# Hindenburg Research против Roblox: обвинения в обмане инвесторов и угрозе для детей

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=lBV1SAAu3SI
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 14.10.2024

---

В новом выпуске Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и его соавтор Эд анализируют громкий отчет Hindenburg Research, обвиняющий игровую платформу Roblox в махинациях с метриками и неспособности защитить детей. Эксперты также обсуждают причины стагнации экономики Германии, технологические инновации Amazon в логистике и потенциальный раздел Google Министерством юстиции США.

## 📉 Витальные показатели рынка и кризис в Boeing
[[JUMP:03:45]]

На фоне роста индекса S&P 500 и курса доллара, а также падения биткоина, внимание аналитиков приковано к корпоративным конфликтам. Одной из центральных тем остается забастовка на заводах Boeing, которая продолжается почти месяц [03:57].

Основные факты по ситуации с Boeing:

*   Boeing отозвала предложение по контракту после провала переговоров с профсоюзом машинистов.
*   Компания предлагала повышение зарплаты на 30% в течение 4 лет, тогда как профсоюз требует 40% [06:25].
*   Забастовка обходится Boeing примерно в 1 миллиард долларов в месяц [04:12].
*   Зарплаты рабочих Boeing выросли всего на 8% за последние 10 лет, в то время как потребительские цены подскочили на 40% [06:38].

Скотт Гэллоуэй считает, что в современной корпоративной культуре существует перекос в сторону интересов акционеров за счет сокращения расходов на оплату труда [05:05]. По мнению Гэллоуэя, менеджмент стремится минимизировать зарплаты, чтобы повысить стоимость акций, от которых зависит их собственное вознаграждение [05:31]. Он отмечает, что Boeing находится в крайне уязвимом положении: долг компании составляет 60 миллиардов долларов, а её кредитный рейтинг балансирует на грани «мусорного» [07:42].

## 🚚 Искусственный интеллект в логистике Amazon
[[JUMP:08:55]]

Amazon внедряет ИИ-инструмент для водителей службы доставки, который должен сократить время маршрутов в среднем на 30 минут [09:00]. Инструмент будет развернут на 10 000 фургонах в следующем году [04:20].

Экономический эффект по расчетам экспертов:

*   При наличии 390 000 курьеров экономия 30 минут в день позволит Amazon сберегать около 1,4 миллиарда долларов ежегодно [10:03].
*   С учетом рыночных мультипликаторов, эта инновация может добавить к капитализации компании от 25 до 30 миллиардов долларов [10:16].

Скотт Гэллоуэй подчеркивает, что именно такие «скучные» улучшения эффективности, а не громкие презентации, создают реальную стоимость для акционеров [09:12]. Однако Эд обращает внимание на обратную сторону: экономия в 1 миллиард долларов фактически изымается из карманов контрактных рабочих, работающих по почасовой ставке [11:58].

## ⚖️ Антимонопольное давление: Google и Cerebras
[[JUMP:14:20]]

Министерство юстиции США (DOJ) рассматривает возможность раздела Google в качестве средства борьбы с монополией на рынке поиска [14:26]. Ситуация напоминает дело Microsoft 1999 года [14:33].

Позиции участников дискуссии:

*   Скотт Гэллоуэй выступает за разделение технологических гигантов, считая, что это стимулирует конкуренцию. Он полагает, что YouTube как отдельная компания мог бы стоить дороже в составе независимого бизнеса [15:38].
*   Эд выражает скепсис, напоминая, что дело Microsoft тянулось четыре года и закончилось соглашением, которое почти не изменило структуру компании [16:45].

Параллельно с этим компания Cerebras Systems может отложить свое IPO из-за проверки со стороны органов национальной безопасности [14:40]. Проблема заключается в инвестициях компании g42 из ОАЭ, которую подозревают в связях с Китаем [17:23]. Скотт Гэллоуэй отмечает, что корпоративный шпионаж и кража интеллектуальной собственности (IP) являются «стратегией с самым высоким ROI для любой экономики» [21:09]. Он напоминает, что даже США в XIX веке строили свою промышленность на технологиях, заимствованных у Великобритании [20:56].

## 🎮 Roblox под прицелом Hindenburg Research
[[JUMP:23:25]]

Hindenburg Research опубликовала разгромный отчет, обвиняя Roblox в завышении показателей и создании небезопасной среды для детей, которую шорт-селлеры назвали «педофильским адом» (pedophile hellscape) [23:38].

Ключевые обвинения Hindenburg:

*   Roblox завышает число ежедневно активных пользователей на 25–42% [23:38].
*   Количество часов вовлеченности раздуто на 100% [23:38].
*   На платформе процветает торговля детской порнографией и домогательства [23:51].

Скотт Гэллоуэй признает, что ранее был настроен оптимистично в отношении Roblox, но теперь сомневается в этичности бизнес-модели компании [24:15]. Он подчеркивает, что онлайн-платформы модерируются гораздо слабее, чем физические пространства для детей. «Если бы из парка Disney за два года похитили трех детей, парк бы закрыли немедленно», — проводит аналогию Скотт [32:48].

Эд добавляет, что Roblox эксплуатирует детский труд. Около 42% пользователей — младше 13 лет, и многие из них сами создают игры для платформы [29:55]. Вместо реальных денег они получают виртуальную валюту Robux, которую можно тратить только внутри системы. Эд сравнивает это с «корпоративными марками» (scrip) из 1900-х годов, когда горнодобывающие компании платили рабочим суррогатами, которые принимались только в лавках самого владельца [30:34]. Такая практика была запрещена в США в 1930-х годах [31:01].

## 🇩🇪 Экономика Германии: «Больной человек Европы»?
[[JUMP:35:26]]

Прогноз ВВП Германии на 2024 год был пересмотрен с роста на 0,3% до сокращения на 0,2% [35:26]. Это второй год рецессии подряд.

Скотт Гэллоуэй и Эд выделяют несколько структурных проблем:

1.  **Бюджетная дисциплина (Debt Brake):** Германия ограничивает федеральный дефицит 0,35% от ВВП, что не позволяет инвестировать в инфраструктуру [36:35].
2.  **Отсутствие инноваций:** В Германии почти нет технологических «единорогов» (стартапов с оценкой выше $1 млрд), за исключением SAP и Celonis [39:27].
3.  **Демография:** Германия — четвертая «старейшая» страна в мире. Медианный возраст составляет 47 лет (в США — 39) [48:20]. Трудоспособное население сокращается в три раза быстрее, чем в среднем по еврозоне [48:50].
4.  **Энергетическая зависимость:** Ставка на дешевый российский газ оказалась ошибочной, что привело к резкому скачку цен на энергию после 2022 года [44:10].

Скотт Гэллоуэй утверждает, что американская модель «победителей и проигравших» и отсутствие социальной защиты заставляют людей в США идти на риск и создавать новые бизнесы, чего не хватает стабильной Германии [38:47]. При этом он выражает симпатию к немецкой культуре и городам вроде Мюнхена, называя Германию одной из самых прогрессивных наций [47:00].

## 🗳️ Прогноз: ИИ и дезинформация на выборах
[[JUMP:50:22]]

В завершение выпуска Скотт Гэллоуэй предсказывает массовое использование дипфейков и ИИ для подрыва доверия к избирательному процессу в США в ближайшие недели [50:22]. Он считает, что платформы завалят пользователей ложным контентом, проверяя его виральность миллионы раз в секунду [51:16]. По мнению Гэллоуэя, это станет «первым крупным негативным последствием ИИ» [52:22].