# Рецессия или кризис восприятия? Анализ Animal Spirits

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=l03IX6op2Ec
Канал: The Compound
Опубликовано: 28.07.2022

---

## Экономика на грани: рецессия, рынок труда и «кризис восприятия»
[[JUMP:0:04]]

В очередном выпуске подкаста **Animal Spirits** ведущие Майкл и Бен детально анализируют текущее состояние экономики США. Главной темой обсуждения стали опасения по поводу возможной рецессии, противоречивые сигналы от корпораций и то, как инфляция меняет поведение потребителей и инвесторов [0:225].

### 📉 Рецессия или «кризис восприятия»?
[[JUMP:9:44]]

Дискуссия началась с анализа того, как Белый дом и экономисты определяют рецессию. По мнению Белого дома, два квартала подряд с отрицательным ростом ВВП не являются автоматическим признаком рецессии; для этого необходим более комплексный анализ, включая рынок труда, расходы и промышленное производство.

*   **Аргумент против рецессии:** Бен отмечает, что в отличие от прошлых экономических спадов, уровень безработицы в первой половине 2022 года не рос, а, наоборот, снизился с 3,9% до 3,6%.
*   **Ожидания:** Несмотря на то, что технически ситуация не соответствует классическому определению, Майкл полагает, что вероятность начала полноценной рецессии превышает 50–60%, так как признаки замедления экономики становятся очевидными.

Оба участника сошлись во мнении, что даже если инфляция пойдет на спад, миллионы инвесторов, травмированные кризисом 2008 года, могут оставаться в состоянии «doom and gloom» (пессимизма), считая официальные данные сфабрикованными.

### 🛒 Корпоративные сигналы и «инфляционное оправдание»
[[JUMP:16:23]]

Ряд крупных компаний, включая Walmart, Shopify и Verizon, опубликовали отчеты или прогнозы, которые вызвали нервозность на рынке.

*   **Walmart:** Генеральный директор Даг Макмиллон заявил, что инфляция на продукты питания и топливо вынуждает потребителей менять структуру расходов. Однако Майкл скептичен: по его мнению, ритейлеры просто переборщили с запасами товаров в пандемию, и теперь используют инфляцию как удобное оправдание для низких результатов и распродаж.
*   **Рынок труда:** Увольнения становятся трендом: так, Shopify объявила о сокращении 10% штата. Ведущие отмечают, что сокращение персонала на «круглые» 10% стало негласным корпоративным стандартом в текущем цикле.
*   **Недвижимость:** Спрос на ипотеку упал до 22-летнего минимума. Несмотря на это, цены на жилье в мае выросли на 19,7% в годовом исчислении, хотя темпы роста начинают замедляться.

### 🚀 Крипто-индустрия: «рисковый» актив
[[JUMP:51:25]]

Криптовалюты перестали быть «хеджем от инфляции», на что надеялись многие инвесторы в 2020 году. Майкл и Бен подчеркивают, что сейчас биткоин движется в строгой корреляции с фондовым рынком: когда рынок растет, криптоактивы растут сильнее, но при падении они обрушиваются пропорционально быстрее.

*   **Проблемы доверия:** Обсуждая банкротства Celsius и Voyager, ведущие выразили возмущение тем, как руководители компаний вводили клиентов в заблуждение, утверждая, что их средства так же безопасны, как в банке.
*   **Three Arrows Capital:** Майкл отметил крайне рискованную политику выдачи кредитов компанией 3AC, которые обеспечивались минимальным объемом залога, что в итоге привело к катастрофическим последствиям для кредиторов.

### 🎬 Рекомендации и личные наблюдения
[[JUMP:58:05]]

В завершение выпуска Майкл и Бен поделились личными предпочтениями:

*   **Кино:** Майкл крайне негативно оценил фильм Джордана Пила «Нет» (Nope), проведя параллель с карьерой М. Найта Шьямалана — разочарование после яркого дебюта. Зато фильм «Серый человек» (The Gray Man) был назван «идеально развлекательным» кино, чтобы «отключить мозг».
*   **Исследования:** Бен процитировал данные Дерека Томпсона из *Our World in Data* о том, как меняется время, проводимое нами с близкими: пик общения с детьми приходится на 40 лет, с партнером — на 70 лет, а время в одиночестве неуклонно растет с возрастом.