# Кевин Граймс: «Инвестиции США в Intel напоминают спасение банков в 2008 году» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=hOJ9p_qaqJo Канал: Wealthion Опубликовано: 22.08.2025 --- В условиях рыночной волатильности инвесторы ищут надёжные ориентиры в действиях крупнейших игроков и государства. В новом выпуске программы Rise UP! на канале Wealthion эксперты обсудили беспрецедентные меры поддержки Intel со стороны правительства США, возвращение Уоррена Баффетта в сектор здравоохранения и стратегии управления портфелем в условиях потенциальных рыночных «пузырей». ## 🏛 Государство в капитале: Intel на пути к восстановлению [[JUMP:01:54]] Ситуация вокруг Intel Corp. вызывает у аналитиков ассоциации с кризисом 2008 года. После того как SoftBank объявил об инвестициях в размере $2 млрд, правительство США заявило о возможности выкупа 10-процентной доли в компании [02:07]. Кевин Граймс, CEO Grimes and Company, сравнивает это с программой TARP (Troubled Asset Relief Program), когда американское казначейство входило в капитал General Motors и крупнейших банков для их спасения [02:36]. Основные тезисы по Intel: * **Национальная безопасность:** Полупроводники признаны критически важными для экономики и оборонного сектора. Правительство стремится локализовать производство внутри страны (onshoring), и Intel — ключевой элемент этой стратегии [03:16]. * **Проблемы компании:** По мнению Криса Ди, Intel страдает не от дефицита финансирования, а от технологического отставания. Компания значительно уступает TSMC в производстве чипов и Nvidia — в их разработке [05:43]. * **Капитальные затраты:** Строительство нового завода в Огайо оценивается в $28 млрд. Несмотря на то что Intel годами «сжигает» наличность, государственные вливания могут ускорить процесс прохождения регуляторных барьеров [04:12]. * **Рекомендация:** Эксперты советуют инвесторам занять выжидательную позицию. Крис Ди считает, что нужно подождать несколько кварталов, чтобы оценить эффективность новой команды менеджеров и возврат на инвестированный капитал (ROIC) [06:21]. ## 🏥 Эффект Баффетта: Здравоохранение снова в моде [[JUMP:06:49]] Уоррен Баффетт через свой холдинг Berkshire Hathaway приобрел долю в United Healthcare (позиция в 5 млн акций), что немедленно привело к росту котировок компании на 12% [07:01]. Это произошло на фоне того, что сектор здравоохранения в течение последних 52 недель отставал от индекса S&P 500 более чем на 30% [07:14]. Анализ сектора: 1. **Политические риски:** Сектор находится под давлением из-за движения MAHA (Make America Healthy Again), возглавляемого Робертом Кеннеди-младшим, которое требует пересмотра практики продажи лекарств и усиления регуляции [08:34]. 2. **Тарифное регулирование:** По словам Криса Ди, позитивной новостью стало соглашение с Европой, согласно которому пошлины на фармацевтическую продукцию составят 15% [10:18]. 3. **Технологическая трансформация:** Терри Колсон отмечает, что внедрение ИИ и цифровых технологий в медицине находится на начальном этапе, но в перспективе это должно радикально снизить затраты и повысить эффективность обслуживания [09:51]. 4. **Исторические параллели:** Текущая доля сектора здравоохранения в S&P 500 составляет всего 9%, тогда как несколько лет назад она достигала 15%. Аналогичное падение до 9% наблюдалось лишь в 2000 году во время краха «доткомов», после чего последовал разворот [11:14]. ## 🎓 Новые правила 529 планов: Инвестиции в образование [[JUMP:12:18]] Изменения в федеральном налоговом законодательстве США расширили возможности использования планов 529. Теперь средства можно направлять не только на оплату колледжа, но и на лицензирование, репетиторство, непрерывное образование и курсы двойного зачисления для старшеклассников [12:30]. Ключевые преимущества обновленных правил: * **K-12 и профтехучилища:** Теперь до $20 000 в год можно использовать для оплаты обучения в школах (с 1 по 12 класс) и профессиональных училищах для получения