# Следование за трендом и супердетерминизм: как квантовая физика объясняет рыночный хаос

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=OzTBqFI81RY
Канал: Top Traders Unplugged
Опубликовано: 16.04.2025

---

Смерть легендарного трейдера Билла Данна стала для участников подкаста поводом обсудить не только текущую волатильность рынков, но и более глубокие, фундаментальные основы трейдинга. В этом выпуске **Нильс Йенсен** и **Ричард Бреннан** связывают философию следования за трендом с концепциями квантовой физики и «супердетерминизма», предлагая новый взгляд на место инвестора в рыночном хаосе.

## 🕊️ Память о пионере: Билл Данн и наследие DUNN Capital
[[JUMP:03:42]]

В начале беседы Нильс Йенсен почтил память Билла Данна, основателя компании DUNN Capital, который ушел из жизни в возрасте 90 лет [03:54]. Данн был одним из немногих истинных первопроходцев системного следования за трендом (trend following), основав свою фирму более 50 лет назад — в 1974 году [04:07].

Нильс отметил несколько ключевых аспектов наследия Данна:

*   **Чистота стратегии:** DUNN Capital остается, возможно, старейшим «чистым» последователем тренда, в то время как другие фирмы (Campbell, Milburn) со временем диверсифицировали свои подходы [06:31].
*   **Принцип инвестирования:** Билл Данн часто повторял: «Лучшее время для инвестиций в тренд-фолловинг — на дне просадки, а второе лучшее время — сегодня» [05:13].
*   **Культура:** Его подход отличался прямолинейностью и фокусом исключительно на интересах инвестора, что сформировало ДНК компании на десятилетия вперед [04:34].

## 📉 Анализ рынков: Конец эпохи монетарного контроля
[[JUMP:07:15]]

Нильс Йенсен выразил мнение, что последние 20 лет рынки были сосредоточены на решениях центральных банков и монетарной политике [07:40]. Однако сейчас ситуация радикально меняется. По его словам, инвесторы вступают в эпоху, где определяющими факторами становятся:

1.  **Фискальная политика:** Огромная разница между США, стремящимися сократить дефицит бюджета с 6–7% до 3%, и Европой, которой, напротив, приходится расширять дефицит [08:19].
2.  **Геополитика:** Фактор, который десятилетиями не оказывал решающего влияния на рынки, вновь возвращается на первый план [08:59].

Ричард Бреннан добавил, что первый квартал 2024 года характеризовался «нежеланием инвесторов отпускать прошлое» [19:43]. Рынок надеялся на мягкую посадку экономики, но столкнулся с «ястребиной» позицией ФРС в январе и нарастающей неопределенностью [20:24]. Он отметил изменение сентимента: если две недели назад в соцсетях призывали «покупать на откате» (buy the dip), то сейчас преобладает осознание, что старый режим разрушен и мир входит в стадию децентрализации и протекционизма [22:48].

## ⚛️ От тренд-фолловинга к квантовой физике
[[JUMP:27:16]]

Основная часть дискуссии была посвящена личной философии Ричарда Бреннана, которую он излагает в своей будущей книге. Он утверждает, что следование за трендом — это не просто способ заработка, а отражение того, как устроена Вселенная [30:09]. 

Бреннан выстраивает логическую цепочку: **Следование за трендом → Сложные адаптивные системы → Супердетерминизм** [31:51].

### Проблема фрагментации науки
Ричард полагает, что современная физика находится в тупике из-за фрагментации взглядов [33:10]. Он провел историческую параллель:

*   **Ньютон:** Создал модель «механистической Вселенной», где всё предсказуемо, если знать начальные условия [33:37].
*   **Эйнштейн:** Доказал, что пространство и время маллеабельны (пластичны) и зависят от наблюдателя, введя понятие относительности и корреляций [34:19].
*   **Квантовая механика:** Породила множество противоречивых интерпретаций (копенгагенская, многомировая и др.), которые не могут объединить макро- и микромиры [35:36].

## 🕸️ Супердетерминизм: Вселенная как единая история
[[JUMP:37:34]]

Ричард Бреннан предлагает обратиться к концепции **супердетерминизма**. Суть этой идеи заключается в том, что во Вселенной нет места истинной случайности (randomness) [45:47]. По его мнению, случайность — это лишь ярлык для процессов, которые слишком сложны для нашего понимания или измерения на текущем уровне [1:00:53].

Основные тезисы Бреннана о супердетерминизме:

*   **Отсутствие изоляции:** Наблюдатель никогда не отделен от эксперимента. Все участники рынка и сами рынки связаны общей историей, уходящей корнями к моменту зарождения Вселенной [37:22].
*   **Информационная Вселенная:** В основе всего лежат не материя или энергия, а информация и причинно-следственные связи [51:15].
*   **Ковариантность:** Законы физики и логики коррелируют между собой в любой точке пространства [47:19].

## 🌪️ Трейдер как встроенный агент системы
[[JUMP:38:16]]

В контексте рынков супердетерминизм объясняет, почему предсказания бесполезны, а следование за процессом — эффективно.

1.  **Ограниченность обзора:** Трейдер находится *внутри* системы (рынка), а не над ней [39:49]. Он не может видеть всю картину, как «всезнающий бог». Его преимущество — в реакции на возникающую структуру (тренд), а не в попытке её спрогнозировать [38:16].
2.  **Эмерджентность:** Тренды — это эмерджентные свойства, возникающие из взаимодействия множества агентов с обратными связями [38:42]. То, что кажется «шумом», на самом деле является густо сплетенной сетью причинно-следственных связей [1:01:06].
3.  **Смирение (Humility):** Трейдер должен быть смиренным перед рынком. Как только крупный игрок совершает сделку, он меняет саму систему, на которую пытался воздействовать [1:02:27].

### Принцип «Гольф-клуба»
Для иллюстрации отсутствия разделения Ричард привел пример эксперимента с двумя щелями и его аналогию с игрой в гольф [1:09:02]. Если игрок делает 100 ударов, каждый следующий удар коррелирует с предыдущим (усталость мышц, накопленный опыт). Так и в физике (и на бирже): события нельзя рассматривать как независимые — они являются частью одного коррелированного целого [1:10:04].

## 📘 Практический вывод: Процесс важнее Sharpe Ratio
[[JUMP:1:03:33]]

В завершение Ричард Бреннан подчеркнул, что дисциплина в следовании правилам (process-oriented approach) — это способ «настроиться на резонанс» со Вселенной [1:04:08]. Модели тренд-фолловеров защищают их от ограниченности собственного мозга, который склонен паниковать из-за новостей или политики [1:03:45]. 

«Мой мозг может беспокоиться о Трампе, но мои модели говорят: "Не волнуйся, Ричард, я позабочусь об этом"», — резюмировал Бреннан [1:03:57]. Этот подход дает не просто финансовый результат, но и философское понимание смысла существования как активного участника «великолепной Вселенной» [1:12:06].

---