# От Спинозы до Брюса Ли: как великие мыслители прошлого помогают современным инвесторам

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ie1ByBm-1Ls
Канал: We Study Billionaires
Опубликовано: 01.11.2025

---

В этом выпуске подкаста We Study Billionaires ведущий Кайл Грив анализирует идеи из книги Итана Эверетта «Философы инвестиций» (The Investment Philosophers). В ходе дискуссии исследуется, как учения Спинозы, Ницше, Юма и других мыслителей прошлого помогают современным инвесторам справляться с эмоциональным давлением, отличать удачу от навыка и находить истинную ценность в мире «мемных» акций и рыночных симуляций.

## 🏛️ Спиноза и «Мистер Рынок»: Сила нарратива и вечности
[[JUMP:01:07]]

Бенджамин Грэм, один из пионеров философского подхода в инвестициях, часто цитировал Баруха Спинозу, утверждая, что для успеха на Уолл-стрит необходимо смотреть на вещи в «аспекте вечности» [01:12]. По мнению Кайла Грива, это означает умение абстрагироваться от ежедневной рыночной суеты и сосредоточиться на внутренней стоимости активов.

Спиноза еще в XVII веке осознавал колоссальное влияние нарративов. Он считал, что:

*   Традиционные истории и притчи облегчают обывателям понимание глубоких истин [01:45].
*   Повествование активирует эмоциональные и рациональные пути мозга, делая уроки более запоминающимися [02:02].
*   Однако истории — это лишь поверхностный уровень; для истинного понимания принципов необходимо копать глубже [02:15].

Именно поэтому Грэм создал знаменитую аллегорию «Мистера Рынка» — чтобы помочь студентам понять иррациональную природу рыночных колебаний через понятный образ [02:30].

## 📈 Принцип «конатуса» и выживание бизнеса
[[JUMP:04:02]]

Спиноза использовал термин *conatus* (конатус), что в переводе с латыни означает «стремление». По его мнению, любая вещь стремится пребывать в своем бытии [04:17]. В контексте бизнеса это проявляется как фундаментальное стремление компании оставаться на плаву и сохранять конкурентные преимущества.

Кайл Грив выделяет два типа стремлений, которые могут конфликтовать внутри одной корпорации:

1.  **Общее стремление системы:** желание всей компании процветать и приносить доход.
2.  **Индивидуальное стремление частей:** цели отдельных сотрудников, генеральных директоров и акционеров [04:48].

Проблема несогласованности возникает, когда интересы сторон расходятся: акционеры хотят прибыли, сотрудники — зарплаты, а CEO может быть занят строительством личной «империи» для улучшения репутации перед следующим местом работы [05:31]. В качестве примера идеального выравнивания интересов гость приводит компании Constellation Software, Topicus и Lumine, где сотрудники получают вознаграждение акциями, которые удерживаются на эскроу-счетах 3–5 лет [05:49].

## 🧠 Эмоциональное рабство и личный опыт потерь
[[JUMP:06:14]]

Спиноза утверждал, что отсутствие власти над эмоциями является формой рабства [06:31]. Человек, подвластный аффектам, перестает быть хозяином самому себе и становится игрушкой фортуны.

Кайл Грив делится личной историей инвестиций в компанию Simply Solventless Concentrates (в индустрии каннабиса), иллюстрирующей этот тезис [07:12]:

*   Первоначально он был впечатлен менеджментом и стратегией консолидации рынка [07:16].
*   Когда сорвалась важная сделка и произошла корректировка отчетности, эмоции взяли верх [07:36].
*   В журнале инвестора записи менялись от «радостного удивления» падением цены до «гневного осознания» непонимания системы признания выручки [07:52].
*   В итоге Грив продал все акции, признав, что его эмоции мешали рационально оценивать данные [08:06].

## ⏳ Фридрих Ницше и «внутренняя карточка учета»
[[JUMP:08:53]]

Концепция «вечного возвращения» Ницше предлагает представить жизнь как цикл, который будет повторяться бесконечно со всеми радостями и болями [09:08]. С точки зрения инвестирования, этот мысленный эксперимент заставляет задуматься о долгосрочных последствиях каждого действия.

Кайл Грив проводит параллель между Ницше и концепцией «внутренней карточки учета» (inner scorecard) Уоррена Баффета [09:52]:

*   Оба считали, что действия, совершаемые только ради внешнего одобрения или вознаграждения, лишены истинной моральной ценности [10:22].
*   Баффет утверждает: важно не то, как ваш поступок выглядит снаружи, а то, считаете ли вы его правильным внутри себя [10:39].
*   В качестве примера приводится скандал в Salomon Brothers, когда Баффет заявил сотрудникам, что простит потерю денег, но будет безжалостен за потерю репутации [11:19].

