# Кен Онорио: «Культура в компании — это результат дизайна»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=b_8N9Ntly_A
Канал: Capital Allocators
Опубликовано: 26.03.2024

---

## Искусство операционного управления: опыт Кена Онорио в Eagle Point Credit
[[JUMP:0:40]]

Кен Онорио, операционный директор (COO) и финансовый директор (CFO) инвестиционной компании Eagle Point Credit с активами под управлением более $9 млрд, делится своим подходом к выстраиванию операционных процессов в сложных кредитных фондах. В беседе с ведущим подкаста *Capital Allocators* Скоттом Макдональдом он анализирует путь от работы в публичном аудите и хедж-фондах до руководства публично торгуемой компанией на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), подчеркивая важность дизайна корпоративной культуры и стратегического партнерства с внешними подрядчиками.

### 🛠 Карьерный фундамент и уроки кризисов
[[JUMP:1:46]]

Профессиональный путь Онорио начался в 1990 году в Coopers & Lybrand, после чего последовала десятилетняя работа в JPMorgan, где он занимался учетом производных финансовых инструментов (FX, процентные ставки, кредит, акции).

Основные уроки, извлеченные из работы в индустрии:

* **Материальность и документация:** В аудите Кен осознал, что принятие решений требует оценки материальности, а любое действие должно подкрепляться качественной документацией.
* **Инстинкты важнее алгоритмов:** Работая в хедж-фондах, таких как Amaranth Advisors и Sailfish Capital, Кен научился доверять своему «шестому чувству». По его мнению, несмотря на развитие ИИ, именно человеческая интуиция помогает вовремя распознать риск, когда что-то «не ощущается правильным».
* **Проактивность в кризис:** Во время финансового кризиса 2008 года управляющие партнеры Sailfish Capital принуждали трейдеров закрывать позиции немедленно, даже по невыгодным ценам, чтобы предотвратить еще большие потери на следующий день.

### 🦅 Операционная модель Eagle Point Credit
[[JUMP:14:14]]

Основанная в 2012 году, компания специализируется на инвестициях в CLO (обязательства по обеспеченным кредитам). Операционная сложность здесь значительно выше, чем в классических фондах длинных акций (long equity):

1.  **Неликвидные активы (Level 3):** Отсутствие наблюдаемых рыночных цен требует привлечения независимых оценочных агентов для проведения сложной переоценки.
2.  **Неоднородность стратегии:** Большое количество контрагентов требует индивидуального подхода к проверке договоров, контрактов и мер контроля.
3.  **Публичный статус:** Управление публичным фондом требует жесткого соблюдения календарного плана (отчетность, работа с советом директоров), где последние две недели каждого квартала становятся периодом предельной концентрации ресурсов.

### 🤝 Партнерство с сервисной инфраструктурой
[[JUMP:20:43]]

Онорио рассматривает сторонние компании (администраторов фондов, оценщиков, аудиторов) как расширение собственной команды Eagle Point.

* **Критерии оценки:** Главный индикатор — своевременность поставок (deliverables). Хронические задержки свидетельствуют либо о проблемах с ресурсами у подрядчика, либо о нехватке квалифицированных кадров.
* **Философия взаимодействия:** Кен придерживается политики «быть в их кресле»: вместо того чтобы просто давить на подрядчика, он спрашивает: «Чем я могу помочь? Нужны ли вам дополнительные ресурсы или бюджет для найма сотрудника, чтобы справиться с этой задачей?». По мнению Онорио, большинство в индустрии не строят такие партнерские отношения, а относятся к провайдерам чисто формально.

### 🧬 Дизайн корпоративной культуры
[[JUMP:24:27]]

Кен уверен, что успешная культура — это результат осознанного дизайна, а не случайности.

* **Предпринимательский дух:** В Eagle Point поощряется стремление сотрудников предлагать улучшения, а не просто исполнять инструкции.
* **Продвижение изнутри:** Кен считает правильным давать шанс сотрудникам, даже если их формальный опыт чуть ниже требований вакансии, при условии, что они «хорошие граждане» и имеют потенциал.
* **Масштабирование:** При росте компании важно нанимать HR-экспертов в нужный момент, чтобы снять нагрузку с операционных руководителей, которые не могут вечно выполнять функции HR «по совместительству».
* **Правило «плюс один»:** Для поддержания темпов роста Онорио советует всегда нанимать на одного человека больше, чем кажется необходимым прямо сейчас, чтобы не пытаться «догнать» нагрузку, а работать на опережение.