# Крах хуже 90-х: к чему готовиться бизнесу Казахстана?

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=PkUF6THJDik
Канал: МАРГУЛАН СЕЙСЕМБАЙ
Опубликовано: 09.03.2022

---

Начало 2022 года ознаменовалось беспрецедентными геополитическими потрясениями, которые запустили тектонические сдвиги в мировой экономике. Санкционное давление на Российскую Федерацию создало принципиально новые условия существования для всего постсоветского пространства. В рамках «Гемба подкаста» известный инвестор Маргулан Сейсембай, глава Freedom Holding Corp. Тимур Турлов, главный редактор Exclusive.kz Карлыгаш Еженова и предприниматель Олжас провели глубокий анализ наступающего кризиса и выработали практические алгоритмы выживания для бизнеса и населения.

## 🌪️ Анатомия идеального шторма: почему этот кризис хуже 1998 года
[[JUMP:4:22]]

Текущие экономические события развиваются в условиях абсолютной неопределенности, когда решения, казавшиеся немыслимыми еще вчера, сегодня становятся реальностью. По оценке Тимура Турлова, разворачивающийся финансово-экономический кризис будет значительно более жестким, глубоким и длительным для России, чем валютный кризис 1998 года или потрясения последних 30 лет. Свидетельством масштабного кризиса доверия стал стремительный пересмотр суверенных рейтингов агентством S&P, которое понизило позиции РФ до уровня выборочного дефолта, фактически перечеркнув многолетние усилия по выстраиванию государственных финансов. 

В экономической плоскости сошлись сразу несколько разрушительных факторов:

* **Валютный и банковский кризис:** стремительное обесценивание национальных валют на фоне высокой закредитованности населения, что ставит под угрозу способность граждан обслуживать займы.
* **Логистический коллапс:** жесткий разрыв устоявшихся международных цепочек поставок сырья и готовой продукции.
* **Кризис корпоративного присутствия:** массовый уход зарубежных брендов, продиктованный не прямыми санкциями, а беспрецедентным давлением акционеров и западной общественности.

Карлыгаш Еженова считает происходящее «расплатой за коллективную беспечность» и игнорирование ранних предупредительных сигналов. По ее мнению, популярный тезис «сначала экономика, потом политика» потерпел крах: геополитика взяла реванш, и за выход политических решений за рамки здравого смысла теперь заплатят рядовые потребители. Масштаб последствий текущего противостояния ввиду глубокой вовлеченности стран в процессы глобализации сопоставим с итогами Второй мировой войны.

## 🇰🇿 Ловушка ЕАЭС и импорт инфляции в Казахстан
[[JUMP:12:33]]

Казахстанская экономика оказалась в уязвимом положении из-за институциональной привязки к российскому рынку. Предприниматель Олжас утверждает, что вхождение Казахстана в Евразийский экономический союз (ЕАЭС) и Таможенный союз изначально являлось стратегической экономической ошибкой, поскольку теперь все геополитические риски ключевого соседа автоматически ложатся на республику. В результате курс тенге на бирже демонстрировал падение до 502–523 тенге за доллар США, несмотря на то, что экспортные сырьевые товары Казахстана — нефть, пшеница, алюминий — находятся на ценовых пиках. 

Фундаментальная проблема кроется в механизмах трансграничной торговли внутри союза. По словам Олжаса, Казахстан начинает напрямую импортировать российскую инфляцию. Из-за девальвации рубля российские товары кратковременно становятся более конкурентоспособными по цене на казахстанском рынке. 

Маргулан Сейсембай объясняет этот механизм следующим образом:

1. Российские производители (например, в птицеводстве) используют местное сырье, поэтому их импортная составляющая минимальна.
2. При падении рубля стоимость их продукции в долларовом или тенговом эквиваленте резко снижается, и они начинают активно заводить дешевый товар в Казахстан.
3. Находясь в рамках ЕАЭС, Казахстан лишен возможности ввести заградительные таможенные пошлины для защиты внутреннего рынка.
4. Единственным регулирующим инструментом остается зеркальное ослабление тенге для выравнивания паритета курсов и поддержки местных производителей.

