# Кэти Стоктон: «Долгосрочный тренд остается бычьим, но краткосрочно рынок выдыхается»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=4R60lLudauw
Канал: Excess Returns
Опубликовано: 08.01.2026

---

В новом выпуске Excess Returns Кэти Стоктон, основательница и управляющий партнер Fairlead Strategies, представляет детальный технический разбор рынков на пороге 2026 года. Основной тезис эксперта: несмотря на сохранение долгосрочного бычьего тренда, краткосрочные индикаторы указывают на истощение импульса и неизбежный рост волатильности.

## 📈 Общий взгляд на 2026 год: тренд против волатильности
[[JUMP:01:15]]

Кэти Стоктон подчеркивает, что ее методология не является предсказательной в классическом смысле — она не ставит конкретных ценовых целей по индексу S&P 500 на конец года [01:28]. Вместо этого анализ фокусируется на идентификации преобладающего тренда и оценке рисков.

Ключевые тезисы по общему состоянию рынка:

*   **Долгосрочный оптимизм:** По мнению Стоктон, американский рынок акций остается в восходящем тренде, и наиболее разумно предполагать, что текущее движение продолжится [02:09].
*   **Снижение темпа:** Эксперт отмечает признаки замедления ралли по сравнению с темпами, установленными в апреле прошлого года. Ожидается более пологий наклон графика [02:36].
*   **Краткосрочная осторожность:** В ближайшей перспективе (начало 2026 года) Стоктон придерживается «медвежьего» уклона из-за отчетливой потери импульса в четвертом квартале [04:32].
*   **Ожидание подтверждения:** Несмотря на наличие сигналов на продажу по индикаторам Демарка (DeMark), они пока не подтверждены на месячных графиках. Стоктон предпочитает реагировать на подтвержденные факты, а не предвосхищать их [03:26].

## 📊 Технический арсенал: облака Ишимоку и индикаторы Демарка
[[JUMP:07:48]]

Для анализа рынков Кэти Стоктон активно использует облака Ишимоку (Ichimoku Clouds), которые она называет отличным визуальным инструментом для определения уровней поддержки и сопротивления [08:13].

Особенности используемого инструментария:

*   **Природа облака:** В отличие от стандартных скользящих средних, облако строится на основе срединных точек (midpoints) цены [08:26].
*   **Прогностическая функция:** Нижняя граница облака на недельном графике считается критическим уровнем поддержки. Если она пробивается — это серьезный негативный сигнал [09:15].
*   **Комбинирование методов:** Стоктон сочетает облака со стохастическим осциллятором и индикатором MACD для подтверждения точек входа. Наивысшую уверенность дают условия перепроданности внутри долгосрочного восходящего тренда [10:34].
*   **Индикаторы Демарка:** Используются гостьей для выявления фаз истощения тренда (trend exhaustion). На текущий момент сигналы истощения есть, но они требуют квалификации через стохастику или временные фильтры [03:40].

## 📉 Ситуация в технологическом секторе и NASDAQ 100
[[JUMP:10:59]]

Особое внимание в дискуссии уделено индексу NASDAQ 100, который долгое время был локомотивом рынка, но сейчас демонстрирует признаки усталости.

Анализ технологического сегмента:

*   **Фигура «Треугольник»:** На дневном графике NASDAQ 100 сформировалась нейтральная формация треугольника [06:04]. По словам Стоктон, такие фигуры обычно предшествуют резкому всплеску волатильности в любую сторону.
*   **Уровни для наблюдения:** Границы треугольника для NASDAQ определены экспертом в районе 25 700 пунктов сверху и 25 000 пунктов снизу [11:39].
*   **Дивергенция лидеров:** «Великолепная семерка» перестала двигаться единым фронтом. Стоктон отмечает, что инвесторы начали оценивать компании индивидуально, а не как единую корзину [15:51].
*   **Лидеры и аутсайдеры:** Alphabet (Google) выглядит сильнее остальных в технологическом комплексе [17:41], в то время как Microsoft и Meta демонстрируют признаки возможного дальнейшего снижения. Amazon находится в процессе попытки краткосрочного прорыва [16:20].