Ницше также был свидетелем безумных спекуляций в Германии 1870-х годов, когда количество котируемых акций выросло с 72 до 441, составив 25% ВВП страны [13:30]. Он называл такие действия «узаконенным мошенничеством», и Баффет полностью разделяет этот взгляд на спекулятивные пузыри [14:10].

## ⚖️ Дэвид Юм: Здоровая vs Чрезмерная скептичность
[[JUMP:15:11]]

Философ Дэвид Юм разделял скептицизм на два вида:

1.  **Здоровый скептицизм:** использование здравого смысла и рефлексии для проверки своих мыслей [16:25].
2.  **Чрезмерный скептицизм:** слепое отрицание всего, которое не приносит никакой пользы обществу и ведет к параличу действий [15:33].

Для инвестора скептицизм — это фильтр. Юм советовал Adam Smith полагаться на мнение лишь нескольких способных людей, а не искать консенсуса в толпе [17:03]. Кайл Грив отмечает, что публичное мнение — плохая замена самостоятельному мышлению [18:19]. Быть контринвестором легко, но ценность представляет только тот контринвестор, который оказывается прав в своем суждении [19:03].

## 🎲 Блез Паскаль и «лотерея яичников»
[[JUMP:27:10]]

Математик и философ Блез Паскаль заложил основы теории вероятностей и понимания роли удачи. История его семьи поучительна: отец Паскаля вложил средства в государственные облигации Франции, что позволило им жить в роскоши [27:58]. Однако из-за Тридцатилетней войны правительство объявило дефолт, и состояние семьи мгновенно исчезло [28:34].

Ключевые выводы Паскаля об удаче:

*   Богатство часто является результатом не только навыков, но и чистого везения [29:08].
*   Притча о матросе: человек после кораблекрушения попадает на остров, где его принимают за пропавшего короля из-за внешнего сходства. Он живет как король, но знает, что его статус — результат случайности, а не заслуг [29:38].
*   Уоррен Баффет называет это «лотереей яичников» — фактом рождения в правильной стране в правильное время [30:47].

Кайл Грив признает, что его путь в подкаст We Study Billionaires был цепью счастливых случайностей: от провала в криптотрейдинге до того факта, что его тексты прочитал Клей Финчер [31:24].

## 🖼️ Уильям Джеймс и ловушки абстракций
[[JUMP:32:53]]

Основатель прагматизма Уильям Джеймс предупреждал о «порочном абстракционизме» — привычке сводить сложное явление к одному яркому признаку, игнорируя контекст [33:29].

В инвестициях это проявляется в жестком делении на «акции стоимости» (value) и «акции роста» (growth) [34:42]:

*   Инвестор может купить акцию с низким коэффициентом P/E (цена/прибыль), считая её выгодной покупкой [34:52].
*   При этом он может игнорировать деградацию отрасли, плохой менеджмент или отсутствие конкурентных преимуществ [35:10].
*   Ярлык «стоимость» затуманивает реальность и скрывает риски [35:26].

## 🎰 Жан Бодрийяр и мемные акции как симулякры
[[JUMP:36:04]]

Французский философ Жан Бодрийяр ввел понятие симулякра — копии, не имеющей оригинала. В книге Эверетта выделяются три порядка симулякров на фондовом рынке [36:56]:

1.  **Первый порядок (подделка):** отслеживающие акции (tracking stocks), которые отражают показатели подразделения, но не дают права владения им [37:27].
2.  **Второй порядок (размытие):** обыкновенные акции. В идеале цена должна следовать за фундаментальными показателями бизнеса, но в реальности она колеблется гораздо сильнее, отрываясь от операционной деятельности [38:04].
3.  **Третий порядок (чистая симуляция):** мемные акции (например, GameStop). Цена полностью отрывается от реальности и живет своей жизнью в виртуальном пространстве социальных сетей и спекуляций [38:45].

Это перекликается с теорией рефлексивности Джорджа Сороса: восприятие рынка не просто отражает реальность, но активно меняет её, влияя на стоимость капитала компании [40:22].

## 🤺 Брюс Ли: Гибкость и адаптивность инвестора
[[JUMP:1:00:09]]

Завершая обзор, Кайл Грив обращается к философии Брюса Ли. Легендарный мастер боевых искусств учил быть «подобным воде», принимая форму того сосуда, в который она попадает [1:00:28].

Принципы Брюса Ли в инвестициях:

*   **Избегание жесткости:** нельзя слепо следовать догмам Бенджамина Грэма из 1930-х годов в современном мире нематериальных активов [1:01:45].
*   **Абсорбируй полезное, отбрасывай ненужное:** Грив признает, что, хотя он не любит технический анализ, он иногда использует графики для выбора оптимальной точки входа в качественный бизнес [1:02:16].
*   **Добавляй свое:** инвестирование — это творческий процесс. Нет двух одинаковых инвесторов; каждый добавляет свои предпочтения по размеру позиций, отраслям и срокам владения [1:03:02].