# Глава Robinhood о будущем: счета на $1000 для младенцев и рынки предсказаний на миллиарды Источник: https://www.youtube.com/watch?v=h79jB-fPEW4 Канал: Earn Your Leisure Опубликовано: 11.12.2025 --- В новом эпизоде подкаста Earn Your Leisure генеральный директор Robinhood Влад Тенев подводит итоги 2025 года — периода, ставшего для компании триумфальным возвращением после кризиса 2022 года. В разговоре с ведущими Тенев обсуждает взрывной рост акций, политические изменения в США, внедрение ИИ в трейдинг и амбициозный проект «счетов Трампа» для новорожденных американцев. ## 📈 Рекордный год и новая стратегия Robinhood [[JUMP:01:22]] В 2025 году акции Robinhood продемонстрировали рост на 263%, что позволило компании войти в индекс S&P 500 [04:13]. Влад Тенев отмечает, что главной причиной успеха стала «скорость продукта» (product velocity) — способность компании выпускать высококачественные финансовые инструменты в сжатые сроки и сразу на огромную аудиторию. Одним из ключевых финансовых достижений года стал показатель «правило 40» (rule of 40), часто используемый для оценки эффективности ИТ-компаний (сумма темпов роста выручки и маржинальности). В то время как значение выше 40 считается отличным, Robinhood в последнем отчете показал результат более 100 [05:34]. Это делает компанию уникальным игроком в S&P 500, способным одновременно быстро расти и значительно улучшать операционную маржу [05:47]. Тенев также подчеркивает изменение отношения к розничным инвесторам. Если в 2022 году их часто называли «глупыми деньгами», то к середине десятилетия даже регуляторы и администрация президента США признали их важной силой. Тенев участвовал в круглом столе на Нью-Йоркской фондовой бирже под названием «Сделаем IPO снова великими», где обсуждалось, как сделать процесс выхода на биржу доступным для обычных людей наравне с крупными институционалами [07:19]. ## 📊 Рынки предсказаний: Новая эра финансового азарта [[JUMP:28:14]] Одним из самых быстрорастущих направлений Robinhood стали рынки предсказаний (predictive markets). В октябре 2025 года объем торгов в этом сегменте превысил показатели всего третьего квартала, достигнув 2,5 млн контрактов, а в ноябре подскочил до 3 млрд контрактов [29:18]. Месячная выручка только от этого направления составила 30 млн долларов [29:31]. Тенев выделяет несколько особенностей этого рынка: * **Диверсификация:** Изначально всё начиналось с выборов, но теперь доступны контракты на спорт (НФЛ, НБА, Мировая серия) и даже на технологические события, такие как «какая ИИ-модель будет признана лучшей к концу года» [32:12]. * **Отличие от ставок:** В отличие от классического беттинга, контракты Robinhood — это двусторонний рынок, где можно торговать позициями прямо во время игры или события, реагируя на каждое изменение ситуации [30:52]. * **Источник информации:** Рынки предсказаний становятся альтернативой традиционным СМИ. Вместо того чтобы слушать мнения аналитиков, люди смотрят на котировки, которые точнее отражают вероятность событий [33:17]. На вопрос о рисках превращения инвестиций в гемблинг Тенев отвечает, что спекуляция необходима любому здоровому рынку (как это было десятилетия назад с фьючерсами на нефть или кукурузу). По его мнению, лучше иметь регулируемый внутренний рынок с надзором, чем позволять пользователям уходить на офшорные площадки без всяких гарантий [39:39]. ## 🤖 ИИ и будущее рынка труда: «Работа как досуг» [[JUMP:17:13]] Влад Тенев придерживается оптимистичного взгляда на искусственный интеллект, несмотря на опасения о массовой безработице. Он считает, что мы находимся в сценарии «медленного взлета» (slow takeoff), что дает человечеству время на адаптацию [22:42]. Основные тезисы Тенева об ИИ: 1. **Инвестирование как защита:** Единственный способ обезопасить себя от дестабилизации, вызванной ИИ — быть совладельцем технологий. «Вы всегда в лучшей форме, если у вас есть доля в агенте перемен» [18:31]. 2. **Трансформация труда:** Тенев прогнозирует, что работа будущих поколений будет напоминать «досуг» (leisure) с точки зрения людей прошлого [20:56]. Как создание контента сегодня не считалось бы работой 100 лет назад, так и новые профессии будут связаны с креативностью и управлением ИИ. 3. **Отсутствие пузыря:** Несмотря на огромные инвестиции в чипы Nvidia и инфраструктуру ЦОДов, Тенев не считает текущую ситуацию пузырем, так как фундаментальные показатели компаний остаются сильными, а модели продолжают реально умнеть за счет обучения с подкреплением [46:13]. ## 👶 Проект «Invest America»: $1000 каждому ребенку [[JUMP:55:27]] Важнейшей инициативой 2025 года Тенев называет программу «Trump accounts» (в рамках Invest America), закрепленную в законе о бюджете. По этой программе каждый ребенок, рожденный в США, получает инвестиционный счет с начальным капиталом в $1000 от Казначейства [55:40]. Средства автоматически инвестируются в диверсифицированный портфель (например, на базе S&P 500). К проекту присоединились частные меценаты: Майкл Делл и его жена Сьюзан пожертвовали около $6,5 млрд, чтобы добавить еще по $250 детям в возрасте до 10 лет [56:08]. Тенев видит в этом мощный социальный эффект: * **Сложный процент:** За 18 лет начальная сумма значительно вырастет, создавая базу для образования или стартапа. * **Чувство собственности:** Если у каждого молодого человека есть «доля в Америке», он меньше заинтересован в том, чтобы «сжигать систему» [58:08]. * **Противовес долгу:** Это единственная государственная программа, которая не берет деньги из будущего (как дефицит бюджета), а создает капитал для будущего поколения [56:48]. ## 🏛️ Политика и «кнопочный телефон» Гэвина Ньюсома [[JUMP:52:51]] Влад Тенев подробно остановился на переменах в отношениях с Вашингтоном. Он признает, что администрация Байдена была «откровенно враждебной» к криптоиндустрии и розничному трейдингу, и за все эти годы его ни разу не пригласили в Белый дом [51:43]. В то же время с новой администрацией Трампа диалог налажен: Тенев посетил Белый дом уже пять раз за год [51:43]. Курьезный случай произошел в отношениях с губернатором Калифорнии Гэвином Ньюсомом. По возвращении из поездки Тенев обнаружил подарок от губернатора — модифицированный «кнопочный телефон» (flip phone) [53:05]. В памяти телефона был забит только один номер — лично Ньюсома. Губернатор объяснил это желанием доказать, что Калифорния остается местом, открытым для предпринимателей, и Тенев может позвонить ему в любое время, если возникнут проблемы с ведением бизнеса в штате [53:44].