Ситуация усугубляется тем, что извлечь выгоду из высоких мировых цен на сырье Казахстан в полной мере не может. Практически весь экспорт сырьевых товаров осуществляется транзитом через российскую инфраструктуру (в частности, порты Новороссийска). Из-за токсичности российских грузов и танкерных смесей международные страховые компании отказываются страховать суда, а покупатели выставляют огромные дисконты, блокируя физические поставки казахстанской нефти.

## 📦 Кейсы реального сектора: остановка производств и дефицит упаковки
[[JUMP:14:05]]

Разрыв торговых связей нанес прямой удар по реальному бизнесу, показав глубину производственной интеграции с зоной конфликта. Олжас привел пример крупной современной швейной фабрики в Шымкенте площадью 8000 кв. м, которая инвестировала в кайдзен-технологии и являлась ключевым поставщиком постельного белья для сети IKEA в России. На предприятии работали 1500 человек, обслуживавших крупные кредиты. После заявления IKEA о полной приостановке операционной деятельности и уходе с рынка фабрика потеряла канал сбыта и была вынуждена мгновенно остановить производство.

Аналогичные проблемы испытывает малый сектор, включая кофейный бизнес:

* **Упаковочные материалы:** упаковка закупалась у белгородской компании, однако в процессе кризиса выяснилось, что фактическое производство размещалось в Харькове, а в России происходила лишь наклейка ярлыков *«Made in Russia»*.
* **Расходные материалы:** бумажные стаканчики импортировались из РФ, но базовое сырье для них поставляла финская компания Huhtamaki, которая прекратила связи с российскими заводами, спровоцировав дефицит готовой продукции.

Единственным позитивным побочным эффектом кризиса участники дискуссии назвали начавшуюся массовую релокацию квалифицированных кадров и бизнеса. В казахстанские предпринимательские чаты поступает поток запросов от креативных специалистов, фотографов, IT-дизайнеров и рестораторов из Москвы, готовых переносить деятельность в Алматы и Астану.

## 🏦 Финансовые рынки: дефолты в РФ и долгосрочные тренды США
[[JUMP:21:44]]

Анализируя устойчивость финансовой инфраструктуры, Тимур Турлов сообщил, что доля российских ценных бумаг на балансе Freedom Holding Corp. на момент начала кризиса составляла всего 1,2% от общего объема активов холдинга. Это позволило компании избежать жесткого удара, с которым столкнулись конкуренты, имевшие высокую экспозицию на рынок РФ. Турлов выразил мнение, что российская экономика за 30 лет стала достаточно эффективной, и общество не допустит сценария полной изоляции по образцу Северной Кореи, однако на временное восстановление инфраструктуры фондового рынка потребуются годы.

Говоря о долговых обязательствах крупных российских институтов, глава холдинга констатировал, что они фактически уже находятся в состоянии технического дефолта. Введенный правительством РФ мораторий запрещает выплачивать валютные долги и купоны иностранным резидентам. При этом внутренняя банковская система удержится, поскольку рублевая ликвидность внутри страны безгранична, однако ее избыток приведет к сценарию высокой инфляции, напоминающему экономическую модель Венесуэлы.

Касательно американского фондового рынка Тимур Турлов озвучил контринтуитивный тезис:

1. Историческая статистика показывает, что начало острой фазы геополитического конфликта (если США не являются его прямым участником) выступает сильным сигналом к покупке, а не к продаже акций.
2. Несмотря на завершение программы количественного смягчения ФРС США и планируемое повышение базовой ставки (прогнозы скорректировались с резкого шага в 0,5% до плавных 0,25%), американский рынок демонстрирует устойчивость.
3. Корпоративная прибыль крупнейших технологических гигантов растет пропорционально рыночной капитализации. Деньги в глобальной экономике по-прежнему печатаются быстрее, чем выпускаются новые акции, поэтому крупные компании продолжат забирать долю рынка у мелкого бизнеса.

