Чарли Мангер в Caltech: О здравом смысле, инвестициях и «коллекционировании глупости»

В 2008 году в Калифорнийском технологическом институте (Caltech) состоялась знаковая беседа между легендарным инвестором, вице-председателем Berkshire Hathaway Чарли Мангером и профессором Томом Томбрелло. В ходе этой глубокой философской дискуссии Чарли Мангер поделился своей уникальной системой «решетки ментальных моделей», подверг жесткой критике современное состояние социальных наук и объяснил, почему для успеха в жизни и инвестициях важнее избегать глупости, чем пытаться быть невероятно умным.

🧠 Смирение как знание границ своей компетенции 0:03

Разговор начался с обсуждения личных качеств Чарли Мангера. Томбрелло в шутку отметил, что, согласно китайскому календарю, Мангер родился в год Свиньи, для которого характерны плодовитость и мужественность, и в качестве подтверждения привел факт наличия у инвестора восьми детей . Однако главным вопросом стала проблема «непогрешимости» и смирения в тандеме Мангера и Уоррена Баффетта.

Чарли Мангер признал, что в молодости у него были серьезные проблемы со смирением, которые он лишь частично исправил, став «очень богатым и щедрым» . Тем не менее он предложил собственное определение этого качества:

• Истинное смирение, по мнению Чарли Мангера, — это знание границ собственной компетенции .
• Опасность самоуверенности: Мангер процитировал Уоррена Баффетта, утверждая, что человек с IQ 130, который считает, что его IQ равен 125, гораздо полезнее и безопаснее, чем человек с IQ 180, который думает, что у него 200 .
• Причина успеха: Спикер уверен, что они с Баффеттом добились большего, чем мощные институты, именно потому, что лучше других понимают пределы своих возможностей. «Это не компетенция, если вы не знаете её границ», — резюмировал инвестор .

🔄 Искусство инверсии и коллекционирование глупости 5:04

Центральной темой выступления Чарли Мангера стал здравый смысл, который он назвал «незаурядным смыслом» (Uncommon Sense). По его словам, большинство людей называют человека здравомыслящим, если он способен действовать в широком диапазоне сфер, не совершая при этом катастрофических ошибок .

Вместо того чтобы стремиться к гениальности, Чарли Мангер всю жизнь следовал стратегии «избегания глупости» (folly) . Для решения сложных задач он использует метод инверсии — рассмотрение проблемы с конца:

1. Пример с шашками: Мангер рассказал, как загадал своим детям загадку о национальном чемпионе в игре «один на один», который выигрывал титул дважды с разницей в 65 лет. Его сын, физик, применил инверсию: он сразу отсек атлетические виды спорта и шахматы, поняв, что 85-летний человек не может в них доминировать, и за 15 секунд пришел к правильному ответу — шашки .
2. Коллекционирование «маразмов»: Мангер называет себя коллекционером человеческой глупости и нелепости. Он утверждает, что это самое выгодное хобби, так как в мире никогда не бывает дефицита «низко висящих плодов» в виде чужих ошибок .
3. Междисциплинарный подход: Инвестор считает важным заимствовать «большие идеи» из всех академических дисциплин, игнорируя территориальные границы факультетов . По его словам, на «высокой дороге» интеграции знаний гораздо меньше конкуренции, чем внутри узких специальностей .

🧪 Эффект «Лоллопалуза» и крах социальных наук 11:29

Чарли Мангер подверг резкой критике то, как в Америке преподаются социальные науки. По его мнению, ученые часто страдают «манией молотка»: для человека с молотком любая проблема кажется гвоздем .

Спикер ввел понятие эффекта Лоллопалуза (Lollapalooza effect) — ситуации, когда несколько мощных сил или психологических факторов действуют одновременно в одном направлении, приводя к экстремальному результату . В качестве примеров он привел:

• Секта Мунитов: Мангер проанализировал методы «промывки мозгов» сектантов. По его мнению, они объединяют павловский стресс (состояние «слома» психики) с пятью-шестью другими психологическими приемами, превращая студентов в «зомби» за одни выходные .
• Психология ценообразования: Инвестор рассказал историю о компании Beckman Instruments. Они продавали сложный прибор дешевле конкурентов, но продажи были низкими. Когда цену резко подняли, продажи выросли. По мнению Мангера, покупатели воспринимали низкую цену как сигнал низкого качества, что критично для устройств, поломка которых обходится очень дорого .
• Легитимизация коррупции: Мангер утверждает, что в капитализме существует практика «подкупа закупочных агентов» через завышение цены товара. В качестве примеров таких «нелегитимных» практик он назвал способы продажи титульного страхования и паевых инвестиционных фондов в США .

