# Крис Перкинс: «Стейблкоины обеспечат спрос на $2 трлн в гособлигациях США»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=so8HKOqxwgA
Канал: Wealthion
Опубликовано: 17.06.2025

---

Крис Перкинс, президент инвестиционной компании CoinFund и ветеран Уолл-стрит, в интервью для канала Wealthion обсуждает «переломный момент» для криптоиндустрии. В центре внимания — легализация стейблкоинов в США, токенизация реальных активов и масштабный приход институционального капитала на фоне смены политического курса.

## 🏛️ Третья итерация бухгалтерского учета: от Месопотамии до блокчейна
[[JUMP:05:13]]

Блокчейн — это не просто технология для создания валют, а фундаментальная инновация в способах фиксации прав собственности. Крис Перкинс рассматривает развитие реестров (ledger) как основу цивилизации [06:06]:

*   **Первая итерация:** Возникновение реестров в Месопотамии около 7000 лет назад, что привело к появлению алгебры, системы кредитования и основ экономики [06:20].
*   **Вторая итерация:** Появление двойной записи в эпоху Ренессанса, ставшее фундаментом современного бухгалтерского учета [06:46].
*   **Третья итерация:** Блокчейн Биткоина, который впервые позволил осуществлять бездоверительный и не требующий разрешений (trustless, permissionless) обмен ценностями в интернете [06:46].

По мнению гостя, главная ценность блокчейна заключается в возможности перенести частную собственность в интернет-пространство. Это позволяет токенизировать как традиционные активы (акции, доллары), так и создавать принципиально новые продукты, такие как Биткоин, обладающий «глобальным дефицитом» [07:26].

## 📉 Биткоин как «цифровое золото» и защита от девальвации
[[JUMP:09:34]]

Крис Перкинс утверждает, что Биткоин следует рассматривать как инструмент сбережения (store of value). В условиях, когда правительства печатают деньги и происходит обесценивание валют, ограниченная эмиссия Биткоина (максимум 21 млн монет) служит защитой от инфляции [09:46].

Гость выделяет несколько факторов, способствующих росту стоимости актива:

*   **Смена политического курса:** Администрация Дональда Трампа выразила намерение сделать США «криптостолицей мира» и создать стратегический резерв Биткоина [12:00].
*   **Международная конкуренция:** По прогнозу Перкинса, другие страны начнут создавать собственные резервы вслед за США, что создаст колоссальный суверенный спрос [12:40].
*   **Институциональный спрос:** Запуск ETF значительно снизил порог входа, позволив покупать криптоактивы через обычные брокерские счета без необходимости разбираться в управлении кошельками [13:06].

## ⚖️ Регуляторный прорыв и новые лица в SEC и CFTC
[[JUMP:13:46]]

Одной из главных проблем последних четырех лет Перкинс называет «репутационный риск» для крупных инвесторов. Институциональные аллокаторы готовы брать на себя рыночные риски, но опасаются действий регуляторов, которые могут «взорвать» инвестицию [14:42].

Ситуация меняется с приходом новых руководителей:

*   **Пол Аткинс (Paul Atkins):** Кандидат на пост председателя SEC, придерживающийся про-криптовалютных взглядов [14:00].
*   **Брайан Квинтенц (Brian Quintenz):** Номинант в CFTC, ранее работавший в a16z crypto [14:14].

Гость возлагает большие надежды на два законопроекта:

1.  **Genius Act:** Создание законодательной базы для стейблкоинов [02:41].
2.  **Clarity Act:** Законопроект о структуре рынка, который должен четко разграничить ценные бумаги и биржевые товары (commodities) [17:09].

По словам Перкинса, в США все активы по умолчанию считаются биржевыми товарами, кроме чеков на кинобилеты, лука и ценных бумаг [16:41]. Четкое определение статуса Ethereum и Solana как активов, приносящих доход (yield-bearing assets), позволит легально использовать стейкинг, который приносит около 3% реальной доходности [18:00].

## 🚀 Токенизация и конкуренция с рынком IPO
[[JUMP:18:53]]

Перкинс приводит поразительное сравнение эффективности блокчейна в формировании капитала. В 2024 году объем рынка IPO в США составил около $30 млрд [19:06]. В то же время рыночная капитализация мемкоинов на пике достигла $140 млрд [20:36].

Ключевые выводы Перкинса о токенизации:

*   **Мемкоины как индикатор:** Успех мемкоинов (например, токен Трампа достиг капитализации $15 млрд за 36 часов в выходные) доказывает мощь технологии блокчейн для мгновенного формирования капитала без посредников [21:02].
*   **Доступ к частным рынкам:** Токенизация позволит обычным инвесторам вкладываться в перспективные компании на ранних стадиях (Series A), что сейчас доступно только аккредитованным инвесторам [22:47].
*   **Ликвидность:** В отличие от традиционных венчурных инвестиций, где капитал заморожен на 7 лет, токенизированные доли в компаниях могут быть ликвидными с первого дня [26:17].

## 💵 Стейблкоины: «Лучший экспортный продукт США»
[[JUMP:27:49]]

Перкинс называет стейблкоины величайшей инновацией для американского доллара. Он отмечает феноменальную прибыльность эмитентов: компания Tether заработала $13 млрд в прошлом году при минимальном штате сотрудников [28:39].

Аргументы в пользу стейблкоинов:

*   **Спрос на казначейские облигации:** По оценкам Министерства финансов США, в ближайшие годы стейблкоины обеспечат спрос на $2 трлн в казначейских векселях (T-bills), которые используются для обеспечения токенов [30:36].
*   **Национальная безопасность:** Блокчейн позволяет правительству эффективнее отслеживать и замораживать активы в случае их попадания в санкционные регионы (например, в Северную Корею), так как резервы остаются на кастодиальных счетах в США [32:24].
*   **Глобальное доминирование доллара:** В развивающихся странах (Зимбабве, Венесуэла) люди предпочитают цифровой доллар волатильной местной валюте, что укрепляет роль доллара как мировой резервной валюты [29:59].

Перкинс скептически относится к цифровым валютам центральных банков (CBDC) в США из-за риска слежки за гражданами и «социальных рейтингов», отмечая сильное политическое сопротивление этой идее [36:00].

## 🏦 Переход из традиционных финансов в криптосферу
[[JUMP:48:07]]

Крис Перкинс поделился личной историей перехода в индустрию. Он работал в Lehman Brothers во время краха 2008 года и в Citi, где управлял миллиардными маржинальными требованиями [48:50].

Его решение уйти в криптосферу было продиктовано неэффективностью традиционных систем:

*   **Риск расчетов (Herstatt Risk):** В 1974 году банк Herstatt обанкротился в выходные из-за разницы в часовых поясах при расчетах. Блокчейн устраняет этот риск, работая 24/7 [24:18].
*   **Скорость:** Перкинс вспоминает, как часами ждал подтверждения переводов в иенах, неся огромные риски, в то время как блокчейн позволяет проводить расчеты мгновенно [48:50].

В CoinFund Перкинс и его команда инвестируют в инфраструктуру и проекты на ранних стадиях, включая фиксированную доходность (fixed income) на базе Ethereum, что он называет «следующим великим горизонтом» крипторынка [47:27].

---