# Люк Громен: Почему золото возвращается в центр мировой геополитики и финансов Источник: https://www.youtube.com/watch?v=fxWZO0FEQ1g Канал: Tucker Carlson Опубликовано: 24.02.2025 --- В новом интервью Такер Карлсон и известный финансовый аналитик Люк Громен обсуждают глубинную тектонику мировой финансовой системы и возвращение золота в качестве ключевого геополитического инструмента. Собеседники анализируют, почему мировые центральные банки тайно избавляются от американских гособлигаций, как администрация Дональда Трампа может использовать ревальвацию золота для борьбы с госдолгом, и почему реиндустриализация США неизбежно приведет к изменению статуса доллара. ## 🪙 Золото как вечная гавань и загадка «stock-to-flow» [[JUMP:0:00]] Человечество использует золото в качестве средства обмена и сбережения на протяжении как минимум 6000 лет [0:26]. В эпоху бурного развития искусственного интеллекта, биотехнологий и криптовалют этот примитивный металл парадоксальным образом сохраняет свой статус главного мирового резерва [0:13]. По мнению Люка Громена, это объясняется тем, что золото продолжает выполнять фундаментальную функцию денег — сохранение стоимости, в то время как от функций расчетной единицы и средства обращения в повседневной жизни общество давно ушло [1:09]. Громен отмечает ключевой перелом в мировой макроэкономике, произошедший в последние годы: * В 2014 году глобальные центральные банки на нетто-основе прекратили увеличивать свои вложения в государственные облигации США (US Treasuries) [2:00]. * За последние 10 лет они продали американских гособлигаций примерно на $300 млрд из своих валютных резервов [2:13]. * Вместо этого центробанки приобрели золото на сумму около $600 млрд [2:27]. С точки зрения аналитика, привлекательность золота кроется в его уникальном показателе *stock-to-flow* (отношение запасов к производству) [3:21]. В сырьевых товарах этот показатель отражает соотношение накопленных запасов к объему годовой добычи или потребления. У промышленных товаров это отношение крайне низкое: * **Нефть**: показатель stock-to-flow колеблется в пределах 1,1–1,2. Если запасы падают ниже 1,1, цены на заправках мгновенно взлетают [3:47]. * **Пшеница и медь**: имеют сопоставимо низкие показатели соотношения запасов к потреблению [4:02]. * **Серебро**: исторически имеет показатель около 30 к 1, так как используется и как монетарный, и как промышленный металл [4:02]. * **Золото**: показатель stock-to-flow составляет 60 к 1 или более [4:14]. По мнению Громена, именно высокий коэффициент stock-to-flow делает золото «самым денежным» из всех товаров. Золото практически не расходуется в промышленности, не ржавеет, легко делится и обладает высокой портативностью [5:09]. Древние культуры на разных континентах, не имевшие контактов друг с другом, независимо пришли к выводу, что именно этот металл является идеальным средством сбережения капитала [3:07]. ## 🕵️ Секретность, CIA и геополитическая борьба за резервы [[JUMP:5:49]] Такер Карлсон подчеркивает, что золото остается самым конфиденциальным платежным средством в мире [5:49]. По его мнению, обещания о том, что криптовалюты принесут абсолютную конфиденциальность и освободят общество от контроля, оказались ложью [6:02]. Физическое золото, напротив, можно перемещать и хранить без цифрового следа [6:15]. Однако перемещения государственных золотых резервов сегодня окутаны завесой тайны. Громен объясняет, что степень прозрачности этих потоков сильно различается. Например, швейцарские таможенные данные и торговая статистика Великобритании фиксируют отток золота, однако правила Международного валютного фонда (МВФ) разделяют золото на монетарное и немонетарное [7:09]. Физическое перемещение монетарного золота между центральными банками не требует обязательного публичного декларирования [7:36]. Аналитик