Уоррен Баффет: «Инвестирование — это просто назначение себе правильной истории» 0:00
Уоррен Баффет, один из самых успешных инвесторов в истории, в интервью Дэвиду Рубинштейну рассказал о принципах своего успеха, начале карьеры и философии жизни. Беседа проходила в любимом ресторане Баффета Goratz в Омахе, штат Небраска.
Начало пути и первые инвестиционные опыты 1:51
Карьера Баффета началась задолго до управления многомиллиардной империей. Будучи школьником в Вашингтоне, он управлял несколькими бизнесами, самым успешным из которых стала компания по эксплуатации пинбольных автоматов Wilson Coin Operated Machine Company. По словам Баффета, он и его партнер использовали в парикмахерских старые, подержанные автоматы за 25 долларов, в то время как новые модели с флипперами стоили 350 долларов.
Интерес к академической науке в молодости у Баффета отсутствовал, однако он стремился оправдать ожидания отца, который был для него героем. По настоянию отца Баффет поступил в Уортонскую школу бизнеса, но после двух лет обучения хотел бросить учебу, чтобы заняться бизнесом. В итоге он перевелся в Университет Небраски, чтобы быстрее закончить обучение. Позже Баффет пытался поступить в Гарвардскую школу бизнеса, но провалил 10-минутное интервью, после чего решил поступать в Колумбийский университет, узнав, что там преподают его кумиры — Бенджамин Грэм и Дэвид Додд.
Философия инвестирования и работа с Грэмом 4:42
Работа в партнерстве с Бенджамином Грэмом стала для Баффета вдохновляющим опытом. К моменту начала сотрудничества Баффет знал труды Грэма наизусть, что позволило ему глубже усвоить принципы стоимостного инвестирования (value investing) — поиска компаний, чья рыночная стоимость ниже их истинной (недооцененных).
Секрет успеха Баффета заключается не в использовании суперкомпьютеров, а в глубоком анализе бизнеса и дисциплинированном следовании принципам. Инвестирование, по мнению Баффета, — это «назначение себе правильной истории».
- Инвестор должен оценивать активы компании, словно он пишет о них статью для газеты.
- Если история компании (ее стоимость и потенциал) понятна, решение об инвестиции принимается.
- Баффет до сих пор проводит расчеты в уме или на бумаге, а не с помощью сложных финансовых моделей.
Формирование партнерств и покупка Berkshire Hathaway 6:19
Первое партнерство Баффет основал в мае 1956 года, собрав 105 100 долларов от семи инвесторов и вложив свои 100 долларов. В период с 1956 по 1962 год он запустил еще 10 партнерств, ведя все дела самостоятельно: без секретаря, бухгалтера и с ведением 11 комплектов отчетности. В 1962 году он объединил все партнерства в единую структуру — Buffett Partnership.
Позже основным инвестиционным инструментом стала компания Berkshire Hathaway. Одним из знаковых приобретений 1970-х стала газета Washington Post. В 1973 году из-за давления администрации Никсона рыночная стоимость компании упала с 37 до 16 долларов за акцию. Баффет оценил истинную стоимость компании в 400–500 миллионов долларов, в то время как рынок оценивал её всего в 80 миллионов, что он назвал «нелепостью».
Покупка Precision Castparts и работа с менеджментом 16:34
Крупнейшей сделкой в истории компании стала покупка Precision Castparts за 37 миллиардов долларов (32–33 млрд кэшем и 4 млрд долга). Баффет утверждает, что решение было принято спонтанно после 30-минутного разговора с генеральным директором. Он принципиально не нанимает инвестиционных банкиров для анализа компаний и никогда не участвует в «недружественных» сделках.
Отношения с Биллом Гейтсом и благотворительность 13:45
Дружба с Биллом Гейтсом началась в конце 1980-х благодаря знакомству через Мэг Гринфилд, редактора Washington Post. После первой встречи, продлившейся 11 часов, Баффет и Гейтс стали близкими соратниками.
Баффет принял решение передать основную часть своего состояния в фонд Билла и Мелинды Гейтс, так как не хотел тратить время на управление благотворительной организацией самостоятельно. По мнению гостя, его деньги принесут больше пользы под управлением семьи Гейтс.
Взгляды на экономику и налоги 22:22
США остаются лучшим местом для инвестиций, считает Баффет. Несмотря на низкие темпы роста экономики (около 2% в последние годы), он уверен, что за счет силы сложных процентов люди будут жить значительно лучше через 20 лет.
Баффет открыто критикует налоговую систему: он отмечает, что его секретарша платит более высокую налоговую ставку, чем он сам, из-за особенностей учета налога на заработную плату. Он считает справедливым, чтобы люди, зарабатывающие миллионы долларов в год, платили не менее 30% в виде комбинированного налога. Демократические взгляды Баффета, несмотря на республиканское прошлое семьи, сформировались под влиянием проблем гражданских прав в детстве.
