# Ран Нойнер: «Биткоин по $250 000 — текущий цикл крипторынка еще далеко не завершен»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=rBOtOltg3Rs
Канал: Wealthion
Опубликовано: 15.09.2025

---

Крипторынок находится в ожидании масштабного ралли, несмотря на опасения многих инвесторов о достижении локального пика. Основатель Cryptobanter Ран Нойнер (Ran Neuner) в интервью Мэгги Лейк на канале Wealthion объясняет, почему традиционные четырехлетние циклы могут удлиниться и какие фундаментальные факторы указывают на потенциальный рост Bitcoin до $250 000.

## 📊 Циклы халвинга и «правило 575 дней»
[[JUMP:01:40]]

Ран Нойнер отмечает, что исторически рынок криптовалют движется четырехлетними циклами, привязанными к механизму халвинга Bitcoin — программного сокращения эмиссии новых монет вдвое [01:49]. По его словам, предыдущие циклы демонстрировали удивительную закономерность:

*   Пик рынка наступал примерно через 575 дней после даты халвинга [02:15].
*   В цикле 2016 года эта дистанция привела к вершине в конце 2017 года [02:28].
*   В цикле 2020 года ситуация повторилась, определив пик в 2021 году [02:35].

Если опираться исключительно на эту метрику, то, учитывая халвинг 2024 года, до теоретического завершения цикла остается около 8 недель [02:53]. Однако гость подчеркивает, что текущая ситуация уникальна и может нарушить историческую последовательность. Он указывает на то, что финальная фаза цикла обычно сопровождается «параболическим» ростом не только Bitcoin, но и альткоинов (altcoins) [03:20]. На данный момент графики отношения капитализации альткоинов к Bitcoin (total 3 / BTC) пока не показывают того взрывного роста, который характерен для конца цикла [03:45].

## 🏦 Фактор ФРС и процентных ставок
[[JUMP:04:23]]

Основным аргументом в пользу того, что цикл еще не окончен, Ран Нойнер называет макроэкономическую среду, а именно политику Федеральной резервной системы США. По его наблюдениям, Bitcoin обычно достигает пика, когда цикл снижения процентных ставок завершен и ФРС начинает новый этап ужесточения [04:49].

*   В текущем цикле процесс снижения ставок только начинается [04:55].
*   Ран Нойнер считает, что это принципиальное отличие может продлить цикл роста еще на 10–12 месяцев [05:52].
*   Гость упоминает «фактор Джерома Пауэлла» и политическое давление: по его мнению, смена главы ФРС в случае победы Трампа в мае следующего года может привести к еще более мягкой монетарной политике, что станет топливом для крипторынка [08:30].

## 🎢 Психология рынка: где эйфория?
[[JUMP:06:04]]

Для оценки состояния рынка Нойнер использует индекс страха и жадности (Fear and Greed Indicator), утверждая, что рынками управляют не фундаментальные показатели, а настроения [06:18].

1.  **Blow-off top (финальный рывок):** Рыночные циклы всегда заканчиваются фазой эйфории, когда на рынок приходят неискушенные розничные инвесторы [06:43].
2.  **Текущий статус:** На момент записи интервью индекс находится в нейтральной зоне [07:38].
3.  **Отсутствие «толпы»:** Ран Нойнер подчеркивает, что «розничных инвесторов нигде не видно» [07:50]. Без устойчивого периода экстремальной жадности (обычно длящегося около 8 недель) завершение цикла маловероятно [07:38].

Дополнительно гость ссылается на индикатор CBBI, который объединяет девять различных метрик [09:50]. При значениях 95–100 рынок считается перегретым, однако сейчас он находится на отметке 76, что оставляет значительный потенциал для роста [10:29].

## 📈 Новые драйверы: Digital Asset Treasury
[[JUMP:11:09]]

Если розничный инвестор еще не пришел, то кто же толкает цены вверх? Нойнер вводит термин **Digital Asset Treasury Companies** — публичные компании (в основном торгуемые на NASDAQ), которые привлекают капитал специально для покупки и стейкинга криптовалют [11:09].

