# Инвестиции в ресурсы: Рик Рул о госдолге США, манипуляциях ФРС и будущем урана

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Uq-x0zCYVcA
Канал: Wealthion
Опубликовано: 22.08.2024

---

На фоне стремительного роста государственного долга США и глобальной инфляции золото вновь подтверждает свой статус «тихой гавани». Ведущий канала Wealthion Джеймс Коннор обсудил с легендарным инвестором в природные ресурсы Риком Рулом текущее состояние рынков драгоценных металлов, энергетический кризис и причины, по которым современная экономическая политика ведущих стран может привести к катастрофическим последствиям.

## 🏛️ Государственный долг как главный двигатель золота
[[JUMP:01:43]]

Рик Рул подчеркивает, что золото в текущем году выросло более чем на 20%, и основной причиной этого он называет «безрассудство правительств» [01:43]. По мнению эксперта, власти Канады и США занимаются систематическим разрушением покупательной способности национальных валют. Рул утверждает, что канадский премьер-министр ошибочно полагает, будто «бюджет сбалансирует себя сам», в то время как в США политики фактически «подкупают избирателей их же собственными деньгами», создавая долги, которые лягут на плечи будущих поколений [02:34].

Ситуация с американским госдолгом, по оценке Рула, выглядит следующим образом:

*   Официальный федеральный долг составляет $35 трлн и растет на $1 трлн каждые 100 дней [04:43].
*   Проценты по этому долгу уже достигают $1 трлн в год.
*   Реальная проблема заключается в «чистой приведенной стоимости необеспеченных обязательств» (Medicare, Medicaid, социальное обеспечение, пенсии), которая, по консервативным оценкам Бюджетного управления Конгресса, превышает $100 трлн [05:35].
*   Совокупный долг (балансовый и внебалансовый) составляет около $140 трлн [06:12].

Рик Рул считает, что единственным выходом для правительств будет попытка «обесценить» этот долг через инфляцию, как это было в 1970-х годах. Тогда покупательная способность доллара упала на 85%, а золото выросло с $35 до $850 за унцию [07:50].

## 📉 ФРС и «ложь» индекса потребительских цен (CPI)
[[JUMP:09:36]]

Обсуждая политику Федеральной резервной системы (ФРС) США, Рик Рул отмечает, что руководство ведомства сильно политизировано. В то же время, основываясь на общении с рядовыми сотрудниками ФРС, он полагает, что внутри системы есть понимание необходимости держать процентные ставки высокими для защиты доллара [10:14]. Однако давление со стороны политического класса, требующего снижения ставок, становится подавляющим. Рул прогнозирует 90-процентную вероятность того, что Джером Пауэлл «сломается» и начнет снижать ставки слишком рано, что станет сигналом к взрывному росту цен на золото [11:50].

Критике подвергся и официальный индекс потребительских цен (CPI), который Рул иронично называет «CP-Lie» (игра слов: «индекс потребительской лжи») [12:32]. Основные претензии эксперта к CPI:

1.  Он не учитывает налоги, которые являются самой крупной статьей расходов для работающих семей в Северной Америке [13:11].
2.  Используются «гедонистические поправки» для произвольного занижения стоимости товаров.
3.  Реальная инфляция, по мнению Рула, составляет около 7,5% годовых [13:39].

При текущей доходности 10-летних облигаций США на уровне 4,25% и реальной инфляции 7,5%, инвесторы теряют более 3% покупательной способности ежегодно, владея «безрисковыми» государственными бумагами [14:03].

## ⛏️ Стратегия в золотых акциях: от гигантов до спекуляций
[[JUMP:21:00]]

Рик Рул выделяет три крупнейших игрока в секторе добычи золота, указывая на разную эффективность их управления [21:00]:

*   **Agnico Eagle (AEM):** Лидер сектора по эффективности. По мнению Рула, компания отлично распределяет капитал и снижает операционные издержки [21:41].
*   **Newmont (NEM):** Рынок ожидает от компании продажи второстепенных активов и концентрации на проектах первого тира. Рул считает, что текущий рост акций — это лишь аванс под будущие реформы [22:35].
*   **Barrick Gold (GOLD):** Инвесторов беспокоит их стратегия роста, связанная с медью и инвестициями в Пакистан, хотя сам Рул видит в этом потенциал [23:03].

Эксперт призывает сначала инвестировать в качественные компании («biggies»), а уже потом переходить к спекуляциям с «грошовыми» акциями юниоров [23:27]. Он предупреждает, что сектор золотодобычи требует тщательного изучения отчетов (10-K, 10-Q), так как даже в период бурного роста цен на металл в 2000–2010 годах многие компании умудрились снизить свободный денежный поток на акцию [23:55].

## ⚛️ Уран: фундаментальный сдвиг рынка
[[JUMP:27:38]]

Относительно урана Рик Рул настроен крайне оптимистично на горизонте 3–5 лет. Он отмечает, что структура рынка изменилась: производители больше не являются «заложниками» спотовых цен [29:41]. Появился развитый рынок долгосрочных контрактов, где такие компании, как Fission Uranium, могут заранее продавать продукцию надежным контрагентам (например, Tokyo Electric Power или China General Nuclear) и использовать эти контракты для получения банковского финансирования [30:08].

Ключевые факторы роста урана, по словам Рула:

*   Дефицит производства при растущем спросе.
*   Строительство Китаем 8 новых реакторов (анонсировано недавно) [28:48].
*   Ускорение перезапуска АЭС в Японии [29:01].

Основную проблему уранового рынка Рул видит в психологии спекулянтов, которые применяют «трехмесячную стратегию к трехлетнему сюжету» [31:03].

## 🛢️ Энергетика: нефть, газ и «живучесть» угля
[[JUMP:35:17]]

В энергетическом секторе Рик Рул выделяет несколько важных трендов:

1.  **Нефть:** Отрасль страдает от хронического недоинвестирования. По мнению эксперта, даже при замедлении мировой экономики снижение предложения из-за нехватки капитала будет поддерживать цены [35:45]. Компании вроде Exxon Mobil или Tourmaline сейчас генерируют отличный денежный поток и увеличивают выплаты акционерам [36:41].
2.  **Природный газ:** Рул указывает на «потрясающий арбитраж». Газ в Северной Америке стоит около $2 за млн БТЕ, тогда как в Европе или Азии — более $8. Стоимость доставки составляет около $1,5, что открывает огромные возможности для прибыли, которые будут реализованы через строительство заводов СПГ [37:36].
3.  **Уголь:** Несмотря на «зеленую» повестку, спрос на уголь в 2023 году стал рекордным за всю историю, и 2024 год идет с опережением [41:28]. Рул отмечает, что за 40 лет в альтернативную энергетику было инвестировано более $5 трлн, но доля ископаемого топлива в мировом энергобалансе снизилась лишь с 82% до 81% [41:11]. По мнению эксперта, миллиард людей, не имеющих доступа к электричеству, выберут свет в своих домах, а не идеологические установки [41:58].

В завершение Рик Рул сообщил, что продолжает помогать инвесторам, предлагая бесплатную оценку их портфелей природных ресурсов на своем сайте RickRule.com [43:28].