# Сигнал «Титаник» на фондовом рынке: Браун и Батник о рисках коррекции и будущем Robinhood Источник: https://www.youtube.com/watch?v=bBuk-KpZrlw Канал: The Compound Опубликовано: 11.11.2025 --- В свежем выпуске шоу «What Are Your Thoughts» ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают аномалии современного фондового рынка США, где индексы ставят рекорды на фоне тревожных технических сигналов. В центре внимания — загадочный индикатор «Титаник», завышенные ожидания от квантовых вычислений, феноменальный взлет Robinhood и новая этическая дилемма: стоит ли брокерам превращаться в букмекерские конторы. ## 🚢 Сигнал «Титаник»: стоит ли бояться айсберга? [[JUMP:02:11]] Рынок акций США демонстрирует поразительную устойчивость: любые попытки коррекции в технологическом секторе быстро выкупаются, возвращая «Великолепную семерку» к росту [02:11]. Однако аналитики из Turning Point Market Research зафиксировали редкий технический паттерн, получивший название «сигнал Титаник». Суть индикатора заключается в следующем: * Анализируется индекс S&P 1500. * Сигнал срабатывает, когда в течение пяти торговых сессий количество акций, обновивших 52-недельный минимум, превышает количество акций на 52-недельных максимумах [03:28]. * Это происходит в тот момент, когда сам индекс находится вблизи многолетнего или исторического пика. Батник отмечает, что с 1928 года было зафиксировано около 20 таких случаев. Статистика неутешительна: в течение четырех недель после сигнала рынок рос лишь в 40% случаев [03:56]. Тем не менее, ведущие призывают не паниковать. По мнению Майкла, это скорее «желтый свет», чем предвестник неминуемой катастрофы. Джош Браун добавляет, что список аутсайдеров, тянущих статистику вниз, сейчас крайне специфичен: в него входят Adobe (из-за проблем с ИИ), Nike и даже сеть ресторанов Chipotle, что скорее указывает на индивидуальные проблемы компаний, а не на системный кризис [08:10]. ## 📊 Оценка рынка: CAPE-коэффициент и доминирование «Маг-7» [[JUMP:13:09]] Обсуждая перегретость рынка, ведущие ссылаются на работу известного чартиста Юрриена Тиммера (Fidelity). Он предложил использовать 5-летний коэффициент CAPE (вместо классического 10-летнего), чтобы исключить нерелевантные данные допандемийной эпохи [14:05]. Основные выводы из анализа Тиммера: * Рынок не дешев, но текущие оценки оправданы фундаментальными показателями. * С 2022 года стоимость акций «Великолепной семерки» выросла в четыре раза, однако их прибыль за тот же период увеличилась в три раза [17:08]. * По мнению Батника, основным драйвером роста является именно колоссальный рост прибыли, а не простое расширение мультипликаторов (PE expansion) [17:21]. Браун подчеркивает, что если использовать равно взвешенный индекс (где вес Apple равен весу любой другой компании), то коэффициент PE рынка составляет около 18, что вполне соответствует историческим нормам и далеко от уровней пузыря 1999 года [16:16]. ## 🎰 Инвестиции или гэмблинг: новая война брокеров [[JUMP:17:59]] Одной из самых горячих тем дискуссии стал выход онлайн-брокеров на рынок ставок на спорт и рынков предсказаний (prediction markets). Платформы вроде Robinhood активно внедряют возможность заключать пари на результаты выборов или спортивных матчей прямо в приложении для торговли акциями [27:00]. Компании разделились на два лагеря: 1. **Консерваторы (Public, Charles Schwab):** Public разместили рекламу в Wall Street Journal с лозунгом «Богатство не выигрывается в споре» [18:12]. Гендиректор Schwab Рик Вюстер заявил, что только 5% пользователей приложений для ставок выводят больше денег, чем вкладывают, и он не хочет, чтобы молодежь приравнивала ставки на футбол к долгосрочному инвестированию [32:34]. 