# Майкл Вайс: «Кризисы доказывают устойчивость частных рынков по сравнению с публичными» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=M4vPxq9D66s Канал: Wealthion Опубликовано: 11.06.2024 --- В условиях глобальной экономической нестабильности и высокой инфляции традиционные стратегии «60/40» (акции и облигации) перестают удовлетворять потребности инвесторов в защите капитала. Майкл Вайс (Michael Weisz), основатель и генеральный директор платформы Yieldstreet, в интервью для Wealthion объясняет, почему частные рынки капитала становятся необходимым элементом современного портфеля и как альтернативные инвестиции помогают пережить рыночную волатильность. ## 📈 Эволюция рынков: Почему публичного сектора больше недостаточно [[JUMP:01:34]] Майкл Вайс утверждает, что традиционная модель инвестирования, основанная исключительно на акциях и облигациях, устарела [02:27]. Основная причина — стремительное сокращение количества публичных компаний. Если в 1990-х годах на американских биржах торговалось около 7 300 компаний, то сегодня их число сократилось более чем на 40% — примерно до 4 300 [02:40]. Ключевые тезисы гостя о состоянии рынка: * **Концентрация капитала:** Огромная часть мировой экономики (около 95–96%) находится вне публичного доступа [39:16]. * **Ограниченность выбора:** Обычные инвесторы, покупая только акции на бирже, упускают рост наиболее динамичных секторов, которые предпочитают оставаться частными. * **Миссия демократизации:** По словам Вайса, Yieldstreet была создана в 2015 году с целью открыть доступ к «клубным» сделкам, которые десятилетиями были зарезервированы только для сверхбогатых семей и институциональных фондов [01:49]. ## 🏦 Что такое альтернативные инвестиции [[JUMP:03:06]] Для многих инвесторов понятие «альтернативы» остается туманным. По мнению Майкла Вайса, в ближайшее десятилетие это определение придется уточнять, но сегодня к этой категории относится всё, что не является акциями или облигациями [03:20]. Основные классы активов, доступные на частных рынках: 1. **Недвижимость:** Самый крупный класс активов после акций и облигаций (жилые дома, офисы, торговые центры) [03:33]. 2. **Частный капитал (Private Equity):** Прямое владение долями в компаниях, не представленных на бирже [03:45]. 3. **Частное кредитование (Private Credit):** Выдача займов бизнесу напрямую, минуя банковскую систему [03:52]. 4. **Специфические активы:** Финансирование судебных процессов (litigation finance), инвестиции в искусство (art finance) и логистику [03:58]. Майкл Вайс отмечает, что объем рынка альтернативных инвестиций вырос с $250 млрд (15–20 лет назад) до почти $15 трлн сегодня [04:12]. Именно здесь большинство успешных компаний получают финансирование в обход публичных рынков долга или капитала. ## 🛡️ Устойчивость в кризис: Уроки 2001 и 2008 годов [[JUMP:15:25]] Одним из главных аргументов в пользу частных рынков является их историческая устойчивость. По данным, которые приводит гость, частные рынки превосходили S&P 500 по показателям доходности в каждый кризис, начиная с 2008 года [00:00]. Исторические примеры устойчивости: * **Крах доткомов (2001):** Американские фонды выкупа (buyout funds) снизились менее чем на 13,3% (в транскрипте — 133%, вероятно, ошибка распознавания 13.3% — прим. ред.), в то время как индекс S&P 500 рухнул на 40% [15:53]. * **Кризис 2007–2009 годов:** Частный капитал продемонстрировал значительно меньшую просадку и более быстрое восстановление по сравнению с публичными акциями [16:07]. По мнению Вайса, эта устойчивость объясняется отсутствием ежедневной рыночной котировки и долгосрочным характером управления активами, что защищает инвесторов от панических распродаж, характерных для биржи [08:50]. ## 💸 Инфляция и ловушка денежного рынка [[JUMP:09:47]] Ведущий Эндрю Брилл затронул тему огромного объема наличности ($6 трлн), накопленного в фондах денежного рынка из-за привлекательных процентных ставок (около 5–6%) [09:55]. Майкл Вайс считает такую стратегию ошибочной в долгосрочной перспективе. «6% годовых даже не покроют реальную инфляцию», — утверждает гость [10:14]. Он призывает инвесторов не ориентироваться на официальные цифры, а смотреть на стоимость продуктов питания, которые растут быстрее [10:14]. Его совет: перераспределять часть средств в пользу активов, приносящих реальный доход и защищенных от обесценивания валюты. ## 🧩 Стратегия формирования портфеля: Правило 30% [[JUMP:07:15]] Майкл Вайс рекомендует выделять под альтернативные инвестиции не менее 30% портфеля [07:43]. Некоторые крупные банки и институциональные игроки на Уолл-стрит уже рассматривают возможность увеличения этой доли до 50% [23:58]. Актуальные направления на текущем рынке по версии Вайса: * **Private Credit:** Сейчас это крайне интересное направление из-за высоких процентных ставок. Кредиты в этом секторе часто имеют плавающую ставку, что позволяет инвесторам зарабатывать больше при росте базовой ставки [26:41]. * **Оценка стоимости:** Из-за текущих рыночных условий оценки многих компаний снизились (например, с $10 млрд до $7 млрд), что дает возможность войти в качественные активы со значительным дисконтом [27:19]. ## 🏗️ Технологии и барьеры: Кто может инвестировать? [[JUMP:20:16]] Несмотря на цифровизацию, в индустрии сохраняются регуляторные барьеры. Большинство инструментов на Yieldstreet доступны только **аккредитованным инвесторам** [20:31]. Согласно определению SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США), аккредитованный инвестор должен соответствовать одному из критериев [24:12]: * Доход от $200 000 в год для одного человека (или $300 000 для супругов) в течение последних двух лет. * Чистый капитал от $1 млн (без учета стоимости основного жилья). Майкл Вайс отмечает, что технологии позволили снизить порог входа с миллионов долларов до нескольких тысяч, сделав инвестиции доступными для «массового состоятельного» (mass affluent) сегмента — врачей, юристов и владельцев малого бизнеса [05:45]. ## 🔮 Будущее через 10 лет [[JUMP:35:29]] По прогнозу Майкла Вайса, через 10 лет частные рынки станут неотъемлемой частью каждого инвестиционного портфеля в мире, наравне с банковскими счетами [36:10]. Он сравнивает текущую ситуацию с революцией взаимных фондов (Mutual Funds) и ETF. В 1960-х годах только 6% американцев владели акциями, сегодня — более 60% благодаря упрощению доступа [22:14]. Аналогичный путь предстоит пройти частным рынкам. Вайс подчеркивает, что Yieldstreet не просто продает сделки, а выступает партнером крупнейших фондов, таких как **StepStone**, **Ares**, **KKR** и **Blackstone** [30:53]. Это позволяет розничному инвестору через платформу входить в сделки уровня «creme de la creme», к которым раньше имели доступ только миллиардеры [31:07].