# Jane Street: Как секретная фирма из четырех покеристов обошла Уолл-стрит и заработала 39,6 млрд долларов за год

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=vQAD3JMx1_E
Канал: FINAiUS
Опубликовано: 24.09.2026

---

Это история о том, как четыре игрока в покер, покинув скрытную торговую фирму в 1999 году, построили нечто невиданное для Уолл-стрит: компанию без генерального директора, без бренда и без желания быть известной. Спустя четверть века Jane Street зарабатывает больше любого банка на планете — 39,6 млрд долларов за один год, контролируя глобальные рынки в полной тишине, пока судебные иски и регуляторы не выставили её методы на всеобщее обозрение.

## 🃏 Школа покера: Как всё начиналось (1987–1999)
[[JUMP:01:04]]

В 1987 году на Уолл-стрит торговля всё ещё была делом интуиции и криков в переполненных залах. Однако небольшая фирма из пригорода Филадельфии под названием Susquehanna предложила иной подход: любая сделка — это просто ставка, а интуиция — враг прибыли [01:17]. Вместо изучения графиков акций новых сотрудников заставляли неделями играть в покер против партнёров фирмы. Покер учил главному: когда продолжать ставить, когда пасовать и сколько ставить в условиях неопределённости [02:08].

В этой среде выросли три молодых трейдера:

*   **Роб Граниери (Rob Granieri)** — выпускник Пенсильванского университета, научившийся воспринимать рынок как долгую и жесткую игру.
*   **Тим Рейнольдс (Tim Reynolds)** и **Майкл Дженкинс (Michael Jenkins)**.

В Susquehanna никого не волновало, прибыльна ли конкретная сделка; важным было лишь то, была ли ставка математически верной. Трейдер мог потерять деньги на «хорошей ставке» и всё равно получить повышение [02:58]. К 1999 году эти трое осознали, что школа больше не может им ничего дать. 31 августа 1999 года они одновременно уволились, чтобы основать собственную фирму — Jane Street.

## 💻 Ставка на OCaml: Технологическое превосходство
[[JUMP:04:30]]

Основатели Jane Street понимали, что будущее за технологиями, а не за банками-гигантами. Поэтому их четвёртым партнёром стал не трейдер, а программист из IBM Марк Герштейн (Marc Gerstein) [04:30]. В то время это было неслыханно: программисты считались лишь обслуживающим персоналом.

Первые годы системы компании работали на обычных таблицах Excel, что было крайне рискованно [06:24]. В 2003 году в фирму пришёл Ярон Мински (Yaron Minsky), исследователь из Корнелла, который предложил использовать для торговли **OCaml** — академический язык программирования, который почти никто не использовал в финансах [07:17].

Преимущества OCaml:

1.  **Безопасность**: язык предотвращает целые классы ошибок на этапе написания кода.
2.  **Читаемость**: код похож на математические формулы; трейдеры могли лично прочитать и понять каждую строчку перед тем, как доверить ей деньги [07:30].
3.  **Закрытость**: код Jane Street бесполезен для конкурентов, так как почти никто больше не умеет его запускать.

К 2005 году Jane Street стала крупнейшим промышленным пользователем OCaml в мире, создав «неубиваемую» торговую машину [08:08].

## 🎟️ Золотая жила: Эпоха ETF
[[JUMP:08:50]]

Идеальной «игрой» для новой машины стали биржевые фонды (ETF). Jane Street обнаружила нишу, которую игнорировали крупные банки: ADR (американские депозитарные расписки) и сложные ETF [10:48]. Суть стратегии заключалась в арбитраже: один и тот же актив торговался по разным ценам в разных часовых поясах или валютах.

Jane Street стала «автоматическим пунктом сбора пошлины» на финансовых рынках. Они зарабатывали по несколько центов с каждой сделки, выполняя их тысячи раз в день. К концу 2000-х они стали незаметной, но критически важной частью мировой рыночной инфраструктуры [11:13].

## 🛡️ Выживание в кризис: Уроки 2008 и 2020 годов
[[JUMP:13:01]]

В 2008 году, когда гигант Lehman Brothers с активами в 639 млрд долларов рухнул, капитал Jane Street составлял всего 228 млн долларов [13:36]. Однако осторожный подход и тщательная проверка каждой строки кода позволили им не только выжить, но и занять место банков, которым регуляторы запретили рискованную торговлю [15:04].

