# Майкл Батник: «В ближайшие 12 лет США изберут президента-социалиста» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=knlU1QtKsGQ Канал: The Compound Опубликовано: 01.04.2026 --- В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон анализируют текущее состояние фондового рынка, который, по их мнению, переживает «упорядоченную распродажу», а не панический обвал. В центре обсуждения — устойчивость корпоративных прибылей вопреки макроэкономическим страхам, феномен «финансового нигилизма» среди молодежи и реальные финансовые ловушки владения жильем в условиях высокой инфляции. ## ⚖️ Рынок в зале суда: Презумпция виновности [[JUMP:03:19]] Майкл Батник предлагает рассматривать фондовый рынок через юридическую аналогию: чтобы объявить его «виновным» и подтвердить начало настоящего медвежьего тренда, нужны доказательства, выходящие за рамки разумных сомнений [04:16]. На текущий момент рынок демонстрирует удивительное спокойствие — индекс волатильности VIX не подскочил, и даже в условиях геополитической напряженности не было зафиксировано ни одного дня с падением индекса более чем на 2% [03:49]. Ведущие выделяют ключевые аргументы «защиты» рынка: * **Корпоративные отчеты:** Глава Arthur J. Gallagher (страховой брокер) заявил, что до середины марта не видел признаков замедления активности [05:20]. * **Данные малого бизнеса:** CEO компании Paychex, обрабатывающей платежи для 700 000 компаний, утверждает, что их макроиндикаторы стабильны и не предвещают рецессии [05:48]. * **Исторический контекст:** Среднее внутригодовое падение индекса S&P 500 составляет 14%, в то время как текущая просадка достигла лишь 9% [07:57]. По мнению Батника, нынешняя ситуация может оказаться классическим случаем, когда «рынок предсказал девять из последних пяти рецессий» [04:42]. Он полагает, что если экономика не «перевернется» и прибыли останутся положительными, инвесторы будут оглядываться на вторую половину 2025 года с сожалением о том, что не покупали акции на этом откате [07:07]. ## 📉 Технологический сектор: Сжатие мультипликаторов при рекордных прибылях [[JUMP:11:00]] Бен Карлсон обращает внимание на странный диссонанс: прибыли технологических компаний выросли на 18%, однако сами акции упали на 12% [12:08]. Это привело к сжатию мультипликаторов (multiple compression) на 25%. Причины этого явления, по мнению участников дискуссии: 1. **Изменение структуры затрат:** Компании (Meta, Microsoft, Google) становятся менее «легкими» (asset-light) из-за огромных инвестиций в ИИ и дата-центры [12:36]. 2. **Прогноз терминальной стоимости:** Исследование Redpoint показывает, что 95% текущего ценового движения в софтверных компаниях определяется их «терминальной стоимостью» [12:48]. Рынок опасается, что через 10 лет бизнес таких гигантов, как Adobe, может стать лишь фракцией от нынешнего из-за развития генеративного ИИ [13:15]. 3. **Уроки прошлого:** Батник вспоминает период после пузыря доткомов, когда прибыли Microsoft росли, а акции стояли на месте, потому что оценки изначально были абсурдными [29:22]. Бен Карлсон отмечает, что покупка акций на «дне» (down 10-30%) исторически дает вероятность успеха выше 90% на горизонте 12–36 месяцев [16:30]. Для анализа этих данных он использовал ИИ-модель Claude, которую назвал лучшим финансовым аналитиком среди всех существующих LLM [15:00]. ## 🛢️ Энергетика: Американская независимость против европейского кризиса [[JUMP:21:00]] Обсуждая влияние цен на нефть, ведущие подчеркивают фундаментальную разницу между США и Европой. Благодаря «сланцевой революции» цены на природный газ в США остаются практически неизменными в течение