# Рауль Пал: «Грядет самый быстрый в истории рост капитала до $100 трлн»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ijSb94ZGikk
Канал: Wealthion
Опубликовано: 09.08.2024

---

В новом выпуске программы Speak Up на канале Wealthion макроинвестор и сооснователь Real Vision Рауль Пал (Raoul Pal) вместе с ведущим Энтони Скарамуччи обсудили текущую волатильность рынка, перспективы биткоина и «новую эру» накопления богатства. Основной тезис Пала: текущие распродажи на рынках — это не предвестник катастрофы, а «макроспазм» и подарок для долгосрочного инвестора в условиях неизбежного обесценивания фиатных валют.

## 📉 Как пережить рыночные «макроспазмы»
[[JUMP:01:10]]

По мнению Рауля Пала, текущая просадка биткоина на 27% находится в пределах абсолютной нормы для этого актива [01:25]. Он подчеркивает, что криптоинвесторы должны привыкнуть к двум-четырем коррекциям на 30% в год. Главным драйвером роста Пал называет обновляющийся бизнес-цикл: инфляция замедляется, ставки ФРС неизбежно пойдут вниз, а ликвидность начнет возвращаться в систему [01:39].

Рауль Пал советует использовать «психологический трюк джедая»: воспринимать падение цен не как угрозу, а как возможность купить больше [02:20]. Он утверждает, что мы находимся в начале цикла, и те, кто находит наличные для покупки во время таких просадок, в итоге показывают лучшую доходность, чем те, кто пытается торговать на коротких дистанциях или бездействует [02:46].

## 💴 Йеновая ловушка и глобальная ликвидность
[[JUMP:02:58]]

Обсуждая причины недавней паники на рынках, собеседники затронули тему «иенового кэрри-трейда» (yen carry trade). Энтони Скарамуччи пояснил суть схемы: инвесторы годами занимали дешевые иены под низкий процент, чтобы вкладывать их в более доходные активы (акции технологических компаний, крипту) [03:12]. Как только иена начала резко укрепляться, стоимость обслуживания этого долга в долларовом выражении выросла, что вызвало каскад маржин-коллов [04:02].

Рауль Пал называет такие периоды «макроспазмами». Он считает, что подобные события кратковременны (от одной до трех недель) и часто заканчиваются вмешательством центральных банков [05:05]. В частности, Пал прогнозирует, что следующим крупным стимулятором станет Китай, который ранее не мог снижать ставки из-за слабого юаня, но теперь получил «окно возможностей» благодаря ослаблению доллара [05:46].

## 🖨️ Печатный станок как страховой полис
[[JUMP:06:50]]

Рауль Пал выдвигает смелый тезис: вероятность падения рынка на 50%, к которой привыкло поколение инвесторов прошлого века, теперь значительно ниже [08:32]. Причиной стал «печатный станок» центробанков, который в 2008 году стал основным инструментом спасения системы. Современная ликвидность — это способ замаскировать дебазирование (обесценивание) валюты [07:42].

По словам Пала, инвесторы платят скрытый налог:

*   Валюта обесценивается примерно на 8% в год из-за роста денежной массы [08:44].
*   Центробанки фактически «покупают пут-опцион» на всю финансовую систему, оплачивая его за счет сбережений граждан.
*   Чтобы просто сохранить покупательную способность, активы должны расти быстрее этого обесценивания. Индекс S&P 500 с 2012 года растет в среднем на 8% в год, что едва позволяет «держаться на плаву» [12:42]. Nasdaq растет на 17%, в то время как биткоин показывает среднегодовой рост в 150% [12:56].

## 🚀 Битва блокчейнов: Solana против Ethereum
[[JUMP:15:17]]

Рауль Пал остается одним из самых ярых сторонников Solana. Он описывает этот блокчейн как «децентрализованный бизнес по продаже блочного пространства», который выигрывает за счет скорости, дешевизны и удобства пользовательских приложений [19:11].

Ключевые прогнозы Рауля Пала по Solana:

*   Целевой диапазон цены на конец цикла: от $800 (худший сценарий) до $1200 (базовый) и $2500 в случае «параболического пика» [21:10].
*   Рост капитализации: с текущих $80 млрд до $400–600 млрд [21:36].
*   Ниша: Solana станет основной платформой для розничных приложений и быстрых транзакций, в то время как Ethereum сохранит роль расчетного слоя для крупного капитала и банков [18:59].

Общая капитализация крипторынка, по мнению Пала, вырастет с $2 трлн до $100 трлн к 2032–2034 годам [22:32]. Он называет это самым быстрым накоплением богатства в истории человечества [22:59].

## 🏛️ Биткоин как государственный резерв
[[JUMP:25:33]]

Обсуждая предложение Дональда Трампа создать национальный стратегический резерв биткоинов, Рауль Пал выразил определенный скептицизм. Он считает это «отвлекающим маневром», поскольку США, обладая резервной валютой, не нуждаются в других активах для ее поддержки [25:46]. Пал также опасается, что участие правительства в качестве крупного держателя позволит им манипулировать рынком, как они это делают с процентными ставками [26:53].

Энтони Скарамуччи, напротив, поддержал идею, отметив, что если США приобретут 4 млн биткоинов из общей эмиссии в 21 млн, это поможет сбалансировать государственный бюджет в условиях долгового кризиса, так как ценность этого технологического актива будет расти быстрее, чем долг [27:20].

## 🎨 Будущее NFT и цифровая собственность
[[JUMP:29:57]]

Несмотря на падение интереса к «картинкам с обезьянами», Рауль Пал считает NFT (невзаимозаменяемые токены) самой мощной технологией в криптопространстве [30:10]. Он утверждает, что NFT — это единственный способ создать цифровую дефицитность в мире, где копирование стоит ноль.

Сферы применения NFT в будущем:

*   Билеты на мероприятия и цифровая идентификация [31:04].
*   Документы на право собственности (в Калифорнии уже тестируют регистрацию прав на авто через блокчейн) [31:04].
*   Производные финансовые контракты и ценные бумаги [31:17].
*   Цифровое искусство как культурный слой (Пал упомянул коллекционирование работ художников XCOPY и Beeple) [31:30].