# «У нас не будет экономики к понедельнику»: как ФРС и Минфин США спасали банки Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Mb786mTZVHk Канал: FRONTLINE PBS | Official Опубликовано: 14.08.2021 --- В марте 2008 года министр финансов США Генри Полсон, председатель ФРС Бен Бернанке и президент ФРБ Нью-Йорка Тимоти Гайтнер столкнулись с угрозой краха инвестиционного банка Bear Stearns. Это событие запустило цепочку решений, которые привели к крупнейшему государственному вмешательству в экономику со времен Великой депрессии. ## 📉 Первый признак обвала: падение Bear Stearns [[JUMP:01:11]] В холодный мартовский день 2008 года на Уолл-стрит начались колебания, которые финансовый директор Bear Stearns назвал «тремором» [01:59]. Акции компании начали стремительно падать на фоне слухов о нехватке наличности. Инвесторы теряли доверие к банку из-за его огромных вложений в субстандартные ипотечные кредиты [02:30]. Тимоти Гайтнер направил группу следователей в штаб-квартиру Bear Stearns для проверки отчетности [04:05]. К полуночи стало ясно, что банк перегружен «токсичными активами» и участвует в сделках по кредитным дефолтным свопам (CDS) на триллионы долларов [04:47]. Тимоти Гайтнер пришел к выводу: * Банк слишком тесно связан с другими финансовыми институтами. * Банкротство Bear Stearns вызовет цепную реакцию по всей Уолл-стрит. * Организация относится к категории системно значимых институтов. Федеральная резервная система использовала полномочия, не применявшиеся со времен Великой депрессии [11:01]. Правительство выделило **$30 млрд**, чтобы организовать продажу Bear Stearns банку JP Morgan. В ходе сделки ФРС забрала неликвидные активы («уксус»), оставив покупателю качественную часть бизнеса («вино») [11:27]. ## 🏛️ Политический риск и «моральный риск» [[JUMP:13:31]] Генри Полсон, выходец из Goldman Sachs, публично выступал за принципы свободного рынка [10:03]. Он опасался возникновения «морального риска» (moral hazard) — ситуации, когда банки продолжают совершать рискованные сделки, рассчитывая на помощь государства в случае неудачи [13:56]. В это время Барак Обама сделал состояние экономики ключевой темой своей предвыборной кампании [14:35]. Его советником стал Роберт Вольф, председатель UBS Americas, который регулярно информировал кандидата о ситуации на рынках [15:15]. В своей речи в Купер-Юнион Барак Обама заявил о необходимости: 1. Усиления государственного регулирования Уолл-стрит. 2. Восстановления этических стандартов в финансовом секторе. 3. Создания новой нормативной базы для XXI века [16:41]. ## 🧨 Крах Lehman Brothers: осознанное банкротство [[JUMP:22:16]] В сентябре 2008 года под ударом оказался четвертый по величине инвестиционный банк — Lehman Brothers. Его глава Дик Фулд был уверен, что правительство не допустит краха, как это было с Bear Stearns [23:38]. Однако Генри Полсон занял жесткую позицию, решив преподать Уолл-стрит урок [25:03]. 12 сентября 2008 года Генри Полсон собрал глав крупнейших банков в ФРБ Нью-Йорка [25:31]. Он прямо заявил: * Lehman Brothers находится в «смертельной спирали». * Государственной финансовой помощи не будет. * Банковское сообщество должно найти решение самостоятельно [27:04]. Генри Полсон и Бен Бернанке ошибочно полагали, что рынок сможет пережить банкротство Lehman Brothers без катастрофических последствий [29:26]. 15 сентября банк объявил о банкротстве. Это вызвало глобальную панику: банки перестали кредитовать друг друга, а мировые рынки капитала полностью заморозились [30:21]. ## 🕳️ Бездна AIG и изменение курса [[JUMP:33:08]] Сразу после краха Lehman Brothers стало известно о критическом состоянии AIG — крупнейшей страховой компании мира. AIG страховала сделки банков через CDS, но не имела достаточно наличности для выплат после банкротства Lehman [33:35]. Тимоти Гайтнер убедил Генри Полсона, что крах AIG уничтожит мировую экономику [34:52]. Правительство выделило на спасение AIG более **$180 млрд** [37:41]. При этом Тимоти Гайтнер принял решение: * Выплатить контрагентам AIG (крупным банкам, включая Goldman Sachs) 100% стоимости их требований. * Отказаться от требования «стрижки» (haircut) — добровольного списания части долгов банками [36:33]. Критики утверждают, что правительство просто залило проблему деньгами налогоплательщиков, не потребовав от банков никаких уступок [37:23]. ## 🚑 Программа TARP: «Шок и трепет» в Конгрессе [[JUMP:38:11]] Бен Бернанке сообщил Генри Полсону, что точечные меры больше не работают [38:23]. Они отправились в Конгресс с экстренным запросом на **$700 млрд** для создания программы TARP (Troubled Asset Relief Program) [39:34]. Бен Бернанке предупредил законодателей: если не принять закон немедленно, к понедельнику экономики США просто не будет [40:06]. В разгар переговоров Джон Маккейн приостановил свою кампанию и инициировал встречу в Белом доме [41:59]. На этой встрече: * Барак Обама продемонстрировал владение деталями и спокойствие. * Джон Маккейн выглядел неподготовленным и не предложил четкого плана [44:30]. * Президент Джордж Буш-младший признал, что потерял контроль над обсуждением [45:08]. Конгресс одобрил выделение средств через неделю [46:03]. ## 💰 Финальный ультиматум банкирам [[JUMP:46:34]] 13 октября 2008 года Генри Полсон вызвал в министерство финансов руководителей девяти крупнейших банков страны [47:35]. Он не оставил им выбора, заставив принять государственные инвестиции в обмен на доли в компаниях. Кен Льюис из Bank of America и Ричард Ковацевич из Wells Fargo пытались сопротивляться, заявляя, что им не нужны деньги [49:35]. Генри Полсон ответил, что если они не подпишут документы, их признают финансово несостоятельными уже в понедельник утром [49:48]. Условия предоставления **$125 млрд** были крайне мягкими: * Банки не обязаны были менять условия по ипотечным кредитам. * Не вводились ограничения на бонусы и зарплаты топ-менеджеров. * Не требовалось немедленного изменения бизнес-моделей [50:28]. В итоге страна оказалась перед выбором: потратить триллионы на спасение системы, допустив потерю миллионов рабочих мест, или столкнуться с полным коллапсом [51:28].