*   **MicroStrategy:** Майкл Сэйлор стал первопроходцем, используя финансовый инжиниринг и конвертируемые облигации для покупки Bitcoin через долговые рынки Уолл-стрит [11:36].
*   **Bitmine Immersion Technologies (BMNR):** Компания, использующая аналогичную стратегию, акции которой показывают значительный рост [12:30].
*   **Sharelink (SBET):** Проект соучредителя Ethereum Джозефа Любина, сфокусированный на накоплении активов в сети Ethereum [13:00].

По мнению гостя, именно эти структуры и спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum обеспечивают основной приток институционального капитала в текущий момент [13:10].

## 🚀 Прогноз цен: Bitcoin, Ethereum и Solana
[[JUMP:14:41]]

Отвечая на вопрос о ценовых целях, Ран Нойнер признает, что точные цифры назвать сложно, но делится своими ожиданиями на пик цикла:

*   **Bitcoin:** Прогноз в диапазоне $200 000 – $250 000 [15:00]. (В транскрипте указана текущая цена $114 000, что может быть ошибкой распознавания или специфическим отображением на графике гостя на момент записи [14:54]).
*   **Ethereum:** Потенциал роста до $15 000 [15:08].
*   **Solana:** Цель около $1 000 [15:15].

Ран Нойнер отмечает, что в криптосфере доходность каждого последующего цикла становится меньше: если в 2017 году рост от дна до пика составил 14 000%, то в 2021 — около 2 000%, а в текущем цикле пока зафиксировано лишь 660% [16:54]. Тем не менее, основные прибыли, по его мнению, будут сделаны в последние 8–10 недель цикла в менее крупных активах [17:21].

## 🔄 Ротация капитала и Alt Season
[[JUMP:19:09]]

Гость описывает классическую схему движения денег в криптоцикле:

1.  Bitcoin (институциональные потоки) [19:50].
2.  Ethereum (начало притока в ETF на ETH) [20:02].
3.  Крупные альткоины (Large caps), такие как Solana [19:42].
4.  «Сезон альткоинов» (Alt season), когда растут практически все монеты [19:49].

Анализируя график ETH/BTC, Нойнер замечает, что Ethereum обычно начинает опережать Bitcoin за 150–300 дней до конца цикла [21:49]. На данный момент этот период длится всего 112 дней, что снова указывает на раннюю стадию ралли [21:37].

## 🛠 Макроэкономические риски и ликвидность
[[JUMP:23:10]]

Обсуждая предстоящее заседание ФРС, Нойнер высказывает неожиданную позицию: для крипторынка снижение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) лучше, чем на 50 б.п. [23:37].

*   **25 б.п.:** Сигнал того, что ФРС контролирует ситуацию («идет в ногу с кривой») [24:35].
*   **50 б.п.:** Сигнал паники. Рынок может воспринять это как признак того, что регулятор опоздал и теряет контроль над экономикой, что вызовет падение рисковых активов [24:49].

Нойнер считает, что Bitcoin пока продолжает торговаться как рисковый актив (risk-on), коррелируя с индексом NASDAQ [27:12]. По его мнению, настоящий тест Bitcoin как «цифрового золота» и защитного актива случится только во время следующего крупного финансового кризиса [27:37]. Пока же глобальная ликвидность (M2) растет, что поднимает все классы активов — от золота и серебра до акций технологических компаний и криптовалют [29:29].

## 🛡 Безопасность и волатильность
[[JUMP:32:19]]

Для тех, кто опасается резких обвалов, характерных для прошлых лет (до 70–80%), у Нойнера есть обнадеживающие данные. Благодаря институционализации рынка (ETF, пенсионные фонды), коррекции становятся более мягкими [33:24]:

*   Раньше нормой были просадки на 30–40% [32:59].
*   В текущем цикле коррекции стали более «спокойными» и редко превышают 25% [33:11].
*   Институциональные инвесторы не склонны к паническим продажам так, как это делали частные лица в прошлом [33:50].

Ран Нойнер заключает, что хотя крипторынок всё еще напоминает «Дикий Запад», он стал гораздо безопаснее для капитала, чем в предыдущие годы [34:27].