## 🔄 Ротация секторов: от технологий к энергетике и здравоохранению
[[JUMP:31:46]]

Стоктон наблюдает значимые сдвиги в относительной силе секторов S&P 500. Технологический сектор (ETF XLK) теряет импульс относительно широкого рынка [13:48].

Перспективы различных отраслей:

1.  **Коммуникационные услуги:** Сохраняют промежуточную и долгосрочную относительную силу благодаря весу Alphabet [32:37].
2.  **Здравоохранение и финансы:** Рассматриваются как перспективные области для «разворотных» стратегий. Финансовый сектор вышел из зоны среднесрочной перепроданности [33:04].
3.  **Энергетика:** Долгое время находилась в нисходящем тренде. Стоктон полагает, что сектор может стать лидером роста в первой половине года, если нефть закрепится выше 50-дневной скользящей средней. В качестве примера удачного сетапа приводится компания SLB [35:42].
4.  **Недвижимость (REITs) и коммунальные услуги:** Традиционно чувствительны к ставкам. Стоктон видит признаки формирования дна и ожидает улучшения показателей при снижении доходности казначейских облигаций ниже 4% [38:20].

## 🛡️ Стратегия Fairlead Tactical Sector ETF (TACK)
[[JUMP:39:12]]

Кэти Стоктон подробно описывает механику своего фонда TACK, который является полностью систематическим и строится на месячных графиках.

Параметры фонда:

*   **Распределение активов:** На текущий момент фонд удерживает 75% в акциях (6 секторов) и 25% в защитных активах [39:53].
*   **Защитный компонент:** Включает золото, краткосрочные и долгосрочные казначейские облигации. Это позволяет минимизировать просадки в периоды «медвежьих» циклов [40:58].
*   **Оборачиваемость:** Средний показатель оборачиваемости портфеля составляет около 100% в год [42:31].
*   **Целевая аудитория:** Фонд позиционируется как «хеджированный капитал» (hedged equity), служащий балластом для портфелей, перегруженных технологическими акциями [43:25].

## 🪙 Альтернативные активы: Золото, Биткоин и Доллар
[[JUMP:44:55]]

Взгляд на глобальные рынки и валюты остается умеренно конструктивным, несмотря на волатильность.

*   **Драгоценные металлы:** Золото находится в сильном восходящем тренде. Стоктон сравнивает отношения золота и серебра с парой Биткоин/Эфириум, где серебро выступает как актив с более высокой бетой [49:59]. Золото удерживается в портфелях Fairlead весь год [49:06].
*   **Доллар США (DXY):** Индекс доллара удержал многолетний тренд поддержки и прошел серию ретестов [51:47]. Стоктон ожидает укрепления валюты в первые месяцы 2026 года на фоне выхода из зоны долгосрочной перепроданности [52:40].
*   **Биткоин:** Наблюдается краткосрочная стабилизация и прорыв выше 50-дневной средней [53:15]. Однако долгосрочные индикаторы (месячные графики) начали разворачиваться вниз, что может указывать на изменение характера тренда с агрессивного роста на торговый диапазон [54:54].

## ⚖️ Настроения рынка и индикатор «Страха и жадности»
[[JUMP:24:10]]

Для оценки рыночного сентимента Стоктон использует сглаженную 10-дневную скользящую среднюю индекса Fear & Greed от CNN.

По словам гостьи, этот индекс является индикатором «транзакционного сентимента» (как люди позиционируют деньги, а не что они говорят) [24:48]. Значение ниже 25% обычно указывает на близость дна, но Стоктон предупреждает, что это лишь создает фон для покупки, а не является сигналом само по себе. Требуется подтверждение через ценовой импульс [26:10].

В завершение беседы Кэти Стоктон отмечает, что в 2027 году она была бы заинтересована в наращивании позиций в Биткоине, веря в его светское (secular) развитие, несмотря на текущую неопределенность [1:00:29].