У Jane Street есть уникальная и, на первый взгляд, расточительная привычка: они тратят от 50 до 75 млн долларов в год на покупку «пут-опционов» — страховки на случай краха рынка [22:00]. Годами эти деньги сгорали впустую. Но когда в марте 2020 года из-за пандемии рынки рухнули с рекордной скоростью, эта страховка окупилась сполна. Пока другие трейдеры паниковали, Jane Street заработала 8,4 млрд долларов за первые шесть месяцев 2020 года [24:23].

В том же году ситуация стала настолько критической, что Федеральная резервная система США включила Jane Street в узкий круг компаний (наряду с JPMorgan и Goldman Sachs), через которые проводились экстренные операции по спасению долгового рынка [26:30]. Частная фирма, о которой почти никто не слышал, фактически стала инструментом центрального банка.

## 🧩 Культура без боссов и ошибка с Сэмом Бэнкманом-Фридом
[[JUMP:15:25]]

В 2012 году один из основателей, Тим Рейнольдс, покинул компанию, но ему не стали искать замену. Jane Street решила отказаться от должности CEO. Управлением занимается совет из 30–40 топ-менеджеров [15:54].

Особенности внутренней культуры:

*   **Коллективный бонус**: зарплата каждого зависит от прибыли всей компании, что исключает желание отдельного трейдера рисковать фирмой ради личной выгоды [16:33].
*   **Никаких запретов на конкуренцию**: сотрудники могут уходить к конкурентам без юридических ограничений (non-compete), так как фирма верит в лояльность, основанную на культуре [16:46].

Однако эта система дала сбой в 2013 году, когда Роб Граниери нанял молодого гения из MIT — **Сэма Бэнкмана-Фрида (SBF)** [17:36]. В 2016 году именно Сэм возглавил «электоральную машину» Jane Street, пытаясь предсказать исход выборов в США быстрее телеканалов. Фирма правильно угадала победу Трампа, но потеряла 300 млн долларов, ошибившись в реакции рынка [20:26].

В 2017 году Бэнкман-Фрид уволился, забрав с собой методы Jane Street в мир криптовалют, где он основал Alameda Research и биржу FTX. Вместе с ним ушла и Карولин Эллисон (Caroline Ellison). Как отмечает автор видео, они принесли в криптомир дисциплину ставок Jane Street, но полностью проигнорировали её систему контроля рисков, что привело к крупнейшему мошенничеству века и краху FTX в 2022 году [33:32].

## 🇮🇳 Индийский секрет на миллиард
[[JUMP:38:25]]

Самым прибыльным секретом фирмы в последние годы стала Индия. Jane Street обнаружила, что индийский рынок опционов — это «рай для арбитража», где миллионы розничных инвесторов торгуют еженедельными опционами как лотерейными билетами [39:02]. В 2023 году стратегия в Индии принесла компании около 1 млрд долларов прибыли — десятую часть всего мирового дохода [39:53].

Этот секрет привел к громкому судебному иску в 2024 году, когда два трейдера, Дуглас Шадвальд и Дэниел Спатаро, ушли в хедж-фонд Millennium. Jane Street впервые в истории подала в суд, обвинив их в краже торговой стратегии [41:26]. Однако огласка в суде привлекла внимание индийских регуляторов (SEBI).

В июле 2025 года регулятор SEBI наложил запрет на деятельность Jane Street в Индии, заморозив 566 млн долларов прибыли по обвинению в манипулировании рынком [43:35]. Регулятор утверждает, что компания использовала сложные схемы с фьючерсами и опционами, чтобы искусственно двигать индексы в свою пользу [44:26]. Jane Street отрицает обвинения, называя это обычным арбитражем.

## 💣 Фол последней надежды и современное состояние
[[JUMP:46:22]]

В 2025 году компания столкнулась с еще одним скандалом: последний из основателей, Роб Граниери, оказался замешан в деле о попытке государственного переворота в Южном Судане [47:13]. По данным Bloomberg, Граниери перечислил 7 млн долларов активисту Питеру Аджаку, которые, как утверждает следствие, пошли на закупку ракет и автоматов Калашникова [47:00]. Сам Граниери утверждает, что его обманули, и он полагал, что финансирует правозащитную деятельность.

Несмотря на скандалы, Jane Street остается невероятно эффективной:

*   В 2024 году выручка составила 20,5 млрд долларов.
*   В 2025 году годовая выручка достигла **39,6 млрд долларов** [48:20].
*   На каждого из 3500 сотрудников приходится более 11 млн долларов дохода [48:46].

Как резюмирует автор видео, Jane Street — это вопрос, на который современная финансовая система не хочет отвечать: являются ли те же самые сделки, что обеспечивают целостность рынка, инструментом скрытых манипуляций? [49:36]