# Мел Мэттисон: «Дно пройдено, S&P 500 идет на 7 000 через управляемую инфляцию» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Q93WgjqAokk Канал: Forward Guidance Опубликовано: 16.04.2025 --- Трейдер Мел Мэттисон, ранее предсказавший рыночную коррекцию, в беседе с ведущим канала Forward Guidance Феликсом заявляет о достижении «дна» и начале нового масштабного бычьего цикла. По мнению эксперта, вопреки попыткам сократить государственные расходы, США и другие страны выберут путь «неожиданной инфляции» для обесценивания суверенного долга, что подтолкнет индекс S&P 500 к отметке 7 000. ## 📈 От предсказания краха к безудержному оптимизму [[JUMP:0:05]] Мел Мэттисон отмечает, что его призыв к 15–20% коррекции рынка не был спонтанным решением последних недель — он озвучивал этот прогноз ещё в декабре и январе [1:37]. В то время как большинство инвесторов были ослеплены ожиданиями «магического» влияния Трампа на инфляцию и дерегуляцию, Мэттисон видел фундаментальную переоцененность акций [1:49]. Его стратегия на начало года включала: * Продажу акций и накопление наличности [2:39]. * Покупку пут-опционов, когда индекс волатильности VIX находился на уровне 14 [2:51]. * Активную покупку золота [2:51]. Сейчас гость считает, что коррекция достигла своей цели (район 5150 по S&P 500), и подтверждает свой прогноз: год закроется ростом на 15% с целевым показателем около 7 000 пунктов [2:26]. Мэттисон утверждает, что мы входим в фазу «инфляционного бума», где завышенные оценки американских компаний будут сбалансированы обесцениванием доллара [3:05]. ## 🏗️ Фискальная реальность и иллюзии «DOGE» [[JUMP:8:36]] Мэттисон скептически относится к заявлениям о радикальном сокращении государственного бюджета США. По мнению трейдера, риторика Говарда Лютника о сбалансированном бюджете не имеет ничего общего с реальностью [9:41]. Мэттисон приводит следующие цифры: * Государственные расходы составляют около 24% от ВВП (7 трлн долларов при экономике в 30 трлн) [10:09]. * Дефицит бюджета составляет 2 трлн долларов [10:09]. * Попытка сбалансировать бюджет прямо сейчас изъяла бы из экономики 3–4 трлн долларов, что, по словам гостя, привело бы к катастрофическим последствиям [10:23]. Гость и ведущий сходятся во мнении, что такие статьи расходов, как социальное обеспечение, пособия ветеранам и расходы на оборону (Трамп уже анонсировал первый в истории оборонный бюджет в 1 трлн долларов), являются политически неприкосновенными [10:48]. Мэттисон считает, что вместо сокращений нас ждет продолжение масштабных расходов и рост дефицита, что номинально поддерживает корпоративные доходы [11:01]. ## 💸 Стратегия «неожиданной инфляции» [[JUMP:18:46]] Опираясь на исследование МВФ о том, как США справлялись с долгами после Второй мировой войны, Мэттисон утверждает, что страны не «вырастают» из своих долгов, а обесценивают их через инфляцию [19:53]. По его мнению, у властей есть только два пути: либо коллапс экономики по образцу 1929 года, либо инфляционная спираль [19:25]. Основные тезисы Мэттисона по этой теме: * Ключевое слово — «неожиданная» инфляция. Власти будут публично заявлять о борьбе с ней, но фактически допустят уровень в 5–6% в течение ближайших 3–7 лет [20:20]. * Это глобальный феномен: долг к ВВП в Италии, Японии, Испании и Франции выше, чем в США [19:12]. * Рынок облигаций уже «чует» это, поэтому доходность трежерис продолжает расти, несмотря на попытки её сбить [21:14]. ## 🏦 Искажение кривой доходности и «нейтрализация» ФРС [[JUMP:48:52]] Мэттисон предсказывает переход к модели 1940-х годов, когда Федеральная резервная система (ФРС) фактически стала инструментом Казначейства [49:04]. Он вводит термин **YCD (Yield Curve Distortion)** — «искажение кривой доходности», которое отличается от классического контроля кривой доходности (YCC) [40:31]. Инструменты этого «скрытого количественного смягчения», по мнению Мэттисона: 1. **Программа обратного выкупа Казначейства (Treasury Buyback):** Официально она нужна для ликвидности «старых» выпусков, но Мэттисон полагает, что Скотт Бессент будет использовать её как инструмент денежно-кредитного влияния [50:25]. 2. **Манипуляции с выпуском векселей:** Увеличение доли краткосрочного долга (bills) вместо долгосрочных облигаций [52:21]. 3. **Регуляторные изменения:** Использование «Закона о стейблкоинах» и суверенных фондов для создания искусственного спроса на госдолг [52:36]. Цель этих действий — удержать реальные ставки в отрицательной зоне, что является мощным стимулом для рисковых активов [52:48]. ## 🥇 Золото по $50 000 и будущее биткоина [[JUMP:16:14]] Мэттисон придерживается крайне «бычьего» взгляда на драгоценные металлы. Он напоминает, что с 1971 года (когда золото стоило $35 за унцию) цена выросла в 25 раз за 11 лет [17:12]. Прогнозы Мэттисона по твердым активам: * **Золото:** Вполне реально увидеть цену в $50 000 за унцию в течение следующих 10 лет [17:26]. Даже консервативный сценарий в $10 000 подразумевает огромную доходность [18:07]. Важным фактором является то, что центральные банки сменили роль продавцов на роль активных покупателей золота [58:19]. * **Биткоин:** Находится в процессе «отвязки» от корреляции с индексом NASDAQ [58:44]. Мэттисон видит в нем товар (commodity), цена на который зависит от спроса и предложения, а не от тарифов или корпоративных прибылей [59:09]. * **Акции:** Рост будет номинальным. В золотом эквиваленте фондовый рынок может даже снижаться, но в долларах индексы будут бить рекорды [13:24]. ## 🌍 Валюты и развивающиеся рынки (EM) [[JUMP:53:02]] В условиях глобальной девальвации развитых валют Мэттисон делает ставку на развивающиеся рынки. Он отмечает, что многие инвесторы перегружены американскими техгигантами (Mag 7) и будут искать альтернативы [3:32]. Трейдер выделяет следующие перспективы: * **Индекс доллара (DXY):** Ожидается падение ниже 100 к концу 2025 года [57:25]. * **Фавориты среди стран:** Колумбия и Мексика, где отношение долга к ВВП находится на низком уровне (около 40%) [54:45]. * **Сектора:** Товарные рынки будут расти на фоне «антидолларовой» сделки, что поддержит валюты стран-экспортеров ресурсов [56:17]. Мэттисон заключает, что текущая волатильность — это лишь «шум» в начале масштабного инфляционного цикла, который продлится несколько лет, прежде чем долговые проблемы станут критическими (ориентировочно в 2027–2028 годах) [23:24].