2. **Агрегаторы (Robinhood, DraftKings):** Влад Тенев из Robinhood сообщил, что объем контрактов на их рынке предсказаний достиг 2,5 млрд только за октябрь [27:00]. Майкл Батник настроен скептически к долговечности этого тренда. Он считает, что рынки предсказаний — это «сжигание денег», так как в отличие от упавших акций, проигранная ставка обнуляется мгновенно, что быстро отбивает у пользователей желание играть [35:50]. Браун, напротив, видит в этом угрозу для традиционных брокеров: если они не предложат такие инструменты, они могут потерять целое поколение клиентов, уходящих к Robinhood [34:57]. ## 📉 Кейс-экономика: почему Applebee’s падает, а NVIDIA растет [[JUMP:36:56]] Ведущие спорят о так называемой «K-образной экономике». Батник указывает на данные Торстена Слока, согласно которым темпы роста зарплат низкооплачиваемых работников начали резко снижаться по сравнению с высокооплачиваемыми [37:09]. Джош Браун выдвигает тезис, что реальный разрыв (та самая буква «K») проходит не по линии зарплат, а по линии владения активами [40:40]: * Люди с «email-работой» и портфелем акций богатеют за счет инфляции активов. * Те, кто работает за прилавком и живет от зарплаты до зарплаты, не могут угнаться за стоимостью жизни. В качестве доказательства Браун приводит динамику акций: материнская компания Applebee’s (Dine Brands) рухнула на 60% за последние три года, в то время как S&P 500 вырос на 80% [44:31]. По его мнению, это сигнализирует о том, что потребитель с низким доходом «покинул планету», в то время как спрос на люкс и элитные сервисы остается стабильным [45:24]. ## 🧊 Падение «падающих ножей»: MicroStrategy и CoreWeave [[JUMP:53:44]] В рубрике «Покупать ли на низах?» ведущие разобрали три громких падения: * **MicroStrategy (MSTR):** Акция скорректировалась на 50% от пика. Батник категорически против покупки, утверждая, что «игра окончена», а премия акций к стоимости владения биткоином (NAV) будет только сокращаться [54:22]. * **DraftKings (DKNG):** Несмотря на падение, это единственная бумага из списка, которая вызывает у Батника интерес из-за сильных фундаментальных уровней поддержки [56:37]. * **CoreWeave:** Компания, сдающая в аренду вычислительные мощности для ИИ, оказалась в центре скандала. Известные медведи Майкл Бьюрри и Джим Чанос подозревают компанию в манипуляциях с отчетностью через затянутые сроки амортизации GPU (6 лет вместо логичных 18 месяцев) [59:25]. Браун считает, что акция выглядит «ужасно» и опасается будущих списаний [59:51]. ## ⚛️ Квантовые вычисления: инвестиционный тупик [[JUMP:1:00:04]] В финальной части Джош Браун разобрал сектор квантовых компьютеров (Rigetti, IonQ, D-Wave). Несмотря на технологический вау-эффект, Браун призывает избегать этих акций [1:00:17]. Основные аргументы: 1. **Отсутствие продукта:** В настоящее время эти компании продают не решения, а «доступ к лабораториям» для экспериментов [1:03:50]. 2. **Конкуренция с гигантами:** Alphabet и IBM разрабатывают те же архитектуры (сверхпроводящие кубиты), имея бесконечный капитал и доступ к миллионам корпоративных клиентов [1:01:50]. 3. **Горизонт планирования:** По мнению Дженсена Хуанга (NVIDIA), до коммерческой жизнеспособности квантовых систем еще более десяти лет [1:05:08]. Бережливым инвесторам Браун советует покупать IBM или Google, если они хотят сделать ставку на квантовое будущее, но сейчас лучше «рисовать линию на летающих машинах» и игнорировать хайп [1:06:01].