# Лобо Тиггре: «Рецессия уже здесь, а золото и уран — лучшие активы для спасения капитала»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=fqnySl8ib1I
Канал: Wealthion
Опубликовано: 03.09.2024

---

В новом интервью для Wealthion финансовый аналитик и эксперт по сырьевым товарам Лобо Тиггре (Lobo Tiggre) представляет суровый взгляд на текущее состояние экономики США. По его мнению, вопреки официальной статистике, страна уже находится в состоянии рецессии, а единственным способом защиты капитала в условиях неизбежного возобновления работы «печатного станка» станут реальные активы, прежде всего золото и уран.

## 🏝️ Жизнь в налоговой гавани: почему Лобо Тиггре выбрал Пуэрто-Рико
[[JUMP:00:53]]

Лобо Тиггре, отвечая на вопрос ведущего Джеймса Коннора, объяснил свой переезд в Пуэрто-Рико не только эстетическими соображениями (близость тропических лесов и возможность наблюдать за ламантинами и морскими черепахами), но и прагматичными экономическими выгодами [01:18]. После финансового кризиса 2008 года местные власти ввели беспрецедентные налоговые льготы, чтобы привлечь капитал [01:32].

Основные преимущества юрисдикции для инвестора, по словам аналитика:

*   **Налоговые каникулы на прирост капитала:** 100% освобождение от налогов на краткосрочную и долгосрочную прибыль [02:11].
*   **Корпоративные льготы:** крайне низкая ставка корпоративного налога для одобренных видов бизнеса.
*   **Отсутствие федерального налога:** для граждан США, ставших резидентами острова, Пуэрто-Рико является единственным местом, где 15 апреля (день подачи налоговых деклараций) не вызывает стресса [02:37].

## 📉 Рецессия-невидимка: почему официальные цифры лгут
[[JUMP:03:28]]

Несмотря на данные о росте ВВП на 2.8% во втором квартале и рост индексов NASDAQ и S&P 500 на 20%, Лобо Тиггре утверждает, что экономика США движется к «жесткой посадке» [03:40]. Он придерживается австрийской экономической школы и считает методологию расчета ВВП сомнительной, называя её «отчетом лисы о здоровье кур в курятнике» [04:32].

Аргументы гостя в пользу того, что рецессия уже наступила:

*   **K-образное восстановление:** пока Уолл-стрит процветает, средний американец («обычный Джо») сталкивается с реальными трудностями, что создает социальный разрыв [05:37].
*   **Индикатор Гундлаха:** по словам Тиггре, этот показатель (трехлетнее скользящее среднее, похожее на «правило Сахм») имеет безупречный 80-летний опыт предсказания рецессий и сейчас он «кричит» об опасности [07:09].
*   **Сигналы рынка:** падение цен на медь («доктор Медь») и затяжная стагнация в производственном секторе [04:06].

## 👷 Рынок труда и «правило 27 месяцев»
[[JUMP:08:01]]

Особое внимание Лобо Тиггре уделяет уровню безработицы, который вырос до 4.3% [08:01]. Он считает, что реальная ситуация гораздо хуже, чем показывают официальные отчеты. Чтобы получить адекватную картину, аналитик советует смотреть на показатель U6 (включающий частично занятых и разочаровавшихся работников), который значительно выше 7% [08:52].

Гость отмечает важную историческую закономерность:

*   **Лаг политики ФРС:** в среднем между началом цикла ужесточения монетарной политики и наступлением рецессии проходит около 27 месяцев [10:25].
*   **Тайминг:** для текущего цикла этот срок истек как раз в июле 2024 года, когда на рынке труда появились первые серьезные «трещины» [10:38].
*   **Ускорение:** аналитик полагает, что рост безработицы будет ускоряться и может достичь двузначных чисел, если правительство не предпримет экстренных мер [22:40].

## 🏦 ФРС и «вертолетные деньги» 2.0
[[JUMP:11:19]]

Лобо Тиггре считает, что Джером Пауэлл медлит со снижением ставок, потому что боится повторить судьбу Артура Бернса и хочет войти в историю как новый Пол Волкер [12:25]. Однако, по мнению гостя, как только реальность рецессии станет неоспоримой, власти США снова запустят печатный станок.

Прогноз Тиггре относительно реакции властей:

1.  **Капитуляция ФРС:** переход к резкому снижению ставок [19:24].
2.  **Фискальное стимулирование:** правительство начнет рассылать чеки («вертолетные деньги») напрямую потребителям, обосновывая это тем, что рецессия — «не их вина» [19:37].
3.  **Инфляционный шок:** эти действия неизбежно приведут к новому витку инфляции, так как в систему будет вброшена масса денег, не подкрепленная ростом производства [20:29].

## 🥇 Золото как «настоящие деньги» и цель в $3000
[[JUMP:23:48]]

Золото остается приоритетным активом для Лобо Тиггре в 2024 году. Несмотря на то, что цена уже достигла номинальных исторических максимумов в районе $2500, аналитик считает, что потенциал роста далеко не исчерпан [27:31]. Он полагает, что при реализации его сценария золото может легко вырасти еще на 20%, приблизившись к отметке $3000 за унцию [27:58].

Ключевые тезисы по золоту:

*   **Опережающий индикатор:** золото обычно начинает расти задолго до того, как инфляция отразится в отчетах ИПЦ [26:12].
*   **Золотодобытчики:** акции добывающих компаний («майнеров») сейчас выглядят крайне дешево относительно цены металла. В прошлом цикле (2001–2011) компании плохо управляли капиталом, но сейчас ситуация меняется: маржинальность растет, а менеджмент стал более дисциплинированным [34:41].
*   **Смена восприятия:** Тиггре ожидает, что к концу года даже инвесторы типа Уоррена Баффета могут обратить внимание на золотодобытчиков как на прибыльный бизнес с «защитным рвом» в условиях падающего рынка [38:05].

## ⚛️ Урановый ренессанс: дефицит и проблемы Kazatomprom
[[JUMP:43:24]]

Уран — вторая «большая ставка» Лобо Тиггре. Несмотря на текущую коррекцию цен (минус 15% с начала года), фундаментальные показатели отрасли остаются сверхбычьими [43:24].

Аналитик детально разобрал ситуацию с мировым лидером отрасли — компанией **Kazatomprom** (Казатомпром):

*   **Провал планов по добыче:** компания объявила, что увеличит добычу в 2024 году лишь на 5%, хотя ранее планировалось увеличение на 10% [46:17]. Это фактически означает 50%-ное сокращение планируемого прироста предложения.
*   **Дефицит серной кислоты:** главная проблема Казахстана — нехватка серной кислоты, необходимой для выщелачивания урана, что ограничивает возможности роста производства [47:25].
*   **Пересмотр целей:** Kazatomprom просит правительство изменить условия контрактов на недропользование, так как не может выполнить текущие обязательства по объемам добычи [47:39].

Глобальный контекст для урана:

*   **Китай:** страна недавно анонсировала строительство 21 нового реактора и планирует построить 150 реакторов к 2035 году [50:56, 51:36].
*   **Рецессионная устойчивость:** атомная энергетика обеспечивает базовую нагрузку электросетей. В отличие от нефти, потребление которой падает в кризис, больницы и аэропорты не перестают нуждаться в электричестве [49:27].
*   **Прогноз цены:** Лобо Тиггре ожидает, что трехзначные цены на уран (выше $100 за фунт) станут нормой в ближайшие годы из-за огромного разрыва между спросом и предложением [58:16].

---