# Джаджит Чадха: «Экономика Британии — это грустная история плохих политических решений»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Tywer5pvCqg
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 19.09.2025

---

Британская экономика, некогда служившая образцом глобального финансового доминирования, сегодня находится в состоянии затяжной стагнации. В новом выпуске Prof G Markets экономист и профессор Кембриджского университета Джаджит Чадха (Jagjit Chadha) анализирует глубокие структурные проблемы Соединенного Королевства — от «самострела» в виде Brexit до системного недоинвестирования в инфраструктуру и человеческий капитал.

## 🏚️ Три всадника британского застоя: Финансы, Brexit и COVID
[[JUMP:01:43]]

По мнению Джаджита Чадхи, текущее плачевное состояние британской экономики — это результат накопленного эффекта трех мощных шоков, которые страна пережила за последние 15 лет [01:57]:

1.  **Глобальный финансовый кризис 2008 года.** Великобритания слишком сильно «сделала ставку» на глобальный финансовый сектор. Когда после кризиса правила игры в финансах ужесточились, а сам сектор подвергся глубокому реформированию, это ударило по британской модели роста сильнее, чем по многим другим странам.
2.  **Brexit.** Голосование 2016 года и последующие годы неопределенности стали критическим фактором [02:21]. Гость утверждает, что неопределенность условий выхода из ЕС парализовала бизнес-инвестиции и привела к оттоку прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Ранее Британия была «входными воротами» (entrepôt) в Европу: компании инвестировали в Соединенное Королевство, чтобы получить доступ к общему рынку. После Brexit этот статус был утрачен.
3.  **Пандемия COVID-19.** Великобритания столкнулась с высокими показателями смертности, особенно в секторе социального ухода, что Джаджит Чадха связывает с плохим управлением кризисом со стороны государства [04:25].

В результате этих событий предложение (supply side) в британской экономике стало крайне негибким. Когда произошел глобальный скачок цен на энергоносители и продовольствие, британская система не смогла эффективно адаптироваться, что привело к двузначной инфляции (свыше 10%) — впервые за несколько поколений [05:06]. В данный момент инфляция в Великобритании колеблется в районе 4%, что в два раза выше целевого показателя Банка Англии [05:20].

## 🤡 «Комедия ошибок» политических элит
[[JUMP:12:10]]

Ведущий Ed Elson описывает политическую ситуацию в стране как «карикатуру»: выпускники элитных частных школ вроде Итона, Оксфорда и Кембриджа принимают решения, не имея ни малейшего представления о том, как живут обычные люди в регионах [12:36]. Джаджит Чадха частично соглашается с этим мнением, отмечая катастрофический уровень недоверия к власти.

Ключевые показатели политического кризиса, по словам гостя:

*   Рейтинги доверия лидеров обеих основных партий находятся в глубоком минусе: около -55 у премьер-министра и -20 у лидера оппозиции [13:28].
*   Экономическая политика часто диктуется краткосрочными электоральными интересами, а не долгосрочной стратегией.
*   «Мини-бюджет» Лиз Трасс в 2022 году стал кульминацией политической некомпетентности, спровоцировав резкий скачок доходности облигаций и подорвав доверие рынков [03:40].

Джаджит Чадха подчеркивает, что Великобритания страдает от чрезмерной централизации. Все решения принимаются «лондонскими элитами», которые игнорируют проблемы северных регионов страны [11:04]. Это создает колоссальные региональные дисбалансы, которые и стали одной из причин протестного голосования за Brexit.

## 📉 Долговая ловушка и «фискальный театр»
[[JUMP:19:04]]

В отличие от США, Великобритания не обладает «непомерной привилегией» (exorbitant privilege) — фунт стерлингов не является главной резервной валютой мира [19:43]. Это означает, что Британия не может позволить себе бесконечно наращивать долг, не опасаясь реакции рынков.

Джаджит Чадха называет текущий процесс бюджетного планирования в Британии «шарадой» [21:16]:

*   Существует правило, согласно которому отношение долга к ВВП должно начать снижаться через пять лет.
*   Министры финансов манипулируют прогнозами так, чтобы в последний пятый год наблюдалось крошечное снижение, даже если первые четыре года долг растет [22:10].
*   На данный момент государственный долг Великобритании составляет около 100% ВВП [16:22].
*   Около 35% британского госдолга привязано к индексу инфляции, что делает его обслуживание крайне дорогим — страна тратит около 4% ВВП только на выплату процентов [16:50].

Гость полагает, что политики боятся честного разговора с избирателями о необходимости повышения налогов или сокращения расходов для стабилизации фискальной позиции [17:28]. Вместо этого они обещают «рост», который не материализуется: в июле рост ВВП составил 0% [26:50].

## 🏗️ Путь к спасению: Инвестиции и обучение
[[JUMP:30:33]]

Единственным выходом из стагнации Джаджит Чадха считает масштабные инвестиции. С 1980-х годов в Великобритании наблюдается хронический дефицит государственных вложений в инфраструктуру [25:18].

Основные рекомендации экономиста:

1.  **Развитие общественной инфраструктуры.** Частный сектор не может расти без качественного образования, дорог, широкополосного интернета и работающей системы здравоохранения (NHS) [31:41].
2.  **Региональное финансирование.** Необходимо создать механизмы, позволяющие компаниям на севере Англии получать доступ к капиталу так же легко, как это делают фирмы на юго-востоке [32:22].
3.  **Реформа образования.** Британии нужно больше профессионально-технического (вокативного) обучения вместо массового получения степеней по гуманитарным дисциплинам, которые не всегда востребованы рынком труда [33:19].
4.  **Стимулирование ПИИ.** После того как AstraZeneca решила строить новые заводы в США, а не в Британии [32:49], правительство должно серьезно пересмотреть инвестиционную привлекательность страны.

## 🤝 Иммиграция и «Особые отношения» с США
[[JUMP:33:44]]

Обсуждая острый вопрос иммиграции, Джаджит Чадха отмечает, что британская экономика критически зависит от иностранной рабочей силы, особенно в секторе здравоохранения и гостеприимства [36:35]. По его мнению, антимиграционные настроения вызваны не самим фактом приезда людей, а провалом государственной политики: налоги, уплачиваемые мигрантами, не направлялись на строительство новых школ и больниц в тех районах, где плотность населения выросла [37:28]. Это создало у местного населения ощущение конкуренции за ресурсы.

В вопросах геополитики Джаджит Чадха выступает за сохранение тесных связей с США. Он подчеркивает:

*   Британские лидеры всегда будут стремиться к хорошим отношениям с президентом США, будь то демократ или Дональд Трамп [40:44].
*   Британия может предложить США свой уникальный опыт дипломатии и знание специфики России и Европы [46:18].
*   В вопросе конфликта в Украине гость и ведущий сходятся во мнении, что политика умиротворения Владимира Путина недопустима и опасна для всей Европы [46:56]. По словам Джаджита Чадхи, Британия, помня уроки истории, понимает, что Украина — это не последняя остановка для российских амбиций [47:10].

---