимание на энергетический сектор и коммунальные службы (utilities).

В портфеле рекомендаций Айвза также присутствуют:

*   **Palantir:** Назван «Месси от мира ИИ» за выдающиеся успехи в реализации корпоративных сценариев использования данных [27:35].
*   **Oracle и IBM:** Компании, которые успешно трансформируют свои облачные и консалтинговые подразделения под нужды ИИ [27:55].
*   **Oklo:** Ядерная энергетика как необходимый компонент для питания дата-центров (проект Сэма Альтмана) [1:08:10].
*   **Serve Robotics:** Малые роботы-курьеры с 4-м уровнем автономности. Айвз считает эту технологию недооцененной рынком [1:05:49].

В завершение Дэн Айвз подчеркнул, что его ближайшая трехнедельная поездка в Азию (Тайвань, Китай) поможет окончательно подтвердить или скорректировать его «бычий» тезис: изменилось ли что-то в цепочках поставок после выхода DeepSeek [1:14:16].