# Джош Браун: «Meta совершила величайший рывок в истории в этом году»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=XIopv2pr4r8
Канал: The Compound
Опубликовано: 22.09.2026

---

В этом выпуске шоу What Are Your Thoughts ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают феноменальный взлет акций Meta после запуска ИИ-приложения Muse, а также анализируют парадоксальную ситуацию на рынке, где индексы близки к максимумам при слабой «ширине» участия акций. Особое внимание уделено разбору инвестиционных ошибок на примере Netflix и обсуждению привлекательности 5%-й доходности казначейских облигаций США.

## 🚀 Триумфальное возвращение Meta и ИИ-гонка
[[JUMP:03:25]]

В сентябре 2026 года компания Meta (признана экстремистской в РФ) совершила один из самых масштабных рывков в истории фондового рынка [04:36]. Акции компании выросли с $578 до примерно $750 всего за три недели, увеличив капитализацию на $400–450 млрд [04:49]. Джош Браун сравнивает этот прирост с добавлением стоимости таких гигантов, как Costco или Netflix, к одной компании за месяц [05:17].

Ключевые факторы успеха Meta:

*   **Запуск приложения Muse:** ИИ-инструмент, интегрированный в WhatsApp, Instagram и Facebook, мгновенно стал бесплатным приложением №1 в App Store и Google Play [14:00].
*   **Масштаб внедрения:** За первые шесть дней приложение скачали более 902 000 раз [14:14].
*   **Агрессивный маркетинг:** Компания инвестирует огромные средства в рекламу во время матчей NFL, подчеркивая важность запуска [04:09].

Майкл Батник отмечает, что рынок радикально пересмотрел оценку компании [08:28]. Если летом инвесторы сомневались в целесообразности капитальных затрат на ИИ, то сейчас аналитики повышают мультипликаторы P/E с 20x до 25x [08:41]. Браун подчеркивает, что никогда не стоит делать ставку против Марка Цукерберга, напоминая о прошлых скептических прогнозах при покупке Instagram и переходе на мобильные приложения [09:08].

## 📉 Странности рыночной широты
[[JUMP:19:50]]

Несмотря на то что индекс S&P 500 находится вблизи исторических максимумов, ведущие выражают обеспокоенность качеством этого роста [19:59]. Майкл Батник приводит данные, согласно которым «ширина» рынка (количество растущих акций) остается крайне слабой [20:38].

Статистические аномалии:

*   Количество акций, достигающих новых минимумов, значительно превышает количество акций на новых максимумах [21:16].
*   Подобные расхождения исторически наблюдались лишь в 1973 и 1999 годах [21:29].
*   При росте индекса на 14% с начала года, около 4% акций упали более чем на 30% [22:07].

Джош Браун указывает на то, что нынешняя ситуация отличается от пузыря доткомов 1999 года, когда массово банкротились ритейлеры и сталелитейные компании [24:17]. Сейчас основное движение обеспечивают «Магическая семерка» и чипмейкеры, в то время как остальной рынок буксует [25:45].

## 🎬 Провал с Netflix: Уроки для инвесторов
[[JUMP:27:55]]

Ведущие честно признают, что покупка акций Netflix стала их худшим решением в текущем году [28:05]. Джош Браун называет переломным моментом сделку с Warner Bros., которая принесла компании лишние долги и трудовые споры [29:07].

Аргументы против Netflix сегодня:

1.  **Снижение вовлеченности:** Среднее время просмотра на одного подписчика упало на 8% по сравнению с уровнями до борьбы с обменом паролями [34:43].
2.  **Отсутствие хитов:** У компании нет новых мега-проектов уровня «Очень странных дел» или «Озарка», которые заставляли бы людей обсуждать сервис [35:22].
3.  **Угроза со стороны YouTube:** Аналитики HSBC считают, что экспансия YouTube на ТВ-экраны отбирает долю рынка у Netflix, на что у последней нет адекватного ответа [36:40].

Майкл Батник, тем не менее, сохраняет долю в акциях, надеясь на успех трансляций живых событий (NFL, бои) и потенциал обратного выкупа акций на сумму $25 млрд [40:06].

## 📊 Почему «Купи и держи» больше не работает для акций
[[JUMP:41:22]]

Ссылаясь на исследование Trivector Research, ведущие обсуждают крах стратегии долгосрочного владения отдельными бумагами [42:12]. 

Шокирующая статистика:

*   Лишь 23% из топ-500 акций США за последние 10 лет смогли обогнать индекс S&P 500 [42:38].
*   На трехлетнем отрезке этот показатель составляет всего 28% [42:38].
*   Средний «проигравший» отстает от индекса на катастрофические 80% за 3 года [43:55].

Джош Браун критикует миф о Уоррене Баффете как о пассивном инвесторе. Из 800 компаний, которыми он когда-либо владел, Баффет удерживал «навсегда» лишь около восьми бумаг [46:04]. Остальные позиции активно покупались и продавались в зависимости от их результатов.

## 💵 Облигации под 5%: Шанс поколения?
[[JUMP:49:55]]

Обсуждая доходность 10-летних казначейских облигаций США на уровне 5%, Браун называет это «здоровым распределением активов» [50:48]. Он подчеркивает, что период нулевых ставок 2010-2020-х годов был исторической аномалией, а текущие 5% — это возвращение к норме [54:14].

Главный тезис Брауна: инвестору не нужно пытаться поймать «пик» доходности. Фиксация 5% годовых на 10 лет дает отличный запас прочности [51:26]. Если доходность вырастет до 6%, инвестор просто сможет реинвестировать купоны под более высокий процент, не теряя основной капитал при удержании до погашения [52:19].

## 🧬 Защита ARK Invest: Спорная ставка
[[JUMP:58:18]]

Майкл Батник берет на себя роль адвоката дьявола, защищая фонды ARK Кэти Вуд [58:26]. Его аргумент строится на том, что настроения инвесторов сейчас находятся на годовом минимуме оптимизма (по данным AAII), что часто является предвестником разворота [58:51].

Батник отмечает, что ключевые позиции ARK (Tesla, SpaceX, Coinbase, CRISPR) сильно перепроданы и технически готовы к отскоку [1:00:20]. Однако Джош Браун возражает: главная проблема Кэти Вуд не в выборе секторов, а в стратегии управления, при которой она часто продает победителей и усредняет позиции в безнадежных аутсайдерах [1:01:11].