# Майкл Батник и Бен Карлсон: «ИИ — это Человек дождя в мире финансов» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=677SzeIR4v4 Канал: The Compound Опубликовано: 21.01.2026 --- В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают неожиданный рывок компаний с малой капитализацией, анализируют геополитическую турбулентность, вызванную заявлениями президента США о Гренландии, и пытаются понять, почему современный кинематограф Netflix проигрывает классике 70-х. ## 🌍 Геополитика и рыночная «индигестия» [[JUMP:01:48]] Обсуждение рыночной ситуации началось с резкого всплеска волатильности: фьючерсы падают, золото растет, а индекс VIX поднялся до отметки 20 [1:48]. По мнению Батника, основным источником «несварения» у инвесторов стали новости о желании президента США аннексировать Гренландию у Дании [2:01]. Ведущий назвал эту идею «абсурдной», отметив, что рынки реагируют негативно из-за жесткой позиции европейских лидеров и угрозы введения 10% тарифов, которые могут вырасти до 25% к июню [3:19]. Бен Карлсон в ответ привел историческую параллель, упомянув книгу «1913: В поисках мира перед Великой войной» [3:57]. * Бен считает, что современный миропорядок нельзя воспринимать как нечто вечное. * Он отметил, что в 1913 году европейцы чувствовали себя «центром вселенной», так же как американцы сегодня [5:13]. * Оба ведущих сошлись во мнении, что злоупотребление положением мировой державы и агрессивное отношение к торговым партнерам — плохая стратегия [6:29]. Батник предположил, что финансовые рынки являются единственным реальным сдерживающим фактором для политики: если облигации будут распродаваться, а доходность взлетит, это заставит власти умерить пыл, как это уже случалось ранее с тарифами [6:43]. ## 📈 Возвращение малых капитализаций (Small Caps) [[JUMP:14:57]] Главной инвестиционной темой выпуска стала ротация капитала. Бен Карлсон выдвинул теорию, что «акции малых компаний в 2026 году станут тем же, чем были международные акции в 2025-м» [15:10]. Основные факты текущего ралли: * Индекс Russell 2000 опережал S&P 500 в течение 11 сессий подряд [15:10]. * С «дна», которое ведущие в шутку называют «Днем освобождения» (8 апреля), Russell 2000 вырос на 53%, обогнав даже Nasdaq 100 [16:03]. * Это происходит на фоне сильного роста ВВП (около 5% в текущем квартале) и солидной корпоративной прибыли [15:36]. Батник выразил осторожный оптимизм, заметив, что концентрация рынка достигла экстремума: на пять крупнейших компаний (Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Google) приходится более 3% веса каждой в S&P 500 [14:20]. Однако он предупредил, что рост доходности облигаций может сорвать ралли малых компаний, так как они более чувствительны к стоимости заимствований [16:41]. По словам Бен Карлсона, забавно, что сейчас компании с отрицательной прибылью в Russell 2000 растут быстрее прибыльных, что характерно для начала мощного спекулятивного движения [17:45]. ## 🏠 Состояние экономики и парадокс недвижимости [[JUMP:22:17]] Майкл Батник ссылается на отчеты Bank of America как на «момент истины» для понимания состояния американского потребителя [22:30]. Согласно данным Ryan and Sonu из Carson Group, балансы домохозяйств находятся в лучшем состоянии за десятилетия: хотя долг вырос, стоимость активов росла еще быстрее относительно располагаемого дохода [23:21]. В разделе «Mea Culpa» (признание ошибок) ведущие уточнили данные по просрочкам в коммерческой недвижимости [26:00]: 1. Высокий уровень просрочек по многоквартирным домам (Freddie Mac) обусловлен не тем, что жильцы перестали платить аренду. 2. Это проблема владельцев зданий, которые набрали дешевых кредитов, а теперь столкнулись с падением арендных ставок и невозможностью рефинансирования под низкий процент [27:05]. Также обсуждался вопрос «Великой передачи богатства». По прогнозам Wall Street Journal, за следующее десятилетие миллениалы и поколение X унаследуют более 38 триллионов долларов [40:14]. Батник предполагает, что это не приведет к резким обвалам на рынках, так как процесс будет постепенным [42:01]. Однако Карлсон считает, что общество не готово к техническим сложностям — управлению паролями и доступом к онлайн-счетам умерших родственников, что сделает процесс перехода активов болезненным [43:30]. ## 🤖 Искусственный интеллект и «эффект Человека дождя» [[JUMP:30:45]] Ведущие критически оценили текущее состояние ИИ-технологий. Батник сравнил ChatGPT с персонажем фильма «Человек дождя» (Rain Man): «Он может перемножить два четырехзначных числа в уме, но ошибается, когда его просят сложить 2 и 3» [32:16]. * ИИ путает годы в истории S&P 500 и делает ошибки в простых таблицах [32:30]. * Слушатели подкаста возражают, что Батник «неправильно промптит», но Майкл уверен, что простые задачи не должны требовать сложного контекста [33:07]. Также обсуждался страх того, что ИИ лишит людей возможности заработать капитал, создав класс сверхбогатых владельцев технологий [30:58]. Батник скептически относится к идее «смерти американской мечты», считая это очередным витком алармизма. ## 🍿 Кино, WWE и наследие Роберта Редфорда [[JUMP:50:18]] Культурный блок начался с разочарования в новых фильмах на Netflix. Батник и Карлсон обсудили фильм «The Instigators» (Рип) с Мэттом Дэймоном и Беном Аффлеком [50:32]. * Карлсон процитировал Мэтта Дэймона: современные боевики делают «быстрыми» в начале и повторяют сюжет в диалогах, потому что зрители постоянно сидят в телефонах [50:58]. * Батник назвал картину «B-минус боевиком», который выглядит как сценарий для Лиама Нисона, случайно попавший к звездам первой величины [51:51]. В противовес Бен Карлсон посоветовал классику — «Вся президентская рать» (All the President's Men) 1976 года [1:00:36]. По его мнению, фильм про Уотергейт смотрится сегодня так же свежо, как если бы его сняли в наши дни [1:01:02]. Забавный момент сессии: Бен попытался увлечь своего 8-летнего сына рестлингом WWE через Netflix, но ребенок через две минуты заявил: «Это фейк, они не бьют друг друга по-настоящему» [57:38]. Бен в замешательстве: стоит ли гордиться проницательностью сына или беспокоиться, что тот хочет видеть настоящую кровь [57:50].