четырех лет, в то время как европейские цены подвержены резким скачкам из-за конфликтов на Украине и Ближнем Востоке [22:08]. Факты об энергетике: * Около 40% европейских домов используют газ как основной источник отопления [24:21]. * Майкл Батник считает, что краткосрочные скачки цен на бензин в США больше не имеют решающего значения для общей экономики, хотя и остаются болезненными для кошельков граждан [25:00]. * Корреляция между ценами на нефть и доходностью акций энергетического сектора с 1964 года составляет всего 0,29 [25:37]. Батник скептически относится к этим данным от DFA, утверждая, что на коротких отрезках (30 дней) связь гораздо сильнее [26:05]. ## 💰 Эпоха сверхбогатства и социалистические прогнозы [[JUMP:33:00]] Статистика из Wall Street Journal шокировала ведущих: в США насчитывается 430 000 домохозяйств с чистым капиталом более 30 миллионов долларов [34:03]. Богатство топ-0,1% населения выросло более чем в 13 раз за последние 50 лет с поправкой на инфляцию [34:17]. Майкл Батник высказывает радикальный прогноз: в ближайшие 12 лет США изберут президента-социалиста [36:07]. Его аргументы: * Искусственный интеллект усугубит неравенство, так как позволит создавать крупный бизнес с минимальным количеством сотрудников [37:35]. * Весь капитал и влияние концентрируются в руках все меньшего круга людей. * Бен Карлсон выдвигает контраргумент: ИИ может, напротив, помочь людям с низким IQ и навыками («четвертый класс чтения») удерживаться на рынке труда, работая как вспомогательный инструмент (аналог спеллчекера или сканера штрих-кодов) [39:19]. Несмотря на разговоры о «финансовом нигилизме» (когда 80% поколения Z чувствуют финансовое отставание), Батник утверждает, что это во многом феномен онлайн-среды [42:15]. В реальном мире люди на стадионах и в ресторанах не выглядят несчастными [42:54]. ## 🏠 Ловушка для покупателя: Реальность владения домом [[JUMP:52:00]] Раздел «Homebuyer's Remorse» (Раскаяние покупателя) иллюстрирует, почему собственное жилье часто не является удачной инвестицией. Один из слушателей поделился историей покупки дома на Лонг-Айленде в июне 2024 года, который превратился в «бездонную яму для денег» [56:38]. Список непредвиденных расходов за два года: * Новый водонагреватель: $2 500 [56:50]. * Новая крыша (после рождения дочери): $12 000 [57:18]. * Система центрального кондиционирования взамен сломанных блоков: $14 000 [57:32]. * Ремонт крыльца, разрушенного зимой: $10 000 [57:44]. Батник напоминает слова Билла Левитта, создателя Левиттаунов: «Ни один человек, владеющий домом и участком, не может быть коммунистом — у него слишком много дел» [56:00]. Тем не менее, ведущие сходятся во мнении, что считать основное жилье инвестицией — ошибка, учитывая налоги, ремонт и содержание [58:12]. ## 🍿 Культурные рекомендации и «Пояс кинозвезды» [[JUMP:1:07:35]] В конце выпуска ведущие обсудили спортивные события и новинки кино: * **Баскетбол:** Бен Карлсон посетил игру Michigan Basketball в Чикаго и признал, что смотреть баскетбол вживую гораздо лучше, чем по ТВ (в отличие от футбола) [1:07:47]. * **Кино:** Райан Гослинг, по мнению Батника, сейчас удерживает «пояс главной кинозвезды» (movie star belt), справляясь с ролями, которые раньше играли Том Хэнкс или Том Круз [1:11:02]. * **Фильм «Проект „Аве Мария“» (Project Hail Mary):** Ведущие в восторге от экранизации, отмечая её успех в прокате (превзошла «Оппенгеймера» по второму уикенду) [1:13:11]. * **Сериал «Мэдисон» (The Madison):** Майкл Батник настоятельно рекомендует этот проект Тейлора Шеридана с Мишель Пфайффер, называя его неожиданно качественной драмой [1:14:32].