📉 Финансовый кризис и деградация морали на Wall Street 31:51

Обсуждая текущую на тот момент ситуацию в экономике (2008 год), Чарли Мангер и Том Томбрелло сошлись во мнении, что использование сложной математики в финансах часто ведет к катастрофе. Томбрелло привел аналогию с домом на острове: покупка страховки от урагана кажется хеджированием, но если страховая компания работает только на этом острове, то при урагане она обанкротится вместе с клиентом — это «общий режим отказа» .

Мангер высказал крайне жесткую позицию в отношении финансовых институтов:

• Производные инструменты (деривативы): По мнению спикера, на Wall Street создали настолько сложные инструменты, что их никто не понимает. Взрослые люди покупали CDO (обеспеченные долговые обязательства) с рейтингом AAA только потому, что они приносили на 60 базисных пунктов больше, игнорируя очевидные риски .
• Критика специалистов: Мангер назвал людей, создававших эти инструменты, «презренными» (despicable), а бухгалтеров, которые одобряли такие отчеты, — предателями своей профессии .
• Fannie Mae и Freddy Mac: Инвестор напомнил, что в Вашингтоне было 200 регуляторов, чей единственный долг состоял в надзоре за этими двумя компаниями, но они допустили ошибки в расчетах на миллиарды долларов .
• «Активы до востребования»: Мангер иронично описал бухгалтерский учет деривативов как новую категорию активов — «хороши, пока до них не дотянулись» (good until reached for). Когда Berkshire Hathaway попыталась реализовать один из таких активов на 400 млн долларов, он просто «испарился» .

🌍 Образование, «экономика вампиров» и Китай 43:13

Обсуждая систему образования, Чарли Мангер отметил, что школы в центрах крупных городов США потерпели крах . При этом он подчеркнул, что Caltech остается уникальным местом с высочайшим уровнем этики и здравого смысла, превосходя в этом даже университеты Лиги плюща .

Особое внимание Мангер уделил глобальной конкуренции:

• Взлет Китая: Спикер утверждает, что США столкнулись с новой конкурентной силой. По его мнению, китайцы обладают «генетическим преимуществом» в капитализме, которое проявилось, как только их экономику освободили от идеологических оков . (Мангер подчеркнул, что не боится этого, а приветствует конкуренцию).
• Экономика иммиграции: Томбрелло назвал экономику США «экономикой вампиров», которая живет за счет притока свежей крови иммигрантов . Мангер согласился, добавив, что каждая новая волна иммигрантов спасает страну, хотя современники всегда воспринимают их приход с отчаянием .

🌡 Глобальное потепление и экологический прагматизм 1:03:17

Отвечая на вопрос о корпоративной ответственности и изменении климата, Чарли Мангер занял прагматичную, хотя и спорную для многих позицию:

• Отношение к проблеме: Мангер признает наличие глобального потепления из-за CO2, но считает, что масштаб проблемы сильно преувеличен такими политиками, как Альберт Гор .
• Критика биотоплива: По мнению Мангера, превращение кукурузы в автомобильное топливо — это «одна из самых глупых идей в мире», так как она не учитывает эрозию верхнего слоя почвы .
• Решение проблемы: Спикер уверен, что человечество достаточно изобретательно, чтобы справиться с экологией. Он упомянул идею Джона фон Неймана об изменении отражательной способности Земли (альбедо) с помощью зеркал или других средств как потенциальный способ управления температурой планеты .
• Энергетика: Мангер считает, что ключом ко всему является энергия. Если у человечества будет достаточно энергии, оно сможет решить любую задачу, и правильный путь здесь — лучшее использование солнечного излучения, чем и занимается Caltech .

🏁 Советы молодым инвесторам и видение будущего 1:19:17

В завершение встречи Чарли Мангер дал несколько советов студентам:

1. Принимайте капиталистическую перспективу: Даже если вы не планируете богатеть, смотрите на мир глазами владельца бизнеса — так реальность будет обретать больше смысла .
2. Запас прочности (Margin of Safety): Мангер призвал использовать концепцию Бенджамина Грэма — всегда закладывать вероятность ошибки и неблагоприятных обстоятельств в свои расчеты, будь то проектирование моста или инвестиция .
3. Связывайте знания: Не позволяйте знаниям лежать в голове отдельными «отсеками». Изучайте, как физика связана с биологией, а экономика — с психологией .
4. Главные угрозы: Мангер признался, что больше боится не экологического коллапса, а «человеческой глупости» — ядерной войны или массового применения патогенов . Он напомнил, что миру очень повезло, что Адольф Гитлер изгнал «блестящих евреев», которые в итоге помогли США выиграть войну .

Чарли Мангер резюмировал, что любой человек может развить в себе «навык» здравого смысла, если будет иметь волю и готовность учиться на чужих ошибках, не ограничивая себя рамками одной дисциплины .