сертификатов [14:15]. * **Роль бабушек и дедушек:** Они могут вносить взносы в качестве «завершенных подарков» из своего имущества, что позволяет снизить налог на наследство (estate tax) [12:42]. * **Налоговые льготы:** Рост средств в рамках плана не облагается налогом, а снятие денег на квалифицированные расходы производится без налоговых вычетов. Некоторые штаты также предлагают налоговые вычеты на взносы [13:08]. * **Риски:** При использовании средств на нецелевые нужды взимается штраф в размере 10%, а доход облагается подоходным налогом. Выбор инвестиционных инструментов внутри планов часто ограничен (нельзя покупать отдельные акции) [15:08]. ## 🎈 Как выжить при «пузырях»: Стратегия для 50-летних [[JUMP:15:48]] Отвечая на вопрос инвестора, опасающегося краха рынков акций, недвижимости и криптовалют, эксперты подчеркнули важность дисциплины, а не бегства с рынка. Крис Ди и Кевин Граймс рекомендуют: * **Создание «корзины наличности»:** Для тех, кому деньги могут понадобиться в краткосрочной перспективе, необходимо иметь запас ликвидности, чтобы не продавать активы на «минимумах» при обвале рынка [17:59]. * **Регулярная ребалансировка:** Необходимо ежеквартально или ежегодно пересматривать портфель, фиксируя прибыль в «перегретых» позициях и перенаправляя её в защитные активы [18:38]. * **Осторожность с «Великолепной семеркой» (Mag 7):** Кевин Граймс отмечает, что хотя компании вроде Nvidia и Microsoft имеют огромные оценки (до 50–60 прибылей), они подкреплены реальным ростом доходов, а не долгами, как в 2000 году [21:30]. Однако покупка по текущим ценам может быть рискованной. * **Альтернативы:** Внимание стоит обратить на акции компаний малой капитализации (small caps) и развивающиеся рынки (emerging markets), которые торгуются на уровнях 2017–2021 годов и могут стать лидерами в случае цикла снижения ставок ФРС [23:30]. ## 🚀 Биткоин против Биотеха: Выбор для агрессивного инвестора [[JUMP:24:35]] Когда речь заходит об инвестициях с высоким риском и высокой доходностью, мнения экспертов разделились между цифровым золотом и научными разработками. **Аргументы за Биткоин (Кевин Граймс):** По мнению Граймса, это лучший актив по доходности с момента его появления [25:13]. Главный фактор — фиксированное предложение (21 млн монет) при растущем спросе со стороны институциональных инвесторов и пенсионных планов (401k). Граймс подчеркивает, что риск-скорректированная доходность (коэффициент Шарпа) у Биткоина всё еще лучше, чем у акций, несмотря на волатильность [25:39]. **Аргументы за Биотехнологии (Крис Ди):** Крис Ди, управляющий портфелем биомедицинских компаний, считает этот сектор «забытым» и недооцененным [28:54]. Компании малой и средней капитализации в сфере биотеха сильно пострадали от высоких процентных ставок, затруднивших привлечение капитала. Однако старение населения и нерешенные медицинские проблемы создают долгосрочный фундамент для роста, особенно в случае начала цикла снижения ставок [28:16]. ## 📅 Прогнозы на неделю: Джексон-Хоул и инфляция [[JUMP:30:13]] Внимание рынков приковано к выступлению главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул. Ожидания экспертов: * **Джером Пауэлл:** Кевин Граймс не ждет сенсаций, но полагает, что риторика может стать более «голубиной» из-за давления со стороны Вашингтона и необходимости снижения ставок [31:04]. * **Индекс PCE:** В следующую пятницу выйдет индекс цен на личное потребление (предпочтительный индикатор инфляции для ФРС). Если данные окажутся «горячее» ожиданий, это может ударить по акциям малой капитализации и биотеху [32:47]. * **Заказы на товары длительного пользования:** Эти данные покажут реальное состояние экономики, в отличие от опросов менеджеров по закупкам (PMI) [31:56]. Крис Ди призывает клиентов не принимать поспешных решений на основе одного отчета по инфляции, напоминая, что текущая волатильность часто является «шумом», вызванным неопределенностью вокруг тарифов и геополитики [33:38].