сравнивает эту ситуацию с фильмом «Челюсти»: общество видит лишь косвенные признаки движения гигантских объемов золота, но не саму акулу [8:06]. Карлсон обращает внимание на официальные списки стран с крупнейшими золотыми резервами, где лидируют США, Германия, Италия, Франция и Россия, в то время как Китай находится на шестом месте, а Индия — на девятом [12:00]. Журналист называет эти цифры «откровенной ложью», указывая на то, что реальные объемы накоплений Китая и Индии значительно выше официальных данных [12:26]. Громен подтверждает это мнение, ссылаясь на документы Wikileaks от 2009 года [10:17]. В дипломатических депешах прямым текстом говорилось: 1. Китай покупает золото с целью постепенной интернационализации юаня. 2. Китайские власти убеждены, что США и европейские страны исторически манипулируют ценами на золото, чтобы поддерживать статус и привлекательность собственных бумажных валют. По мнению аналитика, масштабные закупки золота незападными странами воспринимаются в Вашингтоне и Брюсселе как прямой «налог» на их финансовые системы, что и заставляет участников рынка скрывать реальные объемы сделок [10:44]. ## 🏢 Загадка Fort Knox и эхо дефолта 1971 года [[JUMP:13:20]] Одним из главных символов американских золотых резервов остается хранилище Fort Knox. Карлсон отмечает, что многие конгрессмены, особенно из семьи Пол (Рон Пол и Рэнд Пол), десятилетиями требовали провести полный аудит хранилища [13:33]. Официально считается, что аудит проводился в 1970-х годах, однако полноценной независимой проверки содержимого сейфов и пробы слитков не было с 1930-х годов [13:47]. Громен полагает, что отказ от прозрачности здесь продиктован не техническими сложностями, а долгосрочной государственной политикой США, направленной на вытеснение золота из мировой финансовой системы [14:15]. Аналитик напоминает о событиях 1960-х годов, когда действовала Бреттон-Вудская система (доллар был жестко привязан к золоту по курсу $35 за унцию) [14:53]. Из-за роста расходов на войну во Вьетнаме и социальных программ администрации Линдона Джонсона у США возник серьезный дефицит платежного баланса [15:06]. Иностранные держатели долларов начали требовать их конвертации в реальный металл. Исторические факты, упомянутые Громеном: * После Второй мировой войны официальные золотые резервы США составляли около 18 000 тонн [15:06]. * К 1971 году резервы сократились до 8100 тонн — объема, который декларируется и сегодня [15:20]. * Франция отправляла военные корабли в Нью-Йорк для физического вывоза своего золота в обмен на доллары [15:20]. * США ежемесячно отправляли самолеты с золотыми слитками в Эр-Рияд для покрытия дефицита в расчетах с Саудовской Аравией [15:34]. В августе 1971 года президент Ричард Никсон закрыл «золотое окно», временно отменив конвертацию доллара в золото. Карлсон и Громен сходятся во мнении, что это событие фактически являлось государственным дефолтом США [16:14]. В 1973–1974 годах европейские страны предложили переоценить свои золотые резервы по рыночной стоимости, чтобы рассчитываться с ОПЕК за подорожавшую нефть [16:41]. Однако американские чиновники — Генри Киссинджер, Пол Волкер и Джек Винтроб — заблокировали эту инициативу [14:27]. Они настояли на заключении так называемой «сделки Билла Саймона» с Саудовской Аравией, положившей начало эпохе нефтедоллара [17:09]. Саудовцы согласились продавать нефть только за доллары и инвестировать излишки в гособлигации США в обмен на военную защиту, доступ к рынкам и, возможно, секретные повышенные процентные ставки по бондам [17:22]. По словам Громена, аудит Fort Knox не проводится именно потому, что американские власти не хотят привлекать внимание к золоту как альтернативе доллару и напоминать миру о прошлых дефолтах [18:58]. ## 🐜 Ярлык «золотых жуков» и стигматизация альтернативных взглядов [[JUMP:21:08]] Такер Карлсон отмечает, что людей, интересующихся золотом и покупающих его в физическом виде, в американской прессе пренебрежительно называют «золотыми жуками» (gold bugs) [21:08]. Карлсон проводит параллель между этим термином и понятием «теоретик заговора». По его утверждению, последняя фраза была целенаправленно внедрена разведывательным сообществом США после убийства президента Джона Кеннеди в 1963 году, чтобы дискредитировать любого, кто задавал неудобные вопросы об официальных выводах комиссии Уоррена [21:34]. Громен, проработавший в сфере инвестиционных исследований 30 лет, подтверждает наличие серьезного социального давления на Уолл-стрит [22:28]. Многие крупные институциональные инвесторы тайно покупают золото, но избегают публично говорить об этом, поскольку это воспринимается как ставка против существующей долларовой системы [22:54]. Учитывая, что их благосостояние зависит от стабильности этой системы, признание в покупке золота выглядит почти «непатриотично» [24:47]. В качестве примера собеседники приводят фигуру Уоррена Баффетта: * Баффетт публично критикует и высмеивает золото как бесполезный актив [25:00]. * При этом его отец, конгрессмен Говард Баффетт, в 1948 году опубликовал статью, где доказывал, что возможность свободной конвертации бумажных денег в золото является главным гарантом человеческой свободы от государственного гнета [25:13]. * Сам Уоррен Баффетт активно инвестирует в материальные активы с внутренней стоимостью — железные дороги, ювелирные компании (торгующие в том числе золотом) и производство [27:10]. По мнению Громена, Баффетт действует как крупный политический игрок, чья империя Berkshire Hathaway не раз спасалась государством [26:18]. Публичная поддержка золота с его стороны противоречила бы интересам банковской системы США, бенефициаром которой он является. ## 🚢 Аномальные потоки золота и экономический передел [[JUMP:30:18]] Громен фиксирует масштабное изменение направления золотых потоков в мире. После избрания Дональда Трампа на первый срок и особенно в последнее время наблюдается резкий отток физического золота из Великобритании и ЕС в Соединенные Штаты [30:43]. В исторической перспективе направление движения золота всегда указывало на реального экономического победителя [30:55]. На вопрос Карлсона о том, может ли биткоин в будущем затмить золото, Громен отвечает скептически. По его оценке, биткоин сможет составить реальную конкуренцию золоту лишь в очень отдаленной перспективе [31:20]. Обсуждая стоимость золота, аналитик подчеркивает, что цена золота напрямую связана с затратами энергии на его добычу и очистку [32:13]. Если цена вырастет достаточно высоко, станет рентабельным извлекать золото даже из океанской воды [32:26]. В связи с этим собеседники затрагивают тему глобальной энергетики. Громен отмечает существование «коридора Златовласки» для цен на нефть марки WTI [33:47]: * Цена выше $90 за баррель бьет по американскому потребителю. * Цена ниже $70 за баррель разрушает сланцевую индустрию США. * Саудовской Аравии для балансировки бюджета необходима цена в районе $90 за баррель [34:13]. Такер Карлсон критикует экологическую повестку («Green New Deal»), называя ее «античеловеческой» и построенной на лжи [35:18]. Он выражает недоумение по поводу отсутствия прорывов в энергетических технологиях при колоссальном прогрессе в сфере ИИ и биотехнологий [34:52]. Громен соглашается, что внедрение дешевой и чистой энергии (например, атомной) тормозится исключительно по политическим причинам, так как резкое падение стоимости энергоносителей до $10 в нефтяном эквиваленте мгновенно обрушило бы существующую мировую финансовую систему, основанную на долгах [35:46]. ## 📈 Тактический и стратегический маневр с золотом в США [[JUMP:41:43]] Официальное объяснение масштабного перетока золота из