# Джош Браун и Джек Рейнс: почему рынки делают ставку на Трампа и MicroStrategy

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=wrn4Lw6wWpU
Канал: The Compound
Опубликовано: 01.11.2024

---

В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник вместе с гостем Джеком Рейнсом обсуждают аномалии текущего сезона отчетности, феномен популярности ставок на исход выборов в США и агрессивную стратегию MicroStrategy по накоплению биткоина. Участники анализируют, почему «хорошие» финансовые результаты больше не радуют рынок, как Reddit выигрывает в борьбе за внимание у X (Twitter) и каково это — делать ставку на себя в самом дорогом городе мира.

## 📈 Сезон отчетности: когда «хорошо» — это недостаточно
[[JUMP:12:16]]

Рынок акций вошел в фазу, когда сильные финансовые показатели технологических гигантов не гарантируют роста котировок. По мнению Джоша Брауна, сейчас наблюдается ситуация «продавай на новостях», так как акции росли весь год [12:29].

Ключевые реакции рынка на отчеты:

*   **Microsoft и Meta:** Обе компании отчитались о росте, но столкнулись с падением акций (Microsoft на 5,5%, Meta почти на 4%) [14:40].
*   **Alphabet (Google):** Акции выросли на 2,8% после отчета, показав устойчивость облачного бизнеса [14:40].
*   **Tesla и Netflix:** Стали лидерами роста в начале сезона (Tesla +22%, Netflix +11,1%) [14:25].
*   **Uber:** Упал более чем на 11%, несмотря на хорошие показатели, что Джош Браун считает избыточной реакцией [14:53].

Майкл Батник обратил внимание на удивительный факт: с октября 2021 года акции Microsoft показывают динамику наравне с индексом S&P 500, не обгоняя его [12:41]. Это указывает на то, что даже лидеры рынка могут долгое время находиться в стагнации после бурного роста. По данным опроса Conference Board, 51% респондентов ожидают роста рынка в следующем году, что является самым высоким показателем с 1980-х годов [15:57]. Джош Браун называет такое состояние инвесторов «возбужденным» (horny), предупреждая о чрезмерно бычьих настроениях [16:09].

## 🇸🇦 Масаёши Сон и вера в «недооцененную» NVIDIA
[[JUMP:04:37]]

На конференции FII в Саудовской Аравии основатель SoftBank Масаёши Сон вновь привлек внимание своими смелыми прогнозами. Он утверждает, что компания NVIDIA до сих пор недооценена [05:44].

Аргументация Масаёши Сона:

1.  Будущее ИИ гораздо масштабнее, чем рынок представляет сейчас.
2.  NVIDIA — лишь один из примеров грядущей трансформации.
3.  Через 10 лет Искусственный Сверхсильный Интеллект (ASI) заменит или существенно дополнит человеческий труд во многих сферах [05:19].

Ведущие напомнили о неоднозначной репутации Сона как инвестора. С одной стороны, он поставил рекорд по потере денег во время краха доткомов [06:09]. С другой — он заработал состояния на Alibaba и ARM. Сейчас SoftBank владеет около 90% акций ARM, рыночная стоимость которой составляет около $145 млрд [06:36]. Джош Браун иронично сравнил стратегию Сона с «падением рояля на кнопку покупки» [07:02].

## 🗳️ Выборы как объект азартных игр: прогнозные рынки
[[JUMP:17:38]]

Одной из самых горячих тем обсуждения стала легализация и популярность ставок на результаты президентских выборов в США. Robinhood, Kalshi и Polymarket открыли контракты на исход голосования 5 ноября [18:31].

Текущая ситуация на рынках ставок:

*   **Коэффициенты:** На Polymarket и Kalshi шансы Дональда Трампа оцениваются примерно в 60/40 против Камалы Харрис [18:58].
*   **Расхождение с опросами:** Традиционные опросы показывают результат 50/50, что создает значительный гэп с рынком ставок [19:10].
*   **Специфика ставок:** На платформе Kalshi больше людей ставит на Трампа, но средний размер ставки на Харрис — выше [20:39].

Джек Рейнс полагает, что рынки ставок могут быть смещены в сторону консервативных избирателей, которые более склонны участвовать в подобных пари [19:23]. Джош Браун упомянул расследование Fortune, согласно которому до трети объема торгов на Polymarket может быть «фиктивной торговлей» (wash trading) для создания иллюзии активности [23:04]. Существует риск, что такие рынки могут влиять на явку избирателей: если человек видит на экране, что его кандидат «уже проиграл» с вероятностью 80%, он может не пойти на участок [25:18].

## 🗞️ Кризис доверия к медиа: кейс Джеффа Безоса
[[JUMP:28:05]]

Газета Washington Post потеряла около 10% своих подписчиков (250 000 человек) после решения владельца издания Джеффа Безоса отказаться от поддержки конкретного кандидата в президенты [28:18].

Джош Браун процитировал мнение Дерека Томпсона, назвав это «принципом удобства» [28:31]. Проблема не в самом отказе от эндорсмента, а в тайминге: решение было принято за несколько дней до выборов, в то время как представители другой компании Безоса, Blue Origin, планировали встречу с Дональдом Трампом [29:09]. По мнению Брауна, Безос пытается выглядеть нейтральным, но в глазах публики это выглядит как попытка угодить потенциальному победителю ради государственных контрактов [31:09].

## 📱 Восхождение Reddit и упадок X (Twitter)
[[JUMP:31:34]]

В то время как X (Twitter) под руководством Илона Маска становится все более политизированным, Reddit показывает впечатляющие финансовые и операционные результаты.

Ключевые метрики Reddit:

*   Рост выручки: +68% в годовом исчислении [33:02].
*   Рост ежедневных активных пользователей: +47% [33:02].
*   Сделка с Google: $60 млн за право обучения ИИ-моделей на данных Reddit [1:03:34].

Джек Рейнс, бывший модератор сообщества r/SPACs, называет Reddit «eBay для информации» [35:27]. В отличие от X, где алгоритм навязывает политический контент (включая посты самого Маска), Reddit позволяет пользователям оставаться внутри тематических сообществ (сабреддитов) [34:08]. Джош Браун считает концепцию «цифровой городской площади» Маска ошибочной, утверждая, что когда миллионы людей кричат друг на друга, пространство неизбежно становится токсичным [38:20].

## ₿ MicroStrategy: стратегия на $42 миллиарда
[[JUMP:48:40]]

Майкл Сэйлор и его компания MicroStrategy анонсировали план «21/21»: привлечение $21 млрд через размещение акций и еще $21 млрд через долговые инструменты для покупки биткоинов [48:40].

Инвестиционный тезис MicroStrategy:

*   Компания фактически превратилась в закрытый фонд биткоина, торгующийся с огромной премией.
*   Инвесторы платят в 3 раза больше за чистые активы компании, чем если бы они просто купили биткоин через ETF [50:18].
*   Сэйлор использует «бесконечный цикл»: выпускает акции/облигации -> покупает биткоин -> цена растет -> акции компании растут -> повтор [51:47].

Джек Рейнс отметил, что Сэйлор исторически плохо выбирает время для покупок, часто заходя в рынок на пиках [51:09]. Главный риск — глубокая просадка биткоина (на 80% и более), которая может привести к маржин-коллу [52:51]. Однако, по мнению Джоша Брауна, если эта стратегия сработает, Сэйлор войдет в историю как один из величайших инвесторов всех времен [57:31].

## 🗽 Жизнь в Нью-Йорке: ставка на себя
[[JUMP:1:02:23]]

Джек Рейнс, переехавший в Нью-Йорк из Атланты, поделился своим опытом адаптации в мегаполисе. Он считает Нью-Йорк лучшим городом для карьеры из-за огромного количества «точек соприкосновения» и возможностей [1:04:36].

Реалии жизни молодого специалиста в Нью-Йорке:

1.  **Стоимость жилья:** Джек живет в Сохо над кафе 12 Chairs, что считается престижным и дорогим местом [1:03:56].
2.  **Социальное неравенство:** В городе много молодежи, чей образ жизни (квартиры за $4500 в месяц в 26 лет) субсидируется родителями, что создает ложное давление на остальных [1:06:46].
3.  **Культура потребления:** Весь быт Нью-Йорка построен на выходе «в свет», так как люди живут в маленьких квартирах («коробках из-под обуви») [1:08:18].

Джош Браун подчеркнул, что переезд в Нью-Йорк — это всегда ставка на самого себя: ты соглашаешься на высокие расходы в надежде на кратно более высокие доходы в будущем [1:06:09].