# Пьер Лассонд: «Золото заменит доллар и достигнет $17 250 к 2030 году» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=JpjLPYxlny8 Канал: Wealthion Опубликовано: 02.10.2025 --- В новом выпуске на канале Wealthion легендарный инвестор и сооснователь Franco-Nevada Пьер Лассонд (Pierre Lassonde) делится масштабным прогнозом развития рынка драгоценных металлов. По мнению эксперта, мир стоит на пороге смены глобальной монетарной парадигмы, в которой золото вернет себе статус основного резервного актива, а его стоимость может вырасти более чем в шесть раз к 2030 году. ## 📈 Золотой цикл: повторение 1970-х и прогноз $17 250 [[JUMP:02:10]] Пьер Лассонд считает, что текущий рынок золота практически полностью копирует великий «бычий» цикл 1970–1980-х годов [02:23]. В тот период цена металла выросла с $35 в 1971 году до $800 в январе 1980 года, при этом основной скачок произошел в последние четыре года цикла [02:37]. По оценке инвестора, сейчас мы находимся в точке, эквивалентной 1976 году [03:46]. Ключевые тезисы Пьера Лассонда по динамике рынка: * **Возвращение статуса валюты:** Золото снова становится резервной валютой, что подтверждается действиями центральных банков [03:05]. * **Ценовой ориентир:** Инвестор прогнозирует рост стоимости золота до $17 250 за унцию в период до 2030 года [12:09]. * **Фактор Китая:** Основное ценообразование перемещается из США в Китай. Шанхайская биржа золота (SGE) становится доминирующей силой, создавая атмосферу «казино», которая может подтолкнуть цены к экстремальным значениям [13:02]. * **Финальная стадия:** Эксперт ожидает период «мании» в последние 6–12 месяцев цикла, когда будут зафиксированы рекордные котировки [12:34]. ## 💸 Долговой кризис G20 и закат долларового стандарта [[JUMP:03:59]] Фундаментальной причиной роста золота Пьер Лассонд называет катастрофическое состояние финансов стран G20. Он приводит в пример динамику госдолга США: в 1980 году при ВВП в $7 трлн долг составлял менее $1 трлн [05:20]. К 2000 году ВВП удвоился до $14 трлн, а долг вырос до $5 трлн. За последние 24 года ВВП снова удвоился, но долг взлетел до $37,2 трлн [05:45]. Аргументы Пьера Лассонда о неизбежности финансовой трансформации: 1. **Глобальный характер проблемы:** Кризис касается не только США, но также Канады, Франции и других развитых стран, где социальные обязательства поглощают до 80% бюджета [06:12]. 2. **Финансовая репрессия:** По мнению эксперта, политики (включая Дональда Трампа) будут принуждать центробанки снижать ставки, чтобы рефинансировать огромные долги под 1–2%, несмотря на инфляционные риски [06:37]. 3. **Бегство из доллара:** Центральные банки за последние три года скупали по 1200 тонн золота ежегодно — это треть всей мировой добычи [08:10]. Доля доллара в резервах упала с 72% (в 2020 году) до менее 58% [08:38]. 4. **Альтернативные системы:** Китай активно развивает систему, конкурирующую со SWIFT, чтобы выйти из-под влияния американской финансовой системы, и это находит поддержку в Африке и Индии [09:30]. ## ⛏️ Модель роялти: «Лучший бизнес в истории» [[JUMP:16:09]] Как сооснователь Franco-Nevada, Пьер Лассонд подробно описывает преимущества модели золотого роялти, которую он помог изобрести в 1985 году [00:40]. На примере сделки Goldstrike он объясняет концепцию «опциональности» [17:06]. Инвестировав $2 млн, компания в итоге получила выплаты в размере $1,2 млрд, и еще около $1 млрд ожидается в будущем [18:00]. Преимущества модели по версии Пьера Лассонда: * **Отсутствие затрат:** Держатель роялти не несет расходов на капитальное строительство (CAPEX), операционную деятельность или геологоразведку [17:19]. * **Ценовая опциональность:** Рост цены золота на 50% напрямую увеличивает выручку и чистую прибыль на те же 50% [17:32]. * **Земельная опциональность:** Инвестор получает выгоду от всех новых открытий на участке, за которые платит оператор рудника [17:46]. * **Эффективность:** Рыночная капитализация Franco-Nevada составляет около $42 млрд при штате всего в 42 сотрудника — по $1 млрд на каждого работника [18:52]. ## 📉 Парадокс рынка: низкое участие инвесторов [[JUMP:22:44]] Пьер Лассонд выражает крайнее удивление тем, насколько слабо институциональные и частные инвесторы представлены в секторе добычи золота [23:09]. Количество акций в обращении у крупных ETF, таких как GDX и GDXJ, находится на многолетних минимумах, несмотря на трехкратный рост цены золота за последние 8 лет [23:22]. Данные о недооценке сектора: * **Отсутствие в портфелях:** Во время недавнего роуд-шоу в Европе из 20 институциональных управляющих только у одного были акции золотодобывающих компаний [24:29]. * **Сравнение капитализаций:** Весь сектор добычи золота оценивается примерно в $500 млрд, что меньше капитализации Tesla и составляет 1/10 от стоимости NVIDIA [25:36]. * **Денежные потоки:** Компании вроде Agnico Eagle начинают генерировать колоссальный свободный денежный поток (до $2–3 млрд за квартал), но рынок пока не заложил это в оценку [22:56]. ## 🔍 Перспективные проекты: Orla, Atex и Torex [[JUMP:30:11]] В завершение беседы Пьер Лассонд рассказал о своих текущих инвестиционных интересах и проектах, в которых он принимает активное участие. * **Orla Mining:** Компания недавно приобрела проект Fuerte (ранее Coffee) у Newmont за $10 млн авансом, при этом Newmont сохраняет долю в компании [31:09]. Ожидается, что через год будет сформулирован план разработки карьера с запасами 2,5–3 млн унций [32:11]. * **Atex Resources:** Проект в Чили, который Пьер Лассонд считает крайне перспективным. Геологи обнаружили там залежи меди и золота объемом 2 млрд тонн [37:37]. Ресурсы оцениваются в 23 млрд фунтов меди и 13 млн унций золота [37:37]. * **Torex Gold:** Лассонд высоко оценивает работу CEO Джоди Кузинс (Jody Kuzenko) [38:17]. Компания недавно поглотила Prime Mining [38:04]. По мнению инвестора, акции Torex сильно недооценены: при сопоставимых объемах добычи с Lundin Gold их рыночная стоимость в несколько раз ниже [38:29]. * **Серебро:** Лассонд называет его «золотом для бедных» [13:43]. Он прогнозирует, что в финальной фазе бычьего цикла серебро может показать более высокую динамику, чем золото, за счет эффекта «рогатки» [14:50].