## 🛡️ Стратегия выживания: пошаговый чек-лист для граждан и бизнеса
[[JUMP:1:05:30]]

Опираясь на опыт январских событий в Казахстане, когда из-за отключения интернета и закрытия магазинов у населения быстро истощились ресурсы, Маргулан Сейсембай сформировал жесткий алгоритм управления личными финансами.

Главные шаги для физических лиц:

* **Создание продуктового буфера:** сформировать дома неприкосновенный запас продуктов длительного хранения (мука, крупы, консервы) минимум на 2–3 месяца.
* **Товарная конвертация:** перевести часть падающей национальной валюты в импортные товары повседневного спроса, которые гарантированно подорожают (средства гигиены, бытовая химия, детские подгузники).
* **Обеспечение мобильности капитала:** распределить свободные денежные средства по трем корзинам — часть оставить в наличной валюте, часть — на счетах, а часть перевести в стейблкоины USDT. Это позволит сохранить доступ к капиталу и совершать трансграничные переводы в случае введения властями жестких валютных ограничений на вывоз денег.
* **Замораживание инвестиций:** полностью остановить любые инвестиции в падающие рынки. Худшее решение — пытаться «выкупать дно» во время лавины; необходимо переждать в кэше как минимум год-полтора, пока кризис не нащупает реальное экономическое дно.

Для коммерческого сектора Маргулан Сейсембай рекомендует радикально перестроить операционную деятельность:

1. **Минимизация дебиторской задолженности:** жестко сократить или полностью ликвидировать отгрузки с отсрочкой платежа; забирать оборотные средства у контрагентов.
2. **Работа по факту:** ликвидировать склады готовой продукции, прекратить работу «на склад» и перевести производство исключительно под гарантированные предзаказы.
3. **Управление долгом:** валютные кредиты в текущих условиях являются главным ликвидатором бизнеса. Их необходимо экстренно реструктуризировать, переводить в национальную валюту или досрочно закрывать путем продажи непрофильных активов.
4. **Формирование запаса сырья:** если производство зависит от импортных компонентов, следует зафиксировать цены и выкупить максимальный объем сырья, чтобы застраховать себестоимость.

Тимур Турлов добавил, что бизнесу критически важно сохранять последовательность и не совершать хаотичных валютных сделок на панических пиках, поскольку к моменту формирования общественного консенсуса потенциал движения цены, как правило, уже исчерпан. Инвесторам необходимо иметь диверсифицированную зарубежную финансовую инфраструктуру (иностранные брокерские счета и вклады), чтобы локальные регуляторные шоки не заблокировали доступ к активам.

## 🔮 Геополитические сценарии и стресс-тест суверенитета
[[JUMP:1:10:52]]

В завершение дискуссии участники провели стресс-тест гипотетического ультранегативного сценария — возможного прямого вовлечения Казахстана в военный конфликт на стороне РФ под давлением союзнических обязательств по ОДКБ. 

Бизнесмен Олжас категорически заявляет, что подобный сценарий не имеет экономических предпосылок и не будет принят обществом. По его мнению, триггером любых потрясений в Казахстане всегда выступает социально-экономический фактор. Потенциальное втягивание в конфликт и последующие жесткие санкции мирового сообщества приведут к моментальному обнищанию населения, что неизбежно выведет граждан на улицы и закончится падением действующей власти.

Карлыгаш Еженова напомнила, что в январских событиях многие международные эксперты усматривали элементы апробации гибридной агрессии против Казахстана. Она подчеркнула, что если руководство страны совершит неверный геополитический выбор, внешнее давление столкнется с жестким внутренним сопротивлением:

> «Россия получит вторую Украину. Социологические опросы четко показывают: если встанет вопрос защиты независимости, люди готовы защищать свою землю с оружием в руках».

Тем не менее спикеры сошлись во мнении, что вероятность реализации такого сценария крайне мала. На текущем этапе российской власти не нужен дополнительный масштабный очаг дестабилизации в Центральной Азии. Для Казахстана же наступает период жестких реформ и выталкивания политической элиты из многолетней зоны комфорта. Единственный путь сохранения субъектности — переход на ближний свет планирования, жесткая информационная гигиена и фокус на удержании операционной выживаемости бизнеса.