Лондона в Нью-Йорк связано с ожиданием введения администрацией Трампа пошлин на британские товары [41:56]. По словам Громена, пошлины могут вызвать резкий рост цен на золото, что разрушит сложные спредовые сделки крупнейших слитковых банков (bullion banks), которые держат короткие позиции по фьючерсам в Нью-Йорке и длинные позиции по физическому металлу в Лондоне [43:04]. Чтобы минимизировать риски, банки физически перемещают металл в США [43:17]. Однако Громен видит в происходящем две другие важнейшие причины. ### Тактическая причина: бухгалтерская ревальвация долга По мнению аналитика, новая администрация США во главе с министром финансов Скоттом Бессентом может провести юридически законную процедуру переоценки золота на балансе Минфина [46:19]. Сейчас золото учитывается по исторической цене $42 за унцию [46:46]. Если переоценить его по рыночной стоимости (около $3000), это создаст гигантский депозит на счете казначейства в ФРС. Полученные виртуальные средства Трамп сможет использовать для выкупа и погашения части государственного долга без реальной продажи самого золота [46:59]. ### Стратегическая причина: обеспечение госдолга В условиях, когда американский долг ничем не подкреплен, кроме военной силы (которая теряет абсолютное доминирование из-за развития технологий беспилотников), США нуждаются в реальном залоге [47:36]. Громен напоминает о «письме Блессинга» конца 1960-х годов [48:56]. Когда Германия намекнула на желание вернуть свое золото из США, Вашингтон дал понять, что в таком случае выведет свои войска из ФРГ, оставив страну один на один с СССР [49:23]. Сегодня золото снова возвращается в качестве осязаемого залогового актива. ## 🏭 Реиндустриализация Америки и «голландская болезнь» доллара [[JUMP:51:09]] Громен утверждает, что конфликт на Украине выявил критическую уязвимость США: американская оборонная промышленность оказалась неспособна конкурировать с российским ВПК по объемам выпуска снарядов и ракет [51:21]. Выяснилось, что для производства собственного оружия США критически зависят от поставок компонентов и сырья из Китая [51:45]. Эта ситуация стала прямым следствием функционирования долларовой системы в последние 50 лет: США экспортировали доллары и рабочие места, а импортировали дешевые товары из Азии [53:20]. Уолл-стрит богател, в то время как реальный сектор и средний класс Америки деградировали. Аналитик напоминает о важном диалоге, состоявшемся в 2023 году между тогда еще сенатором Джей Ди Вэнсом и главой ФРС Джеромом Пауэллом [55:17]. Вэнс заявил, что статус эмитента мировой резервной валюты стал для США «ресурсным проклятием» (или «голландской болезнью») [55:44]: * По аналогии с Саудовской Аравией, которая из-за обилия нефти уничтожила другие сектора экономики, США стали «Саудовской Аравией печатного станка» [56:21]. * В стране гипертрофированно развились лишь сферы, близкие к эмиссии денег (Вашингтон и Уолл-стрит), в то время как промышленная база была полностью разрушена [56:34]. * Вэнс напрямую связал невозможность производить достаточное количество боеприпасов со структурой долларовой системы [56:46]. По мнению Громена, администрация Трампа и лично Джей Ди Вэнс глубоко понимают эту проблему [1:12:04]. Чтобы вернуть производство в США, необходимо перестроить мировую финансовую систему так, чтобы глобальные торговые профициты стран-экспортеров накапливались не в американских долговых бумагах, а в нейтральном резервном активе — золоте [58:44]. Это приведет к естественному ослаблению доллара против юаня, сделает американские товары конкурентоспособными и стимулирует приток капитала в реальный сектор США [58:57]. ## 🎭 Противостояние элит и «паразитарные» отрасли [[JUMP:1:02:21]] Переход от финансово-ориентированной экономики к производственной вызывает ожесточенное сопротивление бенефициаров прежней системы. Громен относит к ним государственный аппарат и сектор FIRE (финансы, страхование, недвижимость) [1:04:19]. По его мнению, эти сектора стали «паразитирующими», отбирая слишком много ресурсов (калорий) у реальной экономики, что привело к росту смертности от наркотиков среди рабочего класса и упадку инфраструктуры [1:04:32]. Аналитик вспоминает собственную молодость, когда он предпочел легкую учебу на финансовом факультете тяжелому инженерному образованию исключительно из-за искаженных экономических стимулов в обществе [1:05:48]. Собеседники констатируют смену глобальной парадигмы в американском истеблишменте: * **1960–1980 годы**: главенствовал принцип «Что хорошо для General Motors, хорошо для Америки» [1:06:41]. * **1980–2020 годы**: девизом стало «Что хорошо для Goldman Sachs, хорошо для Америки» [1:06:54]. * **С 2020 года**: происходит переход к идее «Что хорошо для американского ВПК и рабочего класса, хорошо для Америки» [1:07:08]. Именно этим Громен объясняет недавнее заявление Джей Ди Вэнса в Европе, где тот подверг резкой критике «глупый Вашингтонский консенсус» 70-х, 80-х и 90-х годов, уничтоживший промышленность западного мира [1:16:18]. Карлсон добавляет, что европейские лидеры, особенно в Германии, безропотно приняли разрушение собственной энергетической инфраструктуры (подрыв газопровода «Северный поток»), проявив полную политическую несостоятельность [1:16:44]. Утверждение в Сенате таких несистемных фигур, как Роберт Кеннеди-младший и Тулси Габбард, Громен считает важной победой Трампа над «глубинным государством», снижающей риски саботажа реформ [1:20:21]. ## 👵 Поколенческий разрыв, инфляция и советы инвестору [[JUMP:1:22:13]] Для обычного розничного инвестора Люк Громен считает разумным держать от 5% до 10% своего капитала в физическом золоте (монетах и слитках) [1:22:40]. Он указывает на парадокс: в последние годы именно американские розничные инвесторы через различные фонды стали главными покупателями долгосрочных гособлигаций США, выкупая до 60–70% новых выпусков [1:23:33]. В то время как мировые центробанки от этих бумаг избавляются. По мнению аналитика, номинально Минфин выплатит все долги, но покупательная способность этих денег будет уничтожена инфляцией [1:23:59]. Причиной неизбежной инфляции является демографический тупик: * Налоговые поступления бюджета США составляют около $5 трлн в год [1:26:39]. * При этом выплаты по социальным обязательствам перед стареющим поколением беби-бумеров уже требуют $3,3 трлн ежегодно [1:26:39]. Карлсон выступает с резкой критикой поколения беби-бумеров, называя их «самым эгоцентричным и нарциссичным поколением в истории» [1:26:53]. По его мнению, бумеры до сих пор транслируют массовые клише эпохи Вудстока и борьбы за гражданские права, при этом оставив после себя разрушенную промышленность, долги и социальный хаос в таких местах, как Сельма [1:27:30]. Громен констатирует, что ни один политик не сможет пойти на сокращение выплат пожилым избирателям [1:29:43]. Единственным выходом для государства остается обесценивание долга через инфляцию, что делает владение облигациями гарантированно убыточным, а покупку золота — необходимой защитой [1:29:56]. В завершение аналитик приводит свою ключевую метрику: отношение рыночной стоимости золотого запаса США к объему госдолга на руках у иностранных кредиторов [1:31:03]. * Историческое среднее значение этого показателя с 1950 года составляет около 40% [1:31:29]. * Во время золотого пузыря 1980 года покрытие составляло 135% [1:31:42]. * Сегодня этот показатель находится на критически низком уровне — всего 6% [1:32:09]. По оценке Громена, даже без учета дальнейшего роста госдолга, цене на золото необходимо вырасти в 2–4 раза только для того, чтобы вернуться к исторически нормальным уровням обеспечения американских